Гэта штомесячная справаздача аб рынку за чэрвень 2022 г Біржа.com. Чакайце, што ў гэтым і наступных справаздачах вы знойдзеце рэзюмэ прадукцыйнасці крыпта-рынку, макрарэзюмэ, аналіз структуры рынку і многае іншае.
крипто- Прадукцыйнасць рынку
Крыпта-рынкі працягвалі сыходны трэнд, як BTC і ETH знізіліся на 30% і 44% адпаведна за апошнія 30 дзён.
Макраэканамічныя перспектывы па-ранейшаму застаюцца неспрыяльнымі для рызыкоўных актываў, паколькі высокая інфляцыя спалучаецца з высокімі цэнамі на сыравінныя тавары і жорсткімі ўмовамі на рынку працы ў ЗША. У дадатак да гэтага, крыпта перажыла крэдытны крызіс, паколькі асноўныя гульцы, якія займаюць/пазычаюць, такія як Celsius, 3AC і Babel Finance, сталі неплацежаздольнымі.
Нягледзячы на вялікія страты, убачаныя на BTC і ETH, некаторыя актывы з вялікай капіталізацыяй заставаліся моцнымі. З 50 лепшых актываў па рынкавай капіталізацыі Helium паказаў найбольш пазітыўныя вынікі, павялічыўшыся на 33% за апошнія 30 дзён. LEO вырас на 11.20%, а LINK практычна не змяніўся. Найбольшую падзенне зафіксавалі AVAX, які знізіўся на 44%, Bitcoin Cash (падзенне на 39%) і Cronos (падзенне на 40%).
Макрарэзюмэ: ціск на сыравінныя тавары, нягледзячы на дзеянні цэнтральных банкаў
На апошнім пасяджэнні FOMC упершыню з 1994 года Федэральная рэзервовая сістэма ЗША павысіла стаўкі на 75 базісных пунктаў. Гэта адбылося на фоне захавання высокіх дадзеных аб ІСЦ, які склаў 8.1 % у маі 2022 года (самы высокі паказчык з 1981 года). Умовы працы ў ЗША застаюцца напружанымі, паколькі красавіцкія лічбы (апублікаваныя 1 чэрвеня) паказалі, што колькасць вакансій скарацілася нязначна да 11.4 млн пасля рэкорднага ўзроўню ў 11.8 млн за сакавік. Старшыня Паўэл намякнуў на яшчэ адно павышэнне стаўкі ад 50 да 75 базавых пунктаў, пра што будзе абвешчана на пасяджэнні FOMC у ліпені 2022 года.
Калі цэнтральныя банкі ўзмацняюць жорсткасць, праблемы з ланцужкамі паставак у спалучэнні з палітычнай нестабільнасцю працягваюць падштурхоўваць цэны на тавары да росту. Нафта лідзіравала: ф'ючэрсы на лёгкую нафту дасягалі 120 долараў ЗША за барэль, перш чым стабілізавацца вышэй за 105 долараў на апошніх гандлёвых сесіях. Попыт/прапанова працягвае балансаваць у бок большага попыту. Нягледзячы на некаторае падзенне попыту з-за высокіх коштаў на нафту, абмежаванні ў ланцужку паставак з-за санкцый супраць расійскага экспарту падтрымліваюць пастаўкі на нізкім узроўні.
Структура рынку: прымусовая капітуляцыя — прыкмета мясцовага дна?
BTC на рынках адбыліся два вымушаныя распродажы значных памераў за месяц. Спачатку была ліквідацыя актываў Luna Foundation, якая прадала да 80,000 XNUMX BTC, а таксама значныя сумы ETH і іншыя ліквідныя актывы. Другім быў крэдытны крызіс і ліквідацыя Celsius, 3AC і Babel Finance. Капіталізацыя крыптарынка ўпала на 2.1 тысячы долараў у параўнанні з гістарычным максімумам, дасягнутым у лістападзе 2021 года.
Гэта аказала ціск на Майнер, якія таксама сутыкнуліся з павелічэннем выдаткаў на электраэнергію. Паколькі цэны працягваюць зніжацца, мы бачым, што прыбытковасць Майнер зніжаецца. Згодна з мадэллю рэгрэсіі складанасці Glassnode, «сукупны кошт падтрымання» майнинга ў цяперашні час складае 17,800 XNUMX долараў ЗША, што прыкладна роўна BTC гандляваў у мінулыя выхадныя.
Паколькі хэшрэйт біткойна ўжо знізіўся на 10% ад гістарычнага максімуму, здаецца, што стратныя майнеры ўжо выходзяць з сеткі.
Можна сцвярджаць, што па меры зніжэння прыбытковасці Майнер стануць вымушанымі прадаўцамі. Каэфіцыент Puell Multiple (PM), паказаны аранжавым колерам на дыяграме ніжэй, з'яўляецца асцылятарам, які адсочвае даход, атрыманы Майнер. Прэм'ер-міністр паказвае значэнне 0.35, што адпавядае даходам на 61% ніжэйшым за сярэдні год. Гэта блізка да ўзроўню мядзведжых рынкаў 2014/2015 і 2018/2019 гадоў. У той час майнеры бачылі кратны PM 0.31, што прыраўноўвалася да зніжэння даходаў на 69% у параўнанні з сярэднім за год.
Сціск стужкі складанасці (DRC), паказаны фіялетавым колерам на дыяграме вышэй, з'яўляецца мадэллю напружання майнера. Гэта паказвае на тое, што майнинговые ўстаноўкі выходзяць з сеткі. Адключэнне майнинговых установак адбываецца па многіх прычынах. Сюды ўваходзяць нарматыўныя меркаванні, павелічэнне складанасці алгарытму біткойнаў, павелічэнне выдаткаў на электраэнергію і, вядома, зніжэнне прыбытковасці з-за зніжэння рынкавых коштаў. На прыведзенай вышэй дыяграме мы бачым зніжэнне гэтага паказчыка, што паказвае на тое, што менш буравых установак актыўна працуе з-за адной або некалькіх са згаданых прычын.
Далей мы разгледзім кагорту даўніх уладальнікаў (LTH). Калі ўдзельнікі рынку капітулююць, LTH падвяргаюцца стрэсу. Як паказана ніжэй, кагорта LTH паменшыла агульны аб'ём прапановы на 178 тыс BTC за апошні месяц, што складае 1.31% ад агульных уладанняў гэтай групы.
Яшчэ адна цікавая метрыка для разумення статусу бягучага распродажу - гэта адраджэнне старой прапановы. Як відаць ніжэй, каля 20-36 тыс BTC у цяперашні час аднаўляюцца ў дзень, што падобна да ўзроўню 22 красавіка. Гэты індыкатар можна разглядаць як індэкс страху, паколькі ён паказвае неабходнасць доўгатэрміновых уладальнікаў прадаваць свае пазіцыі з-за бягучых умоў.
Нарэшце, мы разгледзім прыток і адток ад цэнтралізаваных біржаў, таксама вядомы як баланс абмену чыстага патоку. Калі мы бачым прыток рынку на біржы, мы можам выказаць здагадку, што ўдзельнікі рынку імкнуцца прадаць свае токены. Калі мы бачым адток рынку з біржаў, мы можам выказаць здагадку, што ўдзельнікі рынку імкнуцца захаваць свае токены.
Ніжэй мы можам заўважыць моцны прыток на рынак у маі 2022 года на фоне аварыі LUNA, прыток якога дасягнуў +4% у тыдзень (баланс абмену). Гэта было падобна да распродажу ў 2018-2019 гадах (>1% паступленняў валютнага балансу).
Аднак у апошнім распродажы (чэрвень) мы заўважылі адток на 2.8% у тыдзень. Гэта можна звязаць з унікальнасцю распродажаў. Паколькі крэдытаздольнасць некаторых з найбуйнейшых крыптагульцоў апынулася пад пытаннем, удзельнікі, магчыма, былі вымушаныя перанесці свае токены на самастойную апеку, дзе меркаваны рызыка меншы.
Падводзячы вынік, у маі і чэрвені 2022 года на рынку адбываліся паслядоўныя распродажы. Нягледзячы на тое, што гэта было выклікана моцнымі макраэканамічнымі фактарамі, дзве падзеі "чорнага лебедзя" (а менавіта крах LUNA і неплацежаздольнасць 3AC і іншых буйных гульцоў) маглі прывесці да перапродажу. Гэта можа сведчыць аб тым, што мы ўжо бачылі лакальнае дно. У доўгатэрміновай перспектыве, аднак, верагодна, што макракарціна працягне аказваць моцны ўплыў на рынкі.
крэдыты малюнка: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Крыніца: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/