Ці выжыве Coinbase сярод крыпта-хаосу?

Ключавыя вынасы

• Coinbase прыпыняе сваю партнёрскую праграму ў спробе скараціць выдаткі, што было пазначана некаторымі аглядальнікамі рынку як «вялікі чырвоны сцяг»
• Гэта апошняя з серыі крокаў па скарачэнні выдаткаў, у тым ліку звальненні 18% іх працоўнай сілы
• Пасля нядаўняга краху Three Arrows Capital, Voyager Digital і Celsius рынак нервуецца з нагоды будучыні кампаній у крыптаіндустрыі
• Будучы публічнай кампаніяй, фінансавыя паказчыкі Coinbase адкрыты для ўсіх, і цяпер не падобна, што яны знаходзяцца ў непасрэднай небяспецы падобнага краху

За апошнія некалькі месяцаў адбыліся банкруцтвы крыпта-цяжкавагавікоў Celsius, Three Arrows Capital (3AC) і Voyager, а таксама поўны крах криптовалюты Terra Luna з вялікай капіталізацыяй і звязанай з ёй TerraUSD.

Такім чынам, Coinbase наступным?

Гэтае пытанне некаторыя пачынаюць задаваць, калі чуткі аб неплацежаздольнасці Coinbase пачынаюць набіраць абароты. Як і ўсе астатнія ў індустрыі, Coinbase апынулася пад ціскам у 2022 годзе з-за краху на рынках криптовалют.

Гэта не тое, ад чаго яны ўхіляліся: у чэрвені генеральны дырэктар Браян Армстранг абвясціў, што кампанія звольніць 18% сваёй працоўнай сілы. У размясціць у блогу Coinbase, Армстранг заявіў, што, на яго думку, верагодная рэцэсія і што надыходзіць крыпта-зіма.

Гэтыя праблемы не з'яўляюцца ўнікальнымі для Coinbase, аднак яны павінны з імі змагацца. Гэта таму, што ў адрозненне ад Celsius, 3AC, Voyager і большасці іншых кампаній у крыптапрасторы, Coinbase з'яўляецца публічнай кампаніяй.

Яны каціруюцца на NASDAQ, што азначае, што яны падпарадкоўваюцца SEC і маюць нашмат больш "Т" і "I", чым большасць іншых крыптабізнесаў. Такім чынам, з-за няўстойлівага рынку і праблем з ліквіднасцю ва ўсёй галіны, ці варта інвестарам Coinbase нервавацца?

Крыпта фон

Калі вы не жылі па-за сеткай у Гімалаях на працягу апошняга года, вы будзеце ведаць, што крыпта-рынак абваліўся на працягу 2022 года. Біткойн знізіўся больш чым на 40%, Ethereum знізіўся больш чым на 50%, а многія іншыя манеты і токены знізіліся ўніз яшчэ больш.

Гэтыя масавыя падзенні стварылі вялікія праблемы з ліквіднасцю для кампаній, якія былі створаны для выкарыстання крыпта ў якасці закладу і абаротнага капіталу. 3AC быў першым вялікім даміно, якое ўпала. Крыпта-хедж-фонд, які ў свой час кіраваў актывамі на суму да 10 мільярдаў долараў, быў ліквідаваны судом на Брытанскіх Віргінскіх астравах пасля таго, як не змог выканаць маржынальныя патрабаванні.

3AC пазычаў грошы ў розных месцах і ў іх банкруцтва выклікала заразу уплыў на іншыя кампаніі, у прыватнасці на крыпта-крэдытора Voyager Digital, якому завінаваціліся 670 мільёнаў долараў. Дэфолт 3AC па гэтай запазычанасці прымусіў сам Voyager аб'явіцца аб банкруцтве паводле раздзела 11.

Сярод іншых кампаній, якія пацярпелі ад краху 3AC, - Genesis, BitMEX, Blockfi і FTX.

Падобная гісторыя з платформай DeFi Celsius, якая спыніла ўсе зняцці сродкаў і пераклады на платформе 12 чэрвеня. Спекуляцыі наконт таго, што гэта будзе азначаць для ўкладчыкаў, павялічыліся, і гэтыя асцярогі пацвердзіліся, калі кампанія Celsius абвясціла, што на пачатку гэтага тыдня падае заяву аб банкруцтве паводле главы 11.

Гэтыя праблемы ўзнікаюць з-за некалькіх розных фактараў. Першая заключаецца ў тым, што балансы кампаніі пагоршыліся з-за падзення коштаў на крыпту. Па-другое, гэта праблемы з ліквіднасцю, калі кліенты імкнуцца перавесці свае грошы з крыпта ў больш бяспечныя актывы ў выніку надзвычай высокай валацільнасць.

Нават для кампаній з добрай капіталізацыяй і вялікімі запасамі грашовых сродкаў рынкавае асяроддзе ўскладняла сітуацыю, і Coinbase - не адзіная крыптакампанія, якая звальняе персанал. Gemini абвясціла аб скарачэнні колькасці персаналу на 10%, BlockFi на 20%, Crypto.com на 5%, а рынак NFT OpenSea таксама скарачае 20% сваіх супрацоўнікаў.

Coinbase спыняе партнёрскую праграму

Усё гэта нанесла хаос цане акцый Coinbase, якая ўпала больш чым на 70% у гэтым годзе. Але нядаўнія крокі кампаніі па скарачэнні выдаткаў разгарнулі чуткі.

Падобна на тое, што зараз Coinbase надае вялікую ўвагу скарачэнню выдаткаў. Звальненні з'яўляюцца найбольш відавочным прыкладам, аднак яны таксама абвясцілі ў чэрвені, што яны закрыюць Coinbase Pro, перадавую платформу, прызначаную для прафесійных і буйных трэйдараў.

Гэты крок прадугледжвае пераход існуючых карыстальнікаў на стандартную платформу Coinbase, якая была падмацавана пашыранымі функцыямі ў спробе захапіць больш шырокі сегмент рынку. У ізаляцыі гэта здаецца даволі разумным крокам, але ў спалучэнні з іншымі ўнесенымі зменамі становіцца ясна, што Coinbase старанна шукае спосабы паменшыць накладныя выдаткі.

Аднак важная навіна гэтага тыдня заключаецца ў тым, што Coinbase мае прыпынілі сваю партнёрскую праграму у ЗША

Партнёрскія праграмы - гэта звычайная маркетынгавая стратэгія, якая выкарыстоўваецца практычна ва ўсіх галінах свету, і гэта адна з асноўных крыніц даходу для стваральнікаў кантэнту і ўплывовых асоб. Праграмы працуюць, прадастаўляючы стваральнікам кантэнту унікальную спасылку, якую яны потым могуць уключыць у свой кантэнт.

Калі хтосьці выкарыстоўвае спасылку, каб падпісацца на паслугу або купіць прадукт, стваральніку плацяць камісію або плату за накіраванне кліента ў бізнес.

Партнёрскія праграмы фінансавай галіны могуць быць асабліва прыбытковымі для стваральнікаў кантэнту. Яшчэ ў пачатку 2022 года філіялы Coinbase атрымлівалі да 40 долараў за кожную новую рэгістрацыю, якую яны стваралі праз свой кантэнт.

У рамках нядаўніх мер па скарачэнні выдаткаў Coinbase скараціла камісію за новыя рэгістрацыі ў красавіку, знізіўшы іх з 40 долараў да 2 долараў, перш чым цалкам прыпыніць праграму на гэтым тыдні.

Партнёрскія праграмы могуць быць сапраўды эфектыўным спосабам прыцягнуць новых кліентаў, але ў асяроддзі, дзе цэны зніжаюцца і высокая валацільнасць, гэтыя новыя кліенты могуць быць не такімі актыўнымі, як кліенты, набытыя падчас бычынага рынку. Улічваючы, што Coinbase каштуе рэальных грошай у якасці партнёрскай камісіі кожны раз, калі яны дадаюць новага кліента, яны вырашылі, што, прынамсі на дадзены момант, гэтыя выдаткі павінны сысці.

Coinbase заявіла, што плануе вярнуць праграму ў 2023 годзе, але не назвала канкрэтнай даты, калі чакаецца, што яна будзе адноўлена.

Некаторыя каментатары назвалі гэтае рашэнне «вялікім чырвоным сцягам» і выказалі заклапочанасць наконт будучыні Coinbase. Разумна, каб інвестары з асцярогай ставіліся да кампаніі, якая працуе ў заведама нестабільнай крыптаіндустрыі, у той час, калі цэны абваліліся. Аднак ёсць вялікая розніца паміж Coinbase і іншымі буйнымі імёнамі, якія нядаўна збанкрутавалі.

Абавязацельствы Coinbase як публічнай кампаніі

Coinbase з'яўляецца публічнай кампаніяй, што азначае з фінансавага пункту гледжання, што гэта адкрытая кніга. Для публічных кампаній існуюць строгія патрабаванні да раскрыцця інфармацыі, што азначае, што інвестары могуць бачыць фінансавае здароўе бізнесу да капейкі.

Гэта моцна адрозніваецца ад сітуацыі з 3AC, Celsius і Voyager Digital. У гэтых кампаній няма патрабаванняў да раскрыцця інфармацыі. Кліенты не маюць магчымасці даведацца пра фінансавы стан кампаніі, а асобы, якія імі кіруюць, не абавязаны прадастаўляць якія-небудзь падрабязнасці або кантэкст стану бізнесу.

Гледзячы на ​​​​фінансавыя паказчыкі Coinbase на канец сакавіка 2022 года, ёсць шэраг дэталяў, якія варта адзначыць. Па-першае, у цяперашні час у кампаніі больш за 6 мільярдаў долараў наяўных грошай і чысты прыбытак у памеры 2.4 мільярда долараў за папярэднія 12 месяцаў. Гэты паказчык даходу знізіўся ў параўнанні з папярэднім кварталам, што і варта было чакаць, улічваючы, што аб'ёмы таргоў значна ўпалі з канца 2021 года.

Паасобку гэтыя лічбы не даюць інвестарам уяўлення аб тым, наколькі фінансава абаронены Coinbase, але можна выкарыстоўваць прадстаўленыя лічбы для прымянення фінансавых каэфіцыентаў, якія прызначаны для ацэнкі фінансавага стану кампаніі.

Бягучы каэфіцыент разглядае здольнасць кампаніі аплачваць свае кароткатэрміновыя даўгі сваімі лёгкадаступнымі актывамі, такімі як наяўныя грошы. Калі ў кампаніі бягучы каэфіцыент меншы за 1.00, гэта азначае, што ў іх недастаткова ліквідных актываў, каб пагасіць свае даўгі, а калі ў іх каэфіцыент вышэй за 1.00, гэта азначае, што ў іх дастаткова, каб заставацца плацежаздольнымі ў кароткатэрміновай перспектыве.

У цяперашні час Coinbase мае бягучы каэфіцыент 1.6, што сведчыць аб тым, што яны знаходзяцца ў камфортным становішчы ў адносінах да іх кароткатэрміновай запазычанасці і актываў. Гэта не поўная карціна, бо гэта проста здымак кароткатэрміновых фінансавых абавязацельстваў кампаніі.

Для больш доўгатэрміновага вымярэння плацежаздольнасці кампаніі гледзячы на ​​суадносіны запазычанасці і ўласнага капіталу можа даць арыенцір па пазыковай нагрузцы бізнесу. Увогуле кажучы, стаўленне запазычанасці да ўласнага капіталу ніжэй за 1.00 будзе лічыцца дастаткова бяспечным, бо гэта азначае, што на кожны 1 долар уласнага капіталу прыходзіцца менш за 1 долар доўгу.

Дапушчальны дыяпазон адрозніваецца ў розных галінах, але ў цяперашні час стаўленне доўгу да ўласнага капіталу Coinbase складае каля 0.63.

Каб даць пэўны кантэкст гэтым лічбам, гандлёвая платформа Robinhood у цяперашні час мае бягучы каэфіцыент 1.4 і стаўленне доўгу да ўласнага капіталу 0.32. Плацежная платформа Block (раней Square) мае бягучы каэфіцыент 2.00 і стаўленне доўгу да ўласнага капіталу 0.29. PayPalPYPL
мае бягучы каэфіцыент 1.2 і стаўленне доўгу да ўласнага капіталу 0.48.

Увогуле, у цяперашні час Coinbase выглядае як шлях ад крызісу ліквіднасці. Гэта не значыць, што гэта не можа змяніцца. Выручка знізілася ў параўнанні з мінулым годам, і інвестарам будзе цікава даведацца інфармацыю ад кампаніі 9 жніўня, калі яны апублікуюць свае фінансавыя вынікі за 2 квартал.

Цалкам верагодна, што прыбытак знізіўся, і гэта, безумоўна, прычына таго, што кампанія імкнецца скараціць выдаткі ў кароткатэрміновай перспектыве.

Рэгуляванне і «валакіта» часта разглядаюцца ў негатыўным святле, але калі крыптаіндустрыя што-небудзь паказвае нам, дык гэта тое, што гэты кантроль і нагляд могуць быць вельмі важнымі. Гэта не перашкодзіць Coinbase адчуваць цяжкасці на складаным рынку, але празрыстасць робіць зносіны з кампаніяй у якасці кліентаў і інвестараў нашмат бяспечней.

Ці варта зараз інвеставаць у крыпту?

Крыпта застаецца гульнёй з высокай рызыкай, і гэта наўрад ці зменіцца ў бліжэйшы час. З улікам сказанага, цэны самыя нізкія за доўгі час, і толькі нядаўна мы пачалі назіраць невялікі паварот. Немагчыма даведацца, ці гэта кропка на графіцы, ці пачатак доўгатэрміновай тэндэнцыі, але калі вы хочаце заняцца крыптаграфіяй, ёсць добрыя і дрэнныя спосабы зрабіць гэта.

Мы бачылі, як лёгка банкруць асобныя манеты або кампаніі. Калі вы інвестар, гэта вялікая рызыка, і таму дыверсіфікацыя так важная. Веданне таго, як структураваць партфель, які мінімізуе гэтую рызыку, можа быць складаным, таму мы стварылі два Інвестыцыйныя наборы, якія робяць гэта за вас.

Наш Крыпта камплект займае доўгую пазіцыю ў дыверсіфікаваным дыяпазоне крыптавалютных актываў праз ETF. Мы выкарыстоўваем штучны інтэлект для перабалансавання актываў, якія захоўваюцца ў гэтым наборы, на штотыднёвай аснове, змяняючы ўздзеянне на розныя холдынгі, якія могуць уключаць Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Solana, Chainlink і Cardano і іншыя.

Калі вы больш зацікаўлены ў біткойнах асобна, мы стварылі Набор для прарыву біткойнаў. Гэты камплект прызначаны для абароны ад рызыкі ў тэхналагічным сектары, які можа аказаць істотны ўплыў на цану біткойна. Замест таго, каб проста рабіць стаўкі на рост цаны біткойна, гэты камплект прызначаны для таго, каб скарыстацца адноснай прадукцыйнасцю ў тэхналагічным сектары.

Гэта азначае, што не мае значэння, расце, падае ці трымаецца тэхналагічны сектар, пакуль біткойн працуе лепш, інвестары выйграюць. Наш штучны інтэлект выкарыстоўвае доўгі/кароткі падыход да біткойнаў і NASDAQ і штотыднёва праводзіць рэбалансіроўку, каб забяспечыць аптымальнае спалучэнне і «нейтральную» пазіцыю ў адносінах да рызыкі на рынку тэхналогій.

Спампаваць Q.ai сёння для доступу да інвестыцыйных стратэгій на аснове AI. Калі вы дэпазіце $100, мы дадамо дадатковыя $50 на ваш рахунак.