Нягледзячы на тое, што вялікая пазыковая нагрузка часам можа абмяжоўваць або перашкаджаць выплате дывідэндаў кампаніі, нядаўні перыяд гістарычна нізкіх выдаткаў па пазыках павінен даць інвестарам даходы ад акцый, калі разглядаць шэраг кампаній з высокай запазычанасцю.
Гэта сярод назіранняў у нядаўнім даследчым справаздачы аб дывідэндах, у якім разглядаецца, як кампаніі кіравалі сваімі балансамі ў апошнія гады.
Нягледзячы на тое, што працэнтныя стаўкі ў апошні час падняліся ў сувязі з тым, што Федэральная рэзервовая сістэма працягвае ўзмацняць жорсткасць рэжыму, павялічваючы выдаткі на запазычанні карпаратыўных прадпрыемстваў, «многія фірмы за апошнія два гады палепшылі структуру свайго капіталу, змякчыўшы ўдар больш высокіх ставак», - падсумоўваецца справаздача, напісаная Янам. ВандэрХорн, галоўны аналітык S&P Global Market Intelligence. Нягледзячы на нядаўні ўсплёск ставак, многія кампаніі скарысталіся звышнізкімі працэнтнымі стаўкамі ў апошнія гады, рэфінансаваўшы сваю запазычанасць або нават выплачваючы яе.
Возьмем энергетычны сектар. Сярэдняе стаўленне чыстай запазычанасці да прыбытку да выліку працэнтаў, падаткаў, зносу і амартызацыі, або Ebitda, для энергетычных кампаній S&P 500 знізілася да 1.8 у мінулым годзе з 6.6 у 2020 годзе, адзначае ён.
Падпіска на рассылку
Сыход на пенсію
У штотыднёвым падвядзенні артыкулаў пра падрыхтоўку да жыцця пасля працы Barron's прапануе вам планаванне пенсій і парады.
«Замест таго, каб рэфінансаваць, вытворцы энергарэсурсаў знаходзяцца ў шчаслівым становішчы, калі могуць выплачваць доўг у вялікіх аб'ёмах», — гаворыцца ў дакладзе. І гэта значна дапамагло іх дывідэндам — разам з ростам коштаў на нафту і газ.
Іншым пазітыўным з'явай для дывідэндаў, прынамсі на дадзены момант, з'яўляецца тое, што многія кампаніі адмовіліся ад выплаты па асноўнай запазычанасці, даючы больш перадыху, «паколькі ў кароткатэрміновай перспектыве патрабуецца менш грашовых сродкаў», - адзначаецца ў дакладзе.
У справаздачы пералічаны каля 60 кампаній, якія маюць вялікую запазычанасць, але пры гэтым выплачваюць дывідэнды. Яны ўключаюць у сябе карыснасць
Паўднёвы
(цікер: SO), які нядаўна прынёс 3.6%;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
даміно Піца
(ДПЗ), 1.1%; і
MetLife
(MET), 3%. Паводле справаздачы, усе маюць каэфіцыент чыстай запазычанасці да Ebitda не менш за пяць.
Адна рэч, якую некаторыя з гэтых кампаній ідуць на іх, аднак, - гэта адносна нізкія каэфіцыенты выплаты дывідэндаў - гэта значыць працэнт прыбытку, які выплачваецца ў выглядзе дывідэндаў. «Калі вы выплачваеце невялікі адсотак сваіх даходаў, вы спажываеце толькі невялікі адсотак сваіх грошай», - кажа ВандэрХорн Баррон. "Там больш гнуткасці."
Deere выплаціла 3.32 долара на долю дывідэндаў у папярэднім фінансавым годзе, які завяршыўся ў кастрычніку, з прыбыткам у 18.99 долара на акцыю з каэфіцыентам выплат менш за 20%. Форд аднавіў свае квартальныя дывідэнды восенню мінулага года пасля пандэмічнай паўзы. Але калі яго штоквартальная выплата ў памеры 10 цэнтаў на акцыю ў гадавым вылічэнні, гэта будзе 40 цэнтаў на
FactSet
'S
прагназуемы прыбытак у 2022 годзе складае 1.93 долара з карэкціроўкай, пры каэфіцыенце выплат менш за 10%.
У адрозненне ад гэтага, каэфіцыент выплаты дывідэндаў S&P 500 у канцы снежня склаў 29% у адпаведнасці з індэксамі S&P Dow Jones.
ВандэрХорн адзначае, аднак, што некаторыя сектары маюць значна больш высокія каэфіцыенты выплат па задуме. Гэта ўключае ў сябе камунальныя паслугі і нерухомасць, каэфіцыент выплат якіх у S&P 500 склаў 97.2% і 87.2% адпаведна па стане на 31 снежня. REITs абавязаны размеркаваць па меншай меры 90% свайго падаткаабкладаемага даходу паміж акцыянерамі. Акцыі камунальных службаў часта жадаюць больш за даход, чым ад росту капіталу, і інвестары звычайна чакаюць разумных выплат дывідэндаў.
Увогуле, даўгавая нагрузка кампаніі - гэта тое, што інвестар павінен вывучыць, але гэта не абавязкова з'яўляецца разрывам здзелкі для выплаты дывідэндаў, тым больш, што многія кампаніі знізілі свае выдаткі па пазыках.
«Пакуль у іх будзе дастаткова грашовых патокаў, каб пакрыць абслугоўванне доўгу, не перагружаючы іншыя прыярытэты размеркавання капіталу, — кажа ВандэрХорн, — дывідэнды павінны быць устойлівымі».
Напісаць Лоўрэнс С. Строс у [электронная пошта абаронена]
