«Нават калі шокі прапановы знікнуць, дынаміка дэзінфляцыі мінулага дзесяцігоддзя наўрад ці вернецца. У выніку мэтазгодна, каб палітыка вярнулася да больш нармальных параметраў, а не да тых, якія накіраваны на павышэнне інфляцыі з вельмі нізкіх узроўняў».
Так сказала Крысцін Лагард, прэзідэнт Еўрапейскага цэнтральнага банка, спрабуючы спыніць інфляцыйную сераду, якая не спалучаецца з празмерным попытам. Яна сказала:
«Зона еўра відавочна не сутыкаецца з тыповай сітуацыяй залішняга сукупнага попыту або эканамічнага перагрэву. І спажыванне, і інвестыцыі застаюцца ніжэйшымі за дакрызісны ўзровень і нават ніжэй за дакрызісныя тэндэнцыі».
Яна сказала, што ў сітуацыі залішняга попыту яны падымуць стаўкі за межы таго, што яны палічаць нейтральнымі, але нават пры тым, што, магчыма, не хапае «нейтральнага» ўзроўню попыту, яны будуць арыентавацца на «нейтральныя» стаўкі, сказала яна.
Нейтральным у дадзеным выпадку з'яўляецца 2%, калі інфляцыя стабілізуецца на гэтым узроўні, і Лагард заявіла, што пакіданне стаўкі нязменнай у цяперашніх умовах "азначала б змякчэнне палітыкі, якое ў цяперашні час не апраўдана".
Яна таксама будзе спрытнай, як ФРС, хоць у дадзеным выпадку гэта гнуткасць, неабавязковасць і паступовасць, як:
«Шокі прапановы павышаюць інфляцыю і запавольваюць рост у бліжэйшай перспектыве. Гэта азначае, што нармалізацыя палітыкі павінна быць старанна адкалібравана ў адпаведнасці з умовамі, з якімі мы сутыкаемся».
Адзіны аргумент, які яна прыводзіць на карысць павышэння працэнтных ставак да 2%, у рэшце рэшт, заключаецца ў тым, што імпарт становіцца дарагім:
«Вялікая доля інфляцыі, якую мы адчуваем сёння, імпартуецца з-за межаў зоны еўра. Гэта дзейнічае як «падатак» на ўмовы гандлю, які зніжае агульны прыбытак эканомікі, нават калі прыняць да ўвагі больш высокія цэны, якія атрымліваюць экспарцёры.
Сумарна з другога квартала 2021 года па першы квартал гэтага года зона еўра пералічыла астатняму свету 170 мільярдаў еўра, або 1.3% свайго ВУП».
Гэта кампраміс паміж імпартам і экспартам, а паколькі нават шлапакі Armani цяпер вырабляюцца ў Кітаі, а не ў Еўропе, імпарт большы, чым экспарт.
Аднак гэты крок быў непазбежны, бо, сярод іншага, камерцыйным банкам для крэдытавання патрэбна мэта атрымаць прыбытак, якую павінны забяспечыць 2% працэнтныя стаўкі.
У Еўропе, акрамя таго, цяпер назіраецца належны рост на 5.1% за першы квартал у параўнанні з заяўленым скарачэннем у ЗША, пры гэтым ЕЦБ усё яшчэ пакідае час на другі квартал, перш чым рухацца да таго, што, спадзяюся, стане вяртаннем да тэндэнцыі некаторай інфляцыі з прыстойным ростам.
У адрозненне ад Джэрома Паўэла, старшыні ФРС, які, магчыма, рухаўся занадта хутка са скарачэннем у першым квартале, каб даказаць гэта, тут ЕЦБ ідзе з той хуткасцю, якую мы маглі б падумаць.
Такім чынам, еўрапейская эканоміка не павінна асабліва клапаціцца і, спадзяюся, прыме неабавязковую паступовасць, але як будзе кіравацца гэтым пераходам, яшчэ трэба высветліць.
Крыніца: https://www.trustnodes.com/2022/05/23/disinflationary-dynamics-unlikely-to-return-says-lagarde-rate-hike-in-july