Адзенне, якое добра выглядае ў краме, не заўсёды добра выглядае, калі вы прыносіце яго дадому. Аднак доўгатэрміновыя інвестары не павінны шкадаваць аб пакупцы
Рэчы, праўда, былі складанымі для American Eagle. Падчас апублікавання прыбыткаў за першы квартал 26 мая рознічны гандляр прызнаў высокія выдаткі на перавозку грузаў і залішнія запасы на фоне падзення спажывецкага попыту. Яго акцыі (цікер: AEO) на наступны дзень патаннелі на 6.6%. З тых часоў па меншай меры пяць аналітыкаў знізілі рэйтынгі акцый, і нядаўна акцыі таргаваліся па 12.85 даляра, што складае каля траціны іх гістарычнага максімуму ў 37.87 даляра ў красавіку мінулага года.
Тым не менш, у акцый ёсць прыхільнікі, якія кажуць, што праблемы, адзначаныя ў справаздачы аб прыбытках, часовыя і што ў кампаніі ёсць рашэнні на доўгатэрміновую перспектыву. Ацэнка - каля 2 мільярдаў долараў, American Eagle - гэта акцыя з малой капіталізацыяй - упала да ўзроўню, які, верагодна, адлюстроўвае найгоршы ўплыў. Наперадзе ёсць патэнцыял росту, кажа аналітык Jefferies Коры Тарлоў, які мае рэйтынг "Купіць" і мэтавую цану ў 27 долараў.
Тарлоў кажа, што "пакупніцкая сторона ўжо прыняла" дрэнныя навіны ў бліжэйшай перспектыве, які чакае, што да святаў становішча кампаніі апынецца ў лепшым становішчы, улічваючы змякчэнне сустрэчнага ветру ў грузавых перавозках.
Ніхто не прадказвае хуткага адскоку. Чакаецца, што кампанія паведаміць аб аперацыйным прыбытку ў памеры 305 мільёнаў долараў за 2022 фінансавы год, які заканчваецца ў студзені наступнага года. Гэта амаль палова ад 603 мільёнаў долараў, апублікаваных у 2021 годзе. Яшчэ ў сакавіку кампанія прагназавала аперацыйны прыбытак да 600 мільёнаў долараў; у маі, гэта знізіў гэтую ацэнку да 314 мільёнаў долараў, але ён перастаў даваць больш доўгатэрміновыя рэкамендацыі. Гэта з'яўляецца адлюстраваннем эканамічнай нявызначанасці і вялікіх дыскантаванняў, якія прывялі да таго, што Крыстафер Нардон з BofA Securities і Мэцью Бос з JP Morgan знізілі свае рэйтынгі на акцыі прадаваць і трымаць адпаведна.
| Штаб-кватэра: | Пітсбургу |
|---|
| Апошняя цана: | $12.85 |
| Змена за 52 тыдні: | -62% |
| Рынкавы кошт (млрд): | $2.2 |
| Продаж 2023E (кошт): | $5.3 |
| Чысты прыбытак 2023E (млн): | $287 |
| EPS 2023E: | $1.36 |
| 2023E P/E: | 9.4 |
| Выхад дывідэндаў: | 5.6% |
Заўвага: ацэнкі на фінансавы год, які заканчваецца ў студзені 2024 г.; E=ацэнка
Крыніца: Bloomberg
Тым не менш, American Eagle выглядае ў добрым становішчы для будучых прыбыткаў, асабліва ад свайго хуткарослага падраздзялення Aerie, вядомага сваімі легінсы і ніжняй бялізнай. Ён апублікаваў 29 кварталаў запар двухзначны рост даходаў да першага квартала гэтага фінансавага года, калі ён вырас усяго на 8%. American Eagle кажа, што халоднае надвор'е пашкодзіла продажам купальнікаў Aerie у гэтым квартале, але кампанія чакае, што выручка Aerie вырасце да больш чым 2 мільярдаў долараў да 2023 фінансавага года ў параўнанні з 800 мільёнамі долараў у 2019 годзе. Зараз Aerie складае каля 30% ад агульнага аб'ёму продажаў American Eagle.
Ключ для Aerie - працягваць займаць долю рынку. Брэнд быў запушчаны ў сярэдзіне 2006 года, каб абапірацца на лінію інтымнага адзення American Eagle, якая ў той час складала менш за 5% ад агульнага аб'ёму продажаў. Цяпер кампанія займае трэцяе месца ў продажы інтымнага адзення
Victoria `s Secret
(VSCO) і
Ханесбрандс
(HBI), па дадзеных даследчыка рынку Euromonitor International. Каб атрымаць далейшую долю рынку, Aerie давядзецца працягваць інавацыі і пашыраць свае прапановы, кажа Нардон з BofA, які называе Aerie «жамчужынай у кароне» American Eagle. Брэнд Smoothez, погляд кампаніі на карэкціруючае адзенне, які быў запушчаны 21 ліпеня, з'яўляецца прыкладам перспектыўнага мыслення, якое можа дапамагчы Aerie расці.
Нават асноўны бізнес American Eagle, заснаваны на вытворчасці джынсавай тканіны для 15-25-гадовых, дапамог Aerie пашырыцца, дадаўшы крамы, якія знаходзяцца побач з American Eagle, што дазваляе Aerie прыцягваць гэтых кліентаў.
American Eagle таксама зрабіў вялікую стаўку на паляпшэнне лагістыкі, якая выходзіць за рамкі толькі ўласных продажаў. У мінулым годзе яна купіла AirTerra і Quiet Logistics і аб'яднала іх у платформу Quiet Platforms, якая пастаўляе тавары, набытыя як у Інтэрнэце, так і ў крамах. Кампанія Quiet Platforms мае больш за 60 кліентаў, у тым ліку
Коля
і
Peloton
,
і групуе прадукты разам на складах у месцах, дзе заказы кліентаў групуюцца.
Мэта складаецца ў тым, каб Quiet Platforms стала рухавіком даходаў і эканамічнай эфектыўнасці для American Eagle. Ціхія платформы ўнеслі каля трох працэнтных пунктаў у рост чыстага даходу American Eagle на 2% у першым квартале. "Не маючы вялікага аб'ёму, вы плаціце занадта шмат", - кажа Ліза Андэрсан, генеральны дырэктар кампаніі па ланцужку паставак LMA Consulting Group. «Калі вы запраўляеце ўвесь самалёт, вы збіраецеся знізіць выдаткі».
Інтэрнэт-бізнес American Eagle таксама пашыраецца. Ён прынёс 36% агульнага даходу ў 2021 фінансавым годзе ў параўнанні з 29% у год да пандэміі. Мала што з патэнцыяльных добрых навін адлюстроўваецца на акцыях American Eagle. Ён гандлюецца ўсяго ў 9.7 раза больш, чым 12-месячны будучы прыбытак у памеры $1.33 за акцыю, што складае 31% дысконт да сярэдняга пяцігадовага паказчыка і амаль самага нізкага ўзроўню за апошнія 15 гадоў.
Раян Джэйкаб, галоўны партфельны менеджэр фонду Jacob Small Cap Growth, чакае, што акцыі вырастуць прыкладна на 50% з каэфіцыентам цана/прыбытак у сярэднім падлеткавым узросце, што прывядзе да таго, што яго акцыі складуць каля 18 долараў. Ён кажа, што яго фонд павялічыў сваю долю ў кампаніі ў красавіку і зноў у ліпені пасля пачатку падзення акцый. «Мы скарысталіся слабасцю», — кажа ён.
Слабасцю скарыстаўся і сам American Eagle. У пачатку чэрвеня кампанія заявіла, што паскорыць план па выкупе сваіх акцый на 200 мільёнаў долараў. У тым жа аб'яве кампанія заявіла, што скарачае абавязацельствы канверсоўнага доўгу ў памеры прыкладна 342 мільёнаў долараў. Цяпер рознічны гандляр мае запазычанасць каля 70 мільёнаў долараў, без уліку абавязацельстваў па арэндзе і любога запазычання з крэдыту на аснове актываў у 700 мільёнаў долараў. На канец красавіка яго баланс дэманстраваў грашовую пазіцыю ў памеры 229 мільёнаў долараў. У цяперашні час акцыі дае 5.6%. Па словах Бэна Рэйнальдса, заснавальніка даследчай кампаніі Sure Dividend, дывідэнды выглядаюць устойлівымі, улічваючы прагназуемы аперацыйны прыбытак у гэтым годзе. "Цяпер ёсць добры шанец зафіксаваць гэта", - сказаў Рэйнальдс.
Нават некаторыя аналітыкі, якія панізілі рэйтынг акцый, кажуць, што ў доўгатэрміновай перспектыве гэта можа быць добрым. Аналітык Коўэна Джона Кім, якая 1 жні знізіць яе рэйтынг да нейтральнага з лепшага, бачыць «шмат пазітыўнага патэнцыялу ў Aerie».
Менавіта гэты патэнцыял робіць акцыі American Eagle вартымі спроб.
Напісаць Карышма Ванджані ст [электронная пошта абаронена]
