Не стаўце на абяцанні прэзідэнта Байдэна, што цэны на нафту ўпадуць

Адміністрацыя прэзідэнта Джо Байдэна чакае, што цэны на бензін будуць працягваць падаць да 4 долараў за галон, але большасць назіральнікаў за рынкам не згодныя.

У панядзелак цэны на нафту вярнуліся да росту з-за асцярог з пастаўкамі, а эталонная нафта маркі Brent перавысіла 100 долараў пры 103 доларах за барэль.

Сярэднія рознічныя цэны на бензін у ЗША ўпалі амаль на 50 цэнтаў за галон да 4.65 долара за галон з моманту дасягнення піку вышэй за 5 долараў у чэрвені. Тым не менш, ёсць дастаткова падстаў меркаваць, што цяперашні энергетычны крызіс будзе працягвацца і што цэны зноў будуць расці.

Цэны на нафту і бензін апошнім часам падаюць з-за нарастаючых страхаў эканамічнай рэцэсіі, што прывядзе да зніжэння попыту на паліва.

Але, нягледзячы на ​​рэкордна высокія цэны, попыт на бензін у ЗША ў гэты час года толькі на 4-5% ніжэйшы за ўзровень да COVID. Іншымі словамі, падзенне попыту не было драматычным, паколькі жаданне большасці спажыўцоў аднавіць свае звычкі падарожнічаць пасля пандэміі пераважыла боль ад больш высокіх выдаткаў на аўтазаправачных службах.

Такім чынам, нягледзячы на ​​тое, што попыт на нафту можа знізіцца з-за эканамічнага спаду, ён, верагодна, не ўпадзе так сур'ёзна, як у папярэднія цыклы спаду. Сапраўды, самай вялікай дзікай карткай тут з'яўляецца захаванне Кітаем палітыкі «нулявага кавіда», якая пагражае дадатковымі блакаваннямі на найбуйнейшым рухавіку росту сусветнага рынку нафты.

Што тычыцца прапановы, ёсць некалькі прычын для аптымізму.

OPEC+ мае абмежаваныя запасы здабычы, магчыма, 2 мільёны барэляў у дзень - што мала на сусветным рынку нафты ў 100 мільёнаў барэляў у дзень. Большасць з іх пражывае ў Саудаўскай Аравіі і Аб'яднаных Арабскіх Эміратах. Саудаўскі наследны прынц Махамед бін Салман даў зразумець на выходных, што ён не будзе выручаць Байдэна, здабываючы больш нафты, нягледзячы на ​​​​неаднаразовыя просьбы адміністрацыі.

Можна здагадвацца, як будзе паводзіць сябе АПЕК+ пасля заканчэння цяперашняй здзелкі аб пастаўках у верасні, але відавочна, што здольнасць групы вырабляць больш амаль не існуе за межамі Блізкаўсходняга заліва. Зараз АПЕК+ здабывае больш за 3 мільёны барэляў у дзень ніжэй за запланаваны ўзровень з-за розных тэхнічных, аперацыйных, геапалітычных і інвестыцыйных праблем у больш слабых краінах-членах, такіх як Нігерыя, Ангола, Казахстан, Эквадор і Малайзія.

Потым ёсць Расія. Да гэтага часу расейская вытворчасць і экспарт былі надзвычай устойлівымі перад абліччам заходніх санкцый і іншых (няўдалых) намаганняў паменшыць паток нафтадаляраў у Маскву пасля яе ўварвання ва Украіну 24 лютага.

Але няма ніякай гарантыі, што расійская вытворчасць не паменшыцца. The Міжнароднае энергетычнае агенцтва лічыць, што расейская здабыча «ў другой палове года можа павялічыцца прыкладна да 3 мільёнаў барэляў у дзень».

Гэта таму, што ЕС нядаўна пагадзіўся паступова спыніць імпарт расейскай нафты да канца года за некаторымі выключэннямі. Гэтая цяжкая праца будзе адбывацца ў бліжэйшыя месяцы, аказваючы большы ціск на Маскву, каб знайсці альтэрнатыўныя рынкі.

Кітай і Індыя набіраюць расейскія барэлі па льготных цэнах, але яны могуць браць толькі столькі расейскай нафты, таму што не жадаюць разрываць доўгатэрміновыя кантракты на пастаўку з блізкаўсходнімі пастаўшчыкамі. Разнастайнасць - і, такім чынам, бяспека - паставак застаецца найважнейшым для гэтых велізарных імпарцёраў энергіі. На расейскім імпарце яны амаль нажыліся.

Здабыча сланцавай нафты ў ЗША хутка расце і забяспечыць дадатковыя важныя пастаўкі ў балансе гэтага года. Некаторыя мяркуюць, што здабыча нафты ў ЗША можа скончыцца да 2022 года прыблізна на 1 мільён барэляў у дзень вышэй, чым напачатку, што падштурхне яе да прыкладна 12.8 мільёна барэляў у дзень.

Гэта рэзкае павелічэнне, але гэта будзе вялізны, беспрэцэдэнтны выпуск ад Стратэгічны запас нафты ЗША (SPR) скончыцца гэтай восенню. Гэта выдаліць 1 мільён барэляў штодня з сусветных рынкаў, не пакінуўшы адміністрацыі Байдэна ніякіх рэальных рычагоў для зніжэння коштаў.

Мы таксама не можам забываць пра дэфіцыт сусветных магутнасцей нафтаперапрацоўчых заводаў. Пачынаючы з 4 года з-за абвалу попыту, звязанага з пандэміяй, у свеце было спынена каля 2019 мільёнаў барэляў у дзень, у тым ліку 1 мільён барэляў у дзень у ЗША. Блізкі Усход і Азія - адзіныя рэгіёны, якія інвестуюць у новыя магутнасці. Гэта не зменіцца - не з Байдэнам і Еўропай, якія патрабуюць больш хуткага пераходу энергіі на больш чыстае паліва.

Сапраўды, недахоп інвестыцый у нафтавай прамысловасці быў доўгатэрміновай тэмай. У цэлым інвестыцыі ў здабычу і праекты па нафтаперапрацоўцы значна скараціліся за апошнія гады. Гэта прыводзіць да меншай чаканай магутнасці вытворчасці сырой і гатовага паліва як з АПЕК, так і з-за яе межаў.

З-за гэтага цяжка не паверыць, што асноўныя рызыкі для коштаў на нафту застаюцца скіраванымі ў бок росту.