План Quality Exec Comp зніжае рызыку інвеставання ў Robert Half International

Пятнаццаць акцый зрабілі ліпеньскі Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio, даступным для членаў па стане на 14 ліпеня 2022 г.

Рэзюмэ з выбараў Чэрвеня

Партфель Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+0.7%) перасягнуў індэкс S&P 500 (+0.4%) з 15 чэрвеня 2022 г. па 12 ліпеня 2022 г. Найбольш эфектыўныя акцыі ў партфелі выраслі на 11%. Увогуле, восем з 15 акцый Exec Comp Aligned with ROIC апярэдзілі індэкс S&P 500 з 15 чэрвеня 2022 г. па 12 ліпеня 2022 г.

Гэты мадэльны партфель уключае толькі акцыі, якія атрымліваюць прывабны або вельмі прывабны рэйтынг і прыводзяць у адпаведнасць кампенсацыю кіраўнікоў з павышэннем ROIC. Я думаю, што гэтая камбінацыя дае унікальны добра прагледжаны спіс доўгіх ідэй, таму што рэнтабельнасць укладзенага капіталу (ROIC) з'яўляецца асноўным фактарам стварэння кошту для акцыянераў.

Новая функцыя на ліпень: Robert Half International
RHI

Robert Half International, Inc. (RHI) з'яўляецца рэкамендаванай акцыяй у ліпеньскім Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio.

Пасля падзення ў 2020 годзе з-за зніжэння попыту на паслугі, выкліканага пандэміяй, чысты аперацыйны прыбытак Роберта Халфа пасля падаткаабкладання (NOPAT) за апошнія дванаццаць месяцаў (TTM) вырас вышэй за ўзровень да пандэміі. У доўгатэрміновай перспектыве Роберт Халф вырас даходам і NOPAT на 6% і 14% штогод адпаведна за апошнія дзесяць гадоў. Глядзіце малюнак 1. Маржа NOPAT кампаніі вырасла з 4% у 2011 годзе да 9% TTM, у той час як абарот інвесціраванага капіталу палепшыўся з 3.7 да 5.2 за той жа час. Рост рэнтабельнасці NOPAT і абароту ўкладзенага капіталу прывялі да росту ROIC кампаніі з 15% у 2011 годзе да 48% TTM.

Малюнак 1: NOPAT Роберта Халфа і рост даходаў: 2011 г. – TTM

Кампенсацыя выканаўчай улады належным чынам узгадняе стымулы выканаўчай улады

Кампенсацыйны план Роберта Халфа спалучае інтарэсы кіраўніцтва з інтарэсамі акцыянераў, прывязваючы ўзнагароджаныя адзінкі акцый (PSU) да трохгадовага сукупнага рэйтынгу ROIC адносна групы аналагаў.

Уключэнне Робертам Халфам рэнтабельнасці інвестыцый у якасці мэты эфектыўнасці дапамагло стварыць кошт для акцыянераў за кошт росту рэнтабельнасці інвестыцый і эканамічных даходаў. ROIC Роберта Халфа палепшыўся з 30% у 2017 годзе да 48% у параўнанні з TTM, а эканамічны прыбытак кампаніі вырас з 309 мільёнаў долараў да 559 мільёнаў долараў за той жа перыяд.

Малюнак 2: ROIC Роберта Халфа: 2017 – TTM

Роберт Халф недаацэнены

Пры цяперашняй цане 84 долары за акцыю RHI мае стаўленне цаны да эканамічнай балансавай кошту (PEBV) 0.9. Гэты каэфіцыент азначае, што рынак чакае пастаяннага падзення NOPAT Роберта Халфа на 10%. Гэта чаканне здаецца занадта песімістычным для кампаніі, якая вырасла NOPAT на 14% штогод за апошнія 10 гадоў і на 9% штогод за апошнія два дзесяцігоддзі.

Калі маржа NOPAT Роберта Халфа ўпадзе да сярэдняга трохгадовага значэння за тры гады (2017 – 2019 гг.) да пандэміі, роўнага 8% (супраць 9% TTM), і кампанія павялічвае NOPAT усяго на 4% штогод на працягу наступных 10 гадоў, акцыі сёння будуць каштаваць 100 долараў за акцыю - патэнцыял росту на 19%. Глядзіце матэматыку за гэтым адваротным сцэнаром DCF. Калі кампанія будзе расці NOPAT больш у адпаведнасці з гістарычнымі тэмпамі росту, акцыі будуць яшчэ больш.

Крытычныя падрабязнасці, знойдзеныя ў фінансавых дакументах па тэхналогіі Robo-Analyst маёй фірмы

Ніжэй прыведзены асаблівасці карэкціровак, якія я ўношу на аснове высноў Robo-Analyst у 10-Q і 10-K Роберта Халфа:

Даведка аб прыбытках і прыбытках: я зрабіў карэкціроўкі ў памеры 78 мільёнаў долараў з чыстым эфектам выдалення пазааперацыйнага даходу ў памеры 44 мільёнаў долараў (1% выручкі).

Баланс: я зрабіў карэкціроўкі на 1.6 мільярда долараў для разліку ўкладзенага капіталу з чыстым памяншэннем на 439 мільёнаў долараў. Адна з найбуйнейшых карэкціровак склала 1.0 мільярда долараў (65% заяўленых чыстых актываў) адкладзеных кампенсацыйных актываў.

Ацэнка: я зрабіў карэкціроўкі на 476 мільёнаў долараў з чыстым эфектам зніжэння акцыянернага кошту на 64 мільёны долараў. Акрамя агульнай запазычанасці, найбольш прыкметная карэкціроўка акцыянернага кошту склала 206 мільёнаў долараў лішку грашовых сродкаў. Гэтая карэкціроўка складае 2% ад рынкавай капіталізацыі Роберта Халфа.

Раскрыццё інфармацыі: Дэвід Трэйнер, Кайл Гаск II, Мэт Шулер і Браян Пелегрыні не атрымліваюць кампенсацыі за напісанне якіх-небудзь канкрэтных акцый, стыляў або тэм.

Крыніца: https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2022/07/25/a-quality-exec-comp-plan-lowers-the-risk-of-investing-in-robert-half-international/