Балансавы кошт прыраўноўваецца да ліквідацыйнай кошту кампаніі і часта прапануе падлогу пад акцыяй. Goldman застаецца вельмі прыбытковым і павінен каштаваць больш, чым ліквідацыйны кошт яго актываў, якія ў асноўным з'яўляюцца ліквіднымі каштоўнымі паперамі.
Купля Goldman ніжэй кнігі на працягу 2020 года ў дыяпазоне 200 долараў за акцыю была выйгрышнай стратэгіяй, бо ў канцы 400 года акцыі выраслі больш чым удвая і склалі больш за 2021 долараў на фоне рэкорднай прыбытку ў 2021 годзе ў памеры каля 60 долараў за акцыю. Кампанія — і банкаўская галіна ў цэлым — у лепшым стане, чым у 2020 годзе.
Падзенне Goldman адбываецца на фоне рэзкага падзення банкаўскіх акцый:
Wells Fargo
(WFC) таксама ўпаў ніжэй балансавага кошту ў пятніцу, у той час
Citigroup
(C) марнуе з вялікай зніжкай на браніраванне. The
Біржавы фонд SPDR KBW Bank
(KBE) у пятніцу знізіўся на 3.5% да 45.56 долара.
Wells Fargo
,
чые акцыі знізіліся на 6.1% у пятніцу да $40.08 кожная, цяпер гандлюецца ніжэй за свой балансавы кошт у першым квартале ў $42 за акцыю.
Citi
Група, чые акцыі ўпалі на 4.5% да $47.71, гандлюецца прыкладна за палову сваёй балансавай кошту ў $92 за акцыю - і значна ніжэй яе матэрыяльнага балансавага кошту ў $79 за акцыю.
Berkshire Hathaway
(BRK/A, BRK/B) набыў долю ў 3 мільярды долараў у Citi, прыбытковасць акцый якой перавышае 4% у першым квартале.
Іншыя члены "Вялікай шасцёркі" банкаўскай справы ЗША -
JPMorgan Chase
(JPM),
Morgan Stanley
(РС) і
Bank of America
(BAC)—гандаль вышэй балансавага кошту.
Bank of America
,
акцыі якога ў пятніцу ўпалі на 3.9%. да $33.17, цяпер гандлюецца толькі з 10% надбаўкай да балансавай кошту.
Банкаўскі аналітык Wells Fargo Майк Мэйо мае рэйтынг "Перадзейна" на Bank of America, які з'яўляецца адным з яго лепшых выбараў. «Што дзіўна, так гэта тое, што, паводле нашых ацэнак, BAC па-ранейшаму будзе мець ROTCE (рэнтабельнасць матэрыяльнага капіталу) на ўзроўні 10%+ ва ўмовах рэцэсіі, маючы на ўвазе, што не толькі цана акцый сёння ў рэцэсіі, але і што яна гандлюецца са зніжкай 15%-20% да гістарычных узроўняў», — напісаў Мэйо 1 чэрвеня, калі акцыі банка складалі 37 даляраў. У той час Мэйо бачыў 40% росту.
Баррон у гэтым годзе прыхільна напісаў як JP Morgan, так і Goldman, сцвярджаючы, што абедзве акцыі выглядалі нядорага, улічваючы цвёрдыя прагнозы прыбытку. Шэсць вядучых банкаў цяпер гандлюйце толькі за 10-2022 разоў прагназуемых даходаў на XNUMX год, з Goldman і
Citigroup
у ніжняй частцы групы з суадносінамі цана/прыбытак сем.
Інвестары занепакоеныя рызыкамі рэцэсіі, і выкуп акцый павінен быць больш прыглушаны ў гэтым годзе. Але адзін моцны пазітыў, які, здаецца, ігнаруецца інвестарамі, заключаецца ў тым, што больш высокія кароткія стаўкі ў гэтым годзе павінны забяспечыць добры стымул для прыбытку банкаў.
Пішыце Эндру Бары на [электронная пошта абаронена]