Ястрабінскі настрой Цэнтральнага банка яшчэ не знік, нягледзячы на ​​больш нізкую інфляцыю

Інфляцыя можа знізіцца з 9% (нуль працэнтаў у ліпені, як адзначыў прэзідэнт Байдэн), але ФРС і большасць іншых заходніх цэнтральных банкаў не скончылі павышаць працэнтныя стаўкі.

Сёння рынкі зноў растуць і змянілі мядзведжы трэнд, таму што буйныя інвестары робяць стаўку на тое, што рэцэсія перашкодзіць ФРС павысіць стаўкі гэтай восенню. Яны спрабуюць апярэдзіць гэтую навіну.

Нязменны рост спажывецкіх цэн у ліпені пацвярджае гэта меркаванне, нават калі 12-месячная інфляцыя ўсё яшчэ перавышае 8.2%. Аналітыкі UBS на чале з дырэктарам па інфармацыйных тэхналогіях Маркам Хэфеле заявілі ў запісцы для кліентаў у чацвер, што аптымізм адносна больш таннага капіталу пачынае слабець.

Пратаколы ліпеньскага пасяджэння ФРС паказалі, што вышэйшыя службовыя асобы чакаюць, што абмежавальная грашова-крэдытная палітыка будзе неабходнай «на некаторы час» для астуджэння інфляцыі, заявілі аналітыкі UBS. «Калі ФРС знаходзіцца ў рэжыме, які залежыць ад дадзеных, занадта рана шукаць паварот у палітыцы. Камітэт ФРС па адкрытых рынках (FOMC) Пратакол сустрэчы ніякіх прыкмет паўзы», — напісалі яны.

UBS заявіла, што пратаколы FOMC таксама «не ўтрымліваюць сур'ёзных сюрпрызаў» - што, па іх меркаванні, азначае, што цэнтральны банк ЗША па-ранейшаму настойлівы.

Рынкі ў чацвер не выглядаюць заклапочанымі. Нават Турцыя знізіла працэнты стаўкі, нягледзячы на ​​інфляцыю ў стылі Венесуэлы ў каласальныя 80%.

«На жаль, у тыя хвіліны не было практычна нічога, што пацвярджала б больш нізкія стаўкі», — кажа Уладзімір Сіньярэлі, кіраўнік макрадаследчай кампаніі Bretton Woods Research (BWR). Ён згодны з UBS, што кансенсус ФРС застаецца ашаламляльным і што вяртанне інфляцыі да 2% лічыцца «крытычна важным для дасягнення максімальнай занятасці».

Дасягненне 2% азначае больш высокія стаўкі, што азначае пэўную рэцэсію за межамі ўжо тэхнічнай рэцэсіі, дасягнутай у 2 квартале. Значэнне: страта працы.

Асноўныя вывады з пратаколаў, паводле BWR:

  1. ФРС лічыць, што «абмежавальная пазіцыя» неабходная для выканання свайго падвойнага мандата;
  2. Набліжаюцца новыя павышэнні ставак, але ў нейкі момант тэмпы запаволіцца;
  3. Мэтазгодна захоўваць абмежавальную палітычную пазіцыю "на некаторы час";
  4. Чакаецца рост беспрацоўя да канца года.

«Нідзе ў апошніх пратаколах FOMC або адкрытых паведамленнях мы не бачым канкрэтнага шляху для зніжэння ставак да канца года», — кажа Сіньярэлі.

Паглядзіце на тое, што ФРС замоўчвае больш нізкія цэны на нафту і бензін, калі яны цалкам не абваляцца (скажам, бензін па 2.80 даляра). У пратаколе гаворыцца, што «зніжэнне коштаў на нафту і некаторыя іншыя тавары не можа служыць асновай для ўстойлівага зніжэння інфляцыі... на сённяшні дзень было мала доказаў таго, што інфляцыйны ціск сціхае».

«Закон аб зніжэнні інфляцыі» не дапаможа

Новападпісаныя Закон аб зніжэнні інфляцыі не знізіць інфляцыю.

Закон, напоўнены стымуламі для кампаній, якія займаюцца чыстай энергетыкай, у першую чаргу прадугледжвае пэўныя дзяржаўныя пазыкі для ферм, якія абяцаюць знізіць узровень метану і выкарыстанне азотных угнаенняў, а таксама палажэнне аб Medicare, якое можа знізіць выдаткі на лекі толькі ў 2026 годзе, павінен быў быць названы ESG Закон. Гэта кароткая назва новай улюбёнай у заходнім свеце тэмы інвестыцый: аховы навакольнага асяроддзя, сацыяльнай сферы і кіравання.

Нават газета Washington Post, якая падтрымлівае Байдэна, прызнае, што закон на самай справе не змагаецца з інфляцыяй артыкул апублікаваны ў аўторак, у дзень падпісання законапраекта.

Калі гэта сапраўды знізіць інфляцыю, па меншай меры, адзін трэці бок ацэньвае скарачэнне на 0.1 працэнтнага пункта прыкладна праз пяць гадоў, паводле аналіз Бюджэтная мадэль Пен Уортана Універсітэта Пенсільваніі.

Рынак ф'ючэрсаў на фонды ФРС паказвае, што інвестары мяркуюць, што з гэтага моманту да красавіка 2023 г. адбудзецца ўзмацненне жорсткасці на дадатковых сем базісных пунктаў. За выключэннем больш нечаканых крызісаў у ланцужках паставак, харчовых, энергетычных і іншых крызісаў, гэта павінна быць канцом раней ФРС пачынае скарачаць.

Раней у гэтым месяцы Банк Англіі (BoE) павысіў базавую працэнтную стаўку да 1.75%. Банк Англіі прагназаваў, што эканоміка хутка ўвойдзе ў рэцэсію, нават калі стаўкі ўсё яшчэ знаходзяцца на гістарычным мінімуме. Інфляцыя ў Вялікабрытаніі зараз знаходзіцца на адзнацы смешныя 10.1%, рэкорд за 40 гадоў.

А ў чацвер, каб не адстаць і заўсёды гатовы стрэліць сабе ў нагу, член праўлення Еўрапейскага цэнтральнага банка (ЕЦБ) заявіў, што чакаюцца новыя павышэнні ставак. ЕЦБ здзівіў інвестараў павышэннем стаўкі на 50 базавых пунктаў у мінулым месяцы, баючыся, што рэкордна высокая інфляцыя — выкліканая паліўнымі санкцыямі ў Еўропе ў Расіі і новай палітыкай супраць змянення клімату, накіраванай на сельскую гаспадарку ў апошні час — пагражае «замацавацца». Паведамляе агенцтва Рэйтэр сёння.

Крыніца: https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2022/08/18/central-bank-hawkishness-hasnt-faded-yet-despite-lower-inflation/