Вось куды могуць выліцца праблемы Кітая з нерухомасцю

Індустрыя нерухомасці Кітая складае больш за чвэрць нацыянальнага ВУП, паведамляе Moody's. На фота - жылы комплекс, які будуецца 15 снежня 2021 г. у правінцыі Гуйчжоу.

Коштфота | Выдавецтва будучыні | Getty Images

ПЕКІН — Праблемы Кітая з нерухомасцю могуць выліцца на іншыя буйныя сектары, калі праблемы не знікнуць — і, паводле рэйтынгавага агенцтва Fitch, найбольш уразлівымі з'яўляюцца тры канкрэтныя прадпрыемствы.

З мінулага года інвестары непакояцца, што фінансавыя праблемы кітайскіх забудоўшчыкаў могуць распаўсюдзіцца на астатнюю эканоміку. За апошнія два месяцы, адмова шматлікіх пакупнікоў жылля плаціць па іпатэцы зноў вывела праблемы забудоўшчыкаў на першы план — у той час як эканамічны рост Кітая запавольваецца.

«Калі своечасовае і эфектыўнае палітычнае ўмяшанне не будзе ажыццёўлена, крызіс на рынку нерухомасці зацягнецца і паўплывае на розныя сектары ў Кітаі за межамі непасрэднага ланцужка стварэння кошту сектара нерухомасці», - заявілі аналітыкі Fitch у справаздачы ў панядзелак.

Пры такім стрэсавым сцэнары Fitch прааналізавала ўплыў на працягу наступных 12-24 месяцаў на больш чым 30 відаў прадпрыемстваў і дзяржаўных структур. Фірма знайшла тры найбольш уразлівыя да праблем з нерухомасцю:

1. Кампаніі па кіраванні актывамі

Гэтыя фірмы «трымаюць значную колькасць актываў, забяспечаных закладам, звязаным з нерухомасцю, што робіць іх у значнай ступені схільнымі ўздзеянню працяглага крызісу на рынку нерухомасці», гаворыцца ў справаздачы.

2. Інжынірынгавыя, будаўнічыя фірмы (недзяржаўныя)

«Сектар у цэлым знаходзіцца ў цяжкасці з 2021 года. … Яны не маюць канкурэнтных пераваг у экспазіцыі інфраструктурных праектаў або доступу да фінансавання ў параўнанні са сваімі [звязанымі з урадам] аналагамі», — гаворыцца ў справаздачы.

3. Меншыя вытворцы сталі

«Многія працуюць са стратамі на працягу некалькіх месяцаў і могуць сутыкнуцца з праблемамі ліквіднасці, калі эканоміка Кітая застанецца цьмянай, асабліва з улікам высокага крэдытнага рычага ў сектары», - гаворыцца ў справаздачы.

Fitch заявіла, што на будаўніцтва прыходзіцца 55% попыту на сталь у Кітаі.

Запаволенне ў сферы нерухомасці ўжо пацягнула ўніз больш шырокія эканамічныя паказчыкі, такія як інвестыцыі ў асноўны капітал і складнік продажаў мэблі рознічных продажаў.

Fitch лічыць, што нядаўні рост колькасці пакупнікоў жылля, якія прыпыняюць выплаты па іпатэчных крэдытах з-за спыненых праектаў, падкрэслівае магчымасць паглыблення крызісу нерухомасці ў Кітаі...

Афіцыйныя дадзеныя паказваюць, што продажы жылля ў першым паўгоддзі гэтага года ўпалі на 32% у параўнанні з мінулым годам, адзначае Fitch. У справаздачы цытуюцца галіновыя даследаванні, якія паказваюць, што 100 найбуйнейшых распрацоўшчыкаў, верагодна, паказалі нават горшую прадукцыйнасць - продажы ўпалі на 50%.

Уплыў на іншыя сектары

З канца чэрвеня многія пакупнікі жылля прыпынілі выплаты па іпатэцы ў знак пратэсту супраць затрымкі будаўніцтва кватэр, за якія яны ўжо заплацілі, будучыя продажы распрацоўшчыкаў і важная крыніца грашовых патокаў пад пагрозай. Забудоўшчыкі ў Кітаі звычайна прадаюць дамы, не дабудаваўшы іх.

«Fitch лічыць, што нядаўняе павелічэнне колькасці пакупнікоў жылля, якія прыпыняюць выплаты па іпатэцы з-за спыненых праектаў, падкрэслівае магчымасць паглыблення крызісу нерухомасці ў Кітаі, паколькі зніжэнне даверу можа спыніць аднаўленне сектара, што ў канчатковым выніку адаб'ецца на ўнутранай эканоміцы», - гаворыцца ў справаздачы.

Аналіз, праведзены Fitch, у цэлым паказаў, што буйныя і звязаныя з цэнтральным урадам прадпрыемствы былі менш уразлівыя да пагаршэння стану нерухомасці, чым меншыя фірмы або тыя, якія звязаны з мясцовымі органамі ўлады.

Сярод банкаў Fitch адзначыла, што невялікія і рэгіянальныя банкі, якія адлюстроўваюць каля 30% актываў банкаўскай сістэмы, сутыкаюцца з большай рызыкай. Але рэйтынгавае агенцтва адзначыла, што рызыкі для кітайскіх банкаў у цэлым могуць узрасці, калі ўлады істотна змякчаць патрабаванні да крэдытавання праблемных дэвелапераў.

Прадпрыемствы, найменш уразлівыя да праблем з нерухомасцю, - гэта страхавыя кампаніі, кампаніі па вытворчасці прадуктаў харчавання і напояў, аператары электрасетак і нацыянальныя нафтавыя кампаніі, гаворыцца ў справаздачы.

Цэны на жыллё ў цэнтры ўвагі

Абмежаваная дзяржаўная падтрымка

У гэтым годзе многія мясцовыя ўлады пачалі здымаць абмежаванні на куплю жылля ў спробе падтрымаць сектар нерухомасці.

Але нават з апошнімі іпатэчнымі пратэстамі, Пекін пакуль не абвясціў аб маштабнай падтрымцы.

«Нават калі ўлады агрэсіўна ўмяшаюцца, існуе рызыка таго, што новыя пакупнікі жылля ўсё роўна не адрэагуюць на гэта пазітыўна, асабліва калі кошты на жыллё працягваюць падаць, а агульныя эканамічныя перспектывы азмрочаны глабальнай эканамічнай хваробай», — гаворыцца ў заяве Fitch Ratings для CNBC. .

Fitch падкрэсліла, што спатрэбіцца шэраг падзей, а не адна, каб выклікаць стрэсавы сцэнар, выкладзены ў справаздачы.

Аналітыкі заявілі, што калі слабыя настроі на рынку захаваюцца да канца гэтага года, гэта можа негатыўна паўплываць на прааналізаваныя галіны ў наступным годзе.

Крыніца: https://www.cnbc.com/2022/08/12/heres-where-chinas-real-estate-troubles-could-spill-over-.html