Ралі Forbes і мядзведжага рынку

Амерыканскі фондавы рынак працягвае свой падступны год: індэкс S&P 500 з пачатку года знізіўся больш чым на 20%, а індэкс Nasdaq Composite знізіўся на 28% па стане на 22 чэрвеня. Рэзкае падзенне коштаў на акцыі было абумоўлена павышэннем ставак Федэральнай рэзервовай сістэмай і скарачэнне балансу ў спробе запаволіць інфляцыю. Акрамя таго, эканоміка запаволілася, асабліва ў жыллёвым сектары. Негатыў узмацніўся вайной ва Украіне і нявызначанасцю адносна будучых прамежкавых выбараў. На жаль, мы па-ранейшаму лічым, што канчатковы мінімум гэтага цыклу мядзведжага рынку не дасягнуты.

Аднак, нягледзячы на ​​тое, што доўгатэрміновае дно, магчыма, яшчэ не дасягнута, рынкі акцый рэдка рухаюцца па прамой лініі. У кароткатэрміновай перспектыве рынкі акцый ЗША выходзяць з надзвычай перапрададзенага ўзроўню. Гісторыя падказвае, што было б лагічна чакаць хуткага росту мядзведжага рынку. Нягледзячы на ​​​​тое, што існуе рызыка, мы лічым, што ёсць магчымасць для спрытных інвестараў, якія гандлююць у ралі супраць трэнду.

Ніжэй прыведзена статыстыка мядзведжага рынку S&P 500 за апошнія 50+ гадоў. Як можна бачыць, цяперашні мядзведжы рынак па-ранейшаму ніжэйшы за сярэдні і сярэдні страт для падобных мядзведжых рынкаў. Магчыма, што больш важна, з пункту гледжання часу ў 164 дні, цяперашні мядзведжы рынак вельмі кароткі. Калі б гэты мядзведжы рынак быў сярэдняй працягласцю, ён быў бы прыкладна толькі на адну траціну больш.

Калі мы вывучым гэтыя мінулыя мядзведжыя рынкі, за выключэннем рынкаў 1987 і 2020 гадоў, якія мелі V-вобразнае аднаўленне (2020) або ніякіх дадатковых падрэзаў першых мінімумаў (1987), мы выявім пяць пашыраных мядзведжых рынкаў S&P 500 з 1970 года. Гэтыя пяць у сярэднім каля шасці няўдалых дзён прагляду (FTD). Мы вызначаем FTD як рух уверх на 1.7% або больш (гістарычна выкарыстоўвалася 1.2% або больш) на рынку праз чатыры дні або больш пасля новага мінімуму пры павелічэнні штодзённага аб'ёму. Табліца ніжэй паказвае сярэднюю статыстыку гэтых няўдалых FTD. Як можна бачыць, тыповы няўдалы FTD мае прырост на 11.8% за 26 дзён ад FTD. Такім чынам, прыкладна месяц станоўчых паказчыкаў.

Аднак было 16 акцый мядзведжага рынку пасля FTD, які доўжыўся ў сярэднім 40 дзён. Усе вярнулі больш за 10%, а лепшыя, 5 з 16, вярнулі больш за 20%. Улічваючы шкоду, нанесеную ў 2022 годзе, мы лічым, што ў гэтым годзе можа адбыцца рост вышэй за сярэдні.

Прыкладам цвёрдага ралі мядзведжага рынку з доўгага мядзведжага рынку ў 1973-1974 гадах быў прырост на 13% за 51 дзень. Гэта пачалося, калі рынак упаў прыкладна на 20% ад максімумаў і пасля трох папярэдніх няўдалых FTD.

Адно з самых моцных мядзведжых акцый адбылося ў сярэдзіне мядзведжага рынку 2000-2002 гг. Пасля таго, як S&P упаў на 38% ад максімумаў і перажыў пяць няўдалых FTD, ён вырас на 25% за 108 дзён і да выпрабавання зніжэння 40-WMA. Затым ён некалькі месяцаў рухаўся ўбок, перш чым у рэшце рэшт апусціць яшчэ адну велізарную нагу.

На цяперашнім мядзведжым рынку S&P 500 перажыў чатыры няўдалыя FTD на шляху да дасягнення максімумаў на 25% (гл. * ніжэй). Ралі мядзведжага рынку ў сярэднім былі слабейшымі ў параўнанні з гісторыяй мядзведжых ралі (гл. вышэй). Гэта павялічвае нашу ўпэўненасць у тым, што мы можам чакаць больш рэзкага росту, калі адбудзецца FTD.

У цяперашні час мы чакаем яшчэ аднаго патэнцыйнага FTD. Гэта можа адбыцца ўжо ў пятніцу, 24 чэрвеня 2022 г. Калі гэта адбудзецца, мы хацелі б, каб пасля гэтага адразу ж выраслі цэны, каб пераканаць нас у ралі, якое можна гандляваць. Акрамя таго, у такім сцэнары мы раім дадаваць капітал на рынак паступова з разуменнем таго, што пры прыкметах кластарнага размеркавання варта выйсці з гандлю.

Калі адбудзецца FTD, вось некаторыя вобласці, якія, на нашу думку, будуць у найлепшым становішчы, каб працягваць лідзіраваць. Прасторы могуць быць выкарыстаны ў якасці адпраўных пунктаў для стварэння спісаў пакупак для мядзведжага мітынгу. Заўсёды магчыма, што наступны крок уверх на рынку будзе больш, чым мядзведжы рост. Хоць мы сумняваемся, што гэта так, мы заўсёды хочам сачыць за нашымі тэхнічнымі сігналамі і паважаць дзеянні рынку.

Мы таксама застаемся непрыхільнымі да пошуку іншых кропак свету, паколькі некаторыя глабальныя вобласці выглядаюць больш інтрыгуючымі, чым рынак ЗША ў цяперашні час. Сюды ўваходзяць Ганконг/Кітай (які, здаецца, дасягнуў дна раней пасля таго, як ужо зацягнуўся мядзведжы рынак), Вялікабрытанія/Канада/Нарвегія (цяжкія энергетычныя, камунальныя і фінансавыя паказчыкі) і Паўднёва-Усходняя Азія (доўгатэрміновыя адстаючыя рынкі, сыравінныя/фінансавыя моцнае ўздзеянне).

Між тым, мы б выкарысталі патэнцыйны адскок у абласцях перапраданасці, падобных да прыведзеных ніжэй, каб прадаць у сілу, альбо калі мы валодаем, альбо калі купляем для кароткатэрміновага павышэння. Супраціў/накладныя выдаткі ў гэтых абласцях занадта вялікія, каб іх можна было адразу вырашыць.

У заключэнне, мы застаемся асцярожнымі. У нас няма прыкмет таго, што рынак канчаткова дасягнуў дна. Важна адзначыць, што на амерыканскім рынку па-ранейшаму не хапае прарываў, якія звычайна сведчаць аб рэальнай сіле рынку: у сярэднім за апошнія восем тыдняў іх было толькі 28 у параўнанні з доўгатэрміновым сярэднім паказчыкам больш за 110 на тыдзень. Акрамя таго, вельмі нешматлікія акцыі ў цяперашні час размешчаны ў традыцыйных тэхнічных наладах, таму лічба прарыву наўрад ці вырасце ў бліжэйшай перспектыве. Тым не менш, мы хочам быць уважлівымі да магчымасці зарабіць грошы, і рэзкае ралі мядзведжага рынку можа прапанаваць гэта.

Заява сааўтара:

Кенлі Скот, навуковы аналітык, дырэктар Global Equity Research, William O'Neil + Co., унёс значны ўклад у збор, аналіз і напісанне даных для гэтага артыкула.

Раскрыццё інфармацыі:

Ніякая частка кампенсацыі аўтараў не была, не будзе і не будзе прама ці ўскосна звязана з канкрэтнымі рэкамендацыямі або поглядамі, выказанымі тут. O'Neil Global Advisors, яе філіялы і/або іх адпаведныя пасады і могуць у любы час здзяйсняць пакупкі або продажы ў якасці прынцыпала або агента каштоўных папер, пра якія гаворыцца тут.

Крыніца: https://www.forbes.com/sites/randywatts/2022/06/23/forbes-bear-market-rallies/