7 кампаній, якім пагражае дэфіцыт ліквіднасці

Аднак аперацыйны грашовы паток фірмы стаў станоўчым у мінулым квартале, і генеральны дырэктар Джэйсан Ліберці заявіў, што плануе вярнуць баланс кампаніі да таго, што было да пандэміі. Звязацца з кампаніяй не ўдалося пасля шматлікіх запытаў на каментарый.

Каб змагацца з інфляцыяй, Федэральная рэзервовая сістэма павысіла базавую працэнтную стаўку на 2.25 працэнтнага пункта з сакавіка. Гэта можа выклікаць праблемы для эмітэнтаў з большай рызыкай, якім неабходна рэфінансаваць запазычанасць або пазычыць больш.

«Гэтыя эмітэнты звычайна маюць менш варыянтаў фінансавання, але і расце непрыманне рызыкі на фоне валацільнасць рынку і хуткай змены ўмоў фінансавання можа пагоршыць рызыку рэфінансавання і выдаткі на фінансаванне», — напісаў у нядаўняй справаздачы аналітык S&P Global Ratings Эван Гантэр.

Выпуск аблігацый эмітэнтаў з рэйтынгам "смецце" ўжо скараціўся на 75% у першай палове 2022 года. Аб'ём праблемнай запазычанасці - аблігацыі з рэйтынгам "смецце", якія гандлююцца з прыбытковасцю на 10 працэнтных пунктаў вышэй за казначэйскія аблігацыі, - падскочыў да 116 мільярдаў долараў у ліпені з 26 мільярдаў долараў толькі за два. месяцаў таму, паводле S&P. Гэта сведчыць аб тым, што крэдытны рынак расце неспакойна з пагашэннем запазычанасці.

Калі эканоміка пагоршыцца, прыбыткі кампаній могуць паменшыцца, што яшчэ больш абцяжарыць іх грашовы паток. Кампаніі, якія маюць праблемы з атрыманнем крэдытаў, могуць быць вымушаныя прадаць акцыянерны капітал, разводзячы акцыянераў. У горшым выпадку кампанія можа стаць неплацежаздольнай.

Каб знайсці кампаніі, якім пагражае дэфіцыт ліквіднасці, Баррон правяраецца для тых, чые грашовыя сродкі скараціліся больш чым удвая ў параўнанні з мінулым годам. Сярод іх мы шукалі кампаніі з кароткатэрміновымі абавязацельствамі, у тым ліку запазычанасцю і фіксаванымі арэнднымі плацяжамі, якія перавышаюць іх баланс грашовых сродкаў і гадавы прыбытак разам узятыя.

Пасля далейшага звужэння мы вызначылі сем кампаній, на якія варта звярнуць увагу: Royal Caribbean, прадавец партыйных тавараў

Горад партыі

(PRTY), рознічны гандаль таварамі для дома

Пасцельная ванна і далей

(BBBY), сетка аптэк

Rite Aid

(RAD), рознічны гандляр модай

Экспрэс

(EXPR), і абутковыя кампаніі

Расамаха па ўсім свеце

(WWW) і

Калерэс

(CAL).

Сфера рознічнага гандлю - балючае месца. Рознічныя гандляры ў значнай ступені залежаць ад спажывецкага попыту і часта не маюць дастаткова цэнаўтварэння, каб перакласці больш высокія выдаткі на спажыўцоў, кажа Неха Хода, кіраўнік крэдытнай стратэгіі Bank of America Merrill Lynch.

Кампанія Bed Bath & Beyond сутыкаецца са зніжэннем продажаў і нясе страты, паколькі спажыўцы трацяць менш на фоне шалёнай інфляцыі. Не дапамагае і тое, што кампанія выдаткавала больш за 1 мільярд долараў на выкуп акцый з 2020 года. Па стане на май у Bed Bath было 108 мільёнаў долараў наяўнымі ў параўнанні з 1.1 мільярда долараў год таму.

У той час як пагашэнне большасці даўгоў Bed Bath наступае толькі ў 2024 годзе, у наступным годзе яму трэба заплаціць 335 мільёнаў долараў за арэнду. Аналітык Bank of America Джэйсан Хаас папярэдзіў, што рознічны гандляр можа сутыкнуцца з недахопам ліквіднасці, калі пастаўшчыкі папросяць яго аплаціць тавары на больш кароткіх умовах.

Прадстаўнік кампаніі паведаміў, што Bed Bath па-ранейшаму мае 1 мільярд долараў у сваёй аднаўляльнай крэдытнай лініі Баррон. «Мы ўжо прынялі меры па многіх напрамках, у тым ліку скарацілі [капітальныя выдаткі] як мінімум на 100 мільёнаў долараў у параўнанні з першапачатковым планам кампаніі», — адзначыў ён у электронным лісце.

Па стане на чэрвень у Party City ёсць 39 мільёнаў долараў наяўнымі, 350 мільёнаў долараў запазычанасці і арэнднай платы, якія павінны выплаціцца праз год. Прыбытак рытэйлера за апошнія 12 месяцаў склаў 95 мільёнаў долараў, што на 20% менш, чым год таму.

«Нягледзячы на ​​захаванне макраэканамічных фактараў, якія ўплываюць на наш бізнес, мы адчуваем сябе камфортна з нашай бягучай ліквіднасцю і лічым, што яе дастаткова для вядзення бізнесу», — сказаў фінансавы дырэктар Тод Вогенсен падчас апошняга званка аб прыбытках.

Party City мае ў сваім распараджэнні 157 мільёнаў долараў у сваім рэвальверы і іншых рычагах, сказаў Вогенсен, такіх як скарачэнне капітальных выдаткаў і адтэрміноўка праектаў. Ён таксама мае намер прыцягнуць 22 мільёны долараў ад цяперашніх крэдытораў.

Rite Aid мае невялікую запазычанасць да 2025 года, але яе абавязацельствы па кароткатэрміновай арэндзе ў памеры 574 мільёнаў долараў навісаюць над балансам грашовых сродкаў у 56 мільёнаў долараў па стане на май. За апошнія чатыры кварталы прыбытак кампаніі знізіўся на 18% у параўнанні з мінулым годам.

«Выплата запазычанасці з'яўляецца галоўным прыярытэтам для нашай кампаніі», - сказаў фінансавы дырэктар Мэцью Шродэр падчас нядаўняга справаздачы аб прыбытках. Кампанія вывучае дадатковыя варыянты продажу з зваротнай арэндай у сваіх крамах і разлічвае атрымаць прыбытак ад іх пазней у гэтым годзе.

Rite Aid таксама плануе выкарыстаць да 150 мільёнаў долараў з наяўных рэвальвераў у 1.7 мільярда долараў, каб выкупіць непагашаныя аблігацыі са зніжкай. Па словах фірмы, гэты крок прынясе некаторую эканомію працэнтаў у будучыні, паколькі рэвальверныя крэдыты маюць больш нізкую стаўку.

Express, Wolverine і Caleres таксама маюць высокія кароткатэрміновыя абавязацельствы і мала грашовых сродкаў на рахунку, але ва ўсіх назіраецца паляпшэнне даходаў за апошнія кварталы. Тры кампаніі альбо адмовіліся ад каментароў, альбо не адказалі на запыт аб каментарыях.

Калі эканоміка пойдзе ў рэцэсію, больш кампаній сутыкнуцца з ціскам. Гантэр з S&P кажа: «Чым даўжэй умовы застаюцца такімі жорсткімі, тым больш рызыка таго, што ўразлівыя эмітэнты, рэгіёны або сектары могуць адчуць ціск».

Напісаць Эві Лю ў [электронная пошта абаронена]