Буйныя банкі пачынаюць даваць справаздачы аб сваіх прыбытках на гэтым тыдні, і Уол-стрыт чакае, што вынікі другога квартала будуць "выдатнымі", прахалодны энтузіязм, які ахоплівае паказчыкі акцый у гэтым годзе.
Тым не менш, буйныя банкі лёгка даказалі сваю ўстойлівасць прайшоўшы штогадовы стрэс-тэст ФРС у мінулым месяцы. Настроі асцярожна паварочваюцца на карысць сектара.
«Вынікі банкаў [верагодна] добрыя», — напісаў у нядаўняй нататцы Дэвід Джордж, аналітык кампаніі Baird, дадаўшы, што баланс паміж рызыкамі і патэнцыйнымі ўзнагародамі выглядае прывабна, а банкі, якія ён ахоплівае, гандлююць па сярэдняй прыбытку ў 5.5 раза. "Улічваючы нядаўнюю слабасць у групе, мы чакаем, што акцыі будуць гандлявацца нармальна па ходзе справаздачнага сезона", - сказаў ён.
Такія настроі ўскладняюць захапленне інвеставаннем у гэты сектар, нават калі ён можа быць адным з самых бяспечных месцаў для размяшчэння сродкаў, калі эканоміка запавольваецца. Стрэс-тэст ФРС паказаў, што банкі змаглі супрацьстаяць гіпатэтычнаму спаду значна горш, чым рэальны, якога асцерагаюцца эканамісты.
Банкі выглядаюць танна, з многімі гандаль вакол балансавай кошту. Дывідэнтных прыбытковасць па KBE складае рэспектабельныя 2.1%, у той час як
JPMorgan Chase
(JPM) і
Citigroup
(C) маюць ураджайнасць значна больш за 3%.
JPMorgan і Morgan Stanley (MS) паведамляюць аб сваіх выніках у чацвер. Нумары ад
Wells Fargo
(WFC) і Citigroup павінны быць у пятніцу. Вось чатыры вобласці, за якімі Уол-стрыт будзе назіраць:
Рост чыстага працэнтнага даходу: Банкі з'яўляюцца аднымі з нямногіх бенефіцыяраў павышэння працэнтных ставак, таму што яны дазваляюць крэдыторам зарабляць большы разрыў паміж працэнтамі, якія яны атрымліваюць ад крэдытаў, і тым, што яны плацяць за дэпазіты. Майк Мэйо, аналітык Wells Fargo, нядаўна напісаў, што ён чакае, што банкі апублікуюць «найлепшы рост NII за чатыры дзесяцігоддзі на працягу наступных 6 кварталаў» дзякуючы спалучэнню росту працэнтных ставак і павелічэнню камерцыйнага крэдытавання.
Мінус даход ад платы: У той час як інвестары могуць быць у захапленні ад росту чыстага працэнтнага даходу, зніжэнне збораў, верагодна, часткова кампенсуе выгаду. Рост працэнтных ставак прыводзіць да зніжэння колькасці іпатэчных крэдытаў, якія з'яўляюцца важнай крыніцай збораў. Больш высокія стаўкі таксама робяць кампаніям больш дарагімі пазыкі для набыццяў, што азначае, што найбуйнейшыя крэдыторы, верагодна, убачаць запаволенне інвестыцыйна-банкаўскай дзейнасці. Па словах Джорджа, аналітыка Baird, нават кіраванне багаццем, тыповая яркая пляма для банкаўскіх прыбыткаў, можа прывесці да зніжэння даходаў ад збораў.
Гандаль можа быць дзіўна моцным: Нядаўняя валацільнасць рынкаў не была добрай для большасці інвестараў, але як гледачы класікі 1983 г. Памяняцца месцамі даведаўся, брокеры атрымліваюць камісійныя незалежна ад таго, у які бок ідзе здзелка. Джордж сказаў, што чакае, што банкі павялічаць аб'ём таргоў з фіксаваным прыбыткам на 5% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года і на 10% - ад гандлю акцыямі.
Вялікая фатаграфія: Як гэта часта бывае з прыбыткам, перспектыва мае такое ж значэнне, як, калі не больш, чым апублікаваныя вынікі. Гэта асабліва актуальна для банкаў, таму што паводзіны іх кліентаў дае ім больш дакладнае ўяўленне аб стане эканомікі.
Да гэтага часу кіраўнікі буйных банкаў прызнаюць, што надыходзіць запаволенне, але яны змяшаныя адносна таго, наколькі сур'ёзным яно будзе. На канферэнцыі ў мінулым месяцы, генеральны дырэктар JPMorgan Джэймі Дайман папярэдзіў пра «ўраган», пакуль
Bank of America
Генеральны дырэктар Браян Мойніхан выглядаў менш заклапочаным, сказаўшы, што "мы заўсёды гатовыя ... у нас няма выбару".
Пішыце ў Carleton English па адрасе [электронная пошта абаронена]