Любы, хто купіў
PayPal Holdings
акцыі мінулага лета могуць сапсаваць дзень. Нягледзячы на невялікі рост на мінулым тыдні, кошт акцый у 97 долараў усё яшчэ зніжаецца на 68% ад максімумаў у 308 долараў. Успаміны аб падзенні акцый у лютым, калі яны ўпалі на 35% за два дні, могуць яшчэ быць нязручна свежымі ў галовах інвестараў.
Але пакіньце ў баку раны і раскаянне пакупніка. PayPal (тыкер: PYPL) заслугоўвае другога шанцу. Кампанія робіць аперацыйныя змены і абмяркоўвае фінансавую дысцыпліну. Яго асноўны бізнес застаецца стабільна прыбытковым. Як і іншыя загінулыя гіганты -
Netflix
(NFLX) прыходзіць на розум - ёсць шматспадзеўны бычыны выпадак. Акцыі ў 21 раз перавышаюць ацэначны прыбытак за 2023 год. Нягледзячы на тое, што гэта прэмія для рынку, гэта не вельмі крута для кампаніі з прагнозам росту даходаў прыкладна на 20%.
Прынамсі аднаму актывісту з Уол-стрыт падабаецца такая ўстаноўка: Elliott Management. Вядомы сваёй жорсткай тактыкай і бітвамі за паглынанне, Эліят нядаўна набыў 2% акцый PayPal на суму каля 2 мільярдаў долараў. Гэта невялікае значэнне па мерках актывістаў або для кампаніі Elliott, якая валодае актывамі ў 55.7 мільярда долараў. Але гэта дамоклаў меч над кіраваннем. «Жорсткая любоў Эліята павінна дапамагчы PayPal вярнуць страчаны давер», — кажа аналітык Mizuho Securities Дэн Долеў.
Генеральны дырэктар PayPal Дэн Шульман, выступаючы на размове аб прыбытках на мінулым тыдні, сказаў, што перамовы з Эліятам былі «канструктыўнымі і сумеснымі». PayPal і Elliott адмовіліся ад каментароў.
Незалежна ад таго, дзякуючы Эліяту ці не, PayPal гарантуе фінансавую дысцыпліну і скарачэнне сваіх асноўных брэндаў для росту. Сапраўды, яго апошняя справаздача аб прыбытках адметная тым, чаго не хапала: размовы аб тым, каб стаць «суперпраграмай» у галіне фінансавых тэхналогій. Прайшлі тыя часы, калі, па чутках, Шульман разглядаў такія здзелкі, як набыццё кампаніі за 45 мільярдаў долараў.
Pinterest
(PINS), яшчэ адна кампанія, у якой Эліят нядаўна прыняў долю. Таксама зніклі размовы аб даданні акцый або большай колькасці криптовалют
Bitcoin
і некалькі іншых цяпер у праграмах Venmo і PayPal.
«Мы звузілі нашу ўвагу», - сказаў Шульман аналітыкам, гучачы больш сціпла, калі ён акрэсліў планы «рэнтабельнага росту» і «дысцыпліны выдаткаў». Кампанія імкнецца пераарыентавацца на сваё ядро: лічбавыя кашалькі PayPal і Venmo, онлайн-кассу і платформу Braintree для гандляроў. Ён адзначыў 900 мільёнаў долараў эканоміі ў гэтым годзе і 1.3 мільярда долараў у 2023 годзе.
PayPal таксама апублікаваў іншыя пазітыўныя навіны, у тым ліку паслядоўнае павелічэнне штоквартальнага росту даходаў і павелічэнне прагнозаў скарэкціраванага прыбытку ў 2022 годзе. Была абвешчана аб праграме выкупу акцый на 15 мільярдаў долараў, у тым ліку аб планах вярнуць больш за 75% свабоднага грашовага патоку інвестарам. Кампанія прызначыла Блэйка Ёргенсэна сваім новым галоўным фінансавым дырэктарам, аднавіўшы некаторую стабільнасць кіравання пасля таго, як папярэдні фінансавы дырэктар сышоў у
Walmart
(WMT) у красавіку. Інвестарам усё спадабалася, яны павялічылі акцыі прыкладна на 11% за тыдзень.
Зразумела, скарачэнне выдаткаў і зваротны выкуп акцый - не зусім каціная мята для інвестараў, якія развіваюцца. І новая стратэгія стане вялікім адхіленнем ад легендарнага мінулага PayPal. Рэестр зорак тэхналагічнай індустрыі — Пітэр Ціль, Макс Леўчын і Ілон Маск — ажыўлілі кампанію. Ён стаў публічным у 2002 годзе і быў хутка набыты
eBay
(EBAY), і жыў пад гэтым дахам да 2014 года, калі ён быў вылучаны. 64-гадовы Шульман, былы генеральны дырэктар Priceline і Virgin Mobile USA, з тых часоў кіруе шоу.
PayPal атрымаў велізарны штуршок у выніку пандэміі па меры росту электроннай камерцыі. Шульман і яго каманда пашырылі сваю дзейнасць у галіне крыптаграфіі, паслуг па прынцыпе "купі зараз - аплаці пазней", крэдытных карт і міжнародных паслуг. Біржавы гандаль выглядаў як наступны прадукт, які ўзяў на сябе прыклады, арыентаваныя на Gen-Z
Рынкі Робінхуд
(КАПЮШОН). Кампанія паведаміла інвестарам у лютым 2021 года, што яна імкнецца дасягнуць 750 мільёнаў актыўных уліковых запісаў у 2025 годзе з даходам у 50 мільярдаў долараў, амаль удвая павялічыўшы аб'ём продажаў у параўнанні з 2021 годам. Па словах кампаніі, свабодны грашовы паток можа таксама падвоіцца і дасягнуць 10 мільярдаў долараў у гадавым вылічэнні.
Аднак неўзабаве ў гэтым бачанні з'явіліся расколіны, калі тэндэнцыі электроннай камерцыі пандэміі пачалі знікаць. Акцыі пахіснуліся мінулай восенню з-за чутак аб заключэнні здзелкі з Pinterest, што тлумачылася інвестарамі знакам таго, што PayPal не можа арганічна дасягнуць мэтавых паказчыкаў росту. Гэтыя страхі пацвердзіліся ў лютым, калі PayPal адмовілася ад сваіх мэтаў да 2025 года і знізіла прагнозы. Пакаранне было хуткім; акцыі ўпалі больш чым на 30% за два дні. Усё лета ён працягваў зніжацца, дасягнуўшы мінімуму каля 77 долараў.
Сёння PayPal выглядае менш амбіцыйна, хоць гэта можа быць адным з больш важкіх аргументаў у карысць акцый. Кампанія абавязваецца аднавіць рэнтабельнасць, якая ўпала на 10 працэнтных пунктаў ад вышынь эпохі пандэміі. «У PayPal праводзіцца буйная праграма кіравання выдаткамі, каб стрымаць выдаткі, якія расцягнуліся падчас пандэміі», — кажа аналітык MoffettNathanson Ліза Эліс. Прыбытак у ЗША, нягледзячы на тэндэнцыю да зніжэння пасля пандэміі, павялічыўся на 18% у параўнанні з мінулым годам. Паслугі крэдытавання і гандлю паказваюць сілу.
Яшчэ адным станоўчым каталізатарам выглядае танец з Эліятам. Кампанія пераглядае свае планы размеркавання капіталу і баланс - меры, якія прасіў Эліят. Адзін уайлдкард: сувязь з Pinterest не выключана, улічваючы ўдзел актывіста ў абедзвюх акцыях.
Некалькі аналітыкаў на гэтым тыдні падвысілі мэтавыя цэны, у тым ліку Джэймс Фосет з Morgan Stanley, які лічыць, што акцыі дасягнулі 134 долараў, што складае каля 36%. Аднак скептыкі застаюцца. Марк Палмер з BTIG паўтарыў Нейтральны рэйтынг акцый, адзначыўшы, што, хоць ён і быў падбадзёраны скарачэннем выдаткаў і выкупам, гэта гучыць як "спелая кампанія, якая выкарыстоўвае стратэгію збору ўраджаю", а не як аднаўленне росту. Ён бачыць, што таргі на акцыях у наступным годзе вырастуць на 15%.
Сапраўды, праблемай для акцый PayPal зараз з'яўляецца база інвестараў. Ці спадабаецца ён кіраўнікам росту, інвестарам або тым, хто проста хоча мець акцыі, здольныя вярнуць ад 10% да 15% у год, без асаблівых драмаў? Быкі кажуць, што гэта добра настроена на апошні сцэнар. "Гэта не звышвысокі рост акцый, але гэта дзіўны брэнд", - кажа аналітык DA Davidson Крыс Брэндлер. «Ацэнцы трэба яшчэ доўга аднавіцца, і гэта магчымасць для інвестараў».
Напісаць Carleton English на [электронная пошта абаронена]
Крыніца: https://www.barrons.com/articles/buy-paypal-stock-price-pick-51659716320?siteid=yhoof2&yptr=yahoo