Намёкі 1982 г. падказваюць аднаму стратэгу, што мядзведжы рынак скончыўся: Ранішні агляд

Гэты артыкул упершыню з'явіўся ў "Ранішнім брыфе". Атрымлівайце ранішні кароткі змест на паштовую скрыню кожны панядзелак - пятніцу да 6:30 раніцы па ET. падпісвацца

Аўторак, жніўні 2, 2022

Сённяшні інфармацыйны бюлетэнь ад Майлз Удланд, старэйшы рэдактар ​​рынкаў у Yahoo Finance. Сачыце за ім у Twitter @MylesUdland і на LinkedIn.

Калі ў мінулую пятніцу прагучаў званок на закрыццё S&P 500 зафіксаваў лепшы месячны прырост з лістапада 2020 года.

Відавочны энтузіязм з боку інвестараў у ліпені можа збянтэжыць улічваючы эканамічную сытуацыю і прыбыткі на рынках.

Але для Тома Лі, сузаснавальніка і кіраўніка аддзела даследаванняў у Fundstrat, нядаўняе ралі рынку мае поўны сэнс. Больш за тое, сцвярджае Лі, гісторыя паказвае, што мы можам быць у пачатку больш моцнага штуршка да канца 2022 года.

"Самае вялікае меркаванне для мяне пра падзеі гэтага тыдня?" У нататцы, апублікаванай у пятніцу, Лі спытаў: «Пераканаўчае і бясспрэчнае рашэнне сведчыць аб тым, што «дно» — мядзведжы рынак 2022 года скончыўся».

На мінулым тыдні ФРС павысіла працэнтныя стаўкі яшчэ 0.75%. Дадзеныя аб ВУП, якія паказала другі квартал запар адмоўны рост ВУП. Апошнія даныя аб жыллі паказала прыкметнае запаволенне у, магчыма, самым важным сектары эканомікі. І, гледзячы за мяжой, прарваліся навіны, што Расея яшчэ больш скарацілі пастаўкі газу ў Германію пакуль Еўропа рыхтуецца да патэнцыйна халоднай зімы на фоне вайны Расіі ва Украіне.

І ўсё ж рынкі выраслі.

«Калі дрэнныя навіны не руйнуюць рынкі, — дадаў Лі, — інвестарам прыйшоў час ацаніць».

Гэты тыдзень пачаўся з даных FactSet, якія выйшлі ў панядзелак і паказваюць аналітыкі робячы парэзы большыя за звычайныя да ацэнак трэцяга квартала. Іншымі словамі, аналітыкі больш мядзведжыя, чым звычайна, у дачыненні да карпаратыўных прыбыткаў. І гэта сукупнае паніжэнне да чаканых прыбыткаў адбываецца на фоне гучных няўдач ад такіх, як Мета-платформы (МЕТА) І Intel (ИНТЕРК) за апошні тыдзень.

Аптымізм Fundstrat, аднак, выходзіць за рамкі меркавання, якое залежыць ад таго, што для інвестараў горшая частка навін скончылася. На працягу апошніх некалькіх тыдняў Fundstrat сцвярджаў, што кан'юнктура рынку падобная на тое, што было прадстаўлена інвестарам у жніўні 1982 года - момант, які папярэднічаў жорсткаму ралі на рынках акцый на фоне павароту ФРС.

Гісторыя працягваецца

Улетку 82 г. эканоміка ЗША перажывала рэцэсію, і тагачасны старшыня ФРС Пол Волкер яшчэ не даў сігналу, ці паслабіць ФРС сваю кампанію па запаволенні інфляцыі.

У кастрычніку таго ж года, Волкер даў знак ФРС можа спыніць намаганні па запаволенні інфляцыі. "Ёсць сілы, якія падштурхнуць эканоміку да аднаўлення", - паведамляе New York Times, сказаў Волкер у сваёй прамове. "Я думаю, што мэта палітыкі павінна заключацца ў падтрыманні гэтага аднаўлення".

Для інвестараў «падтрымліваць гэтае аднаўленне» паклала пачатак амаль 20-гадоваму бычынаму рынку акцый. За два месяцы да развароту рынкі вынюхалі планы ФРС - і ўсяго за чатыры месяцы сцерлі ўсе страты ад 22-месячнага мядзведжага рынку, які прывёў да падзення S&P 500 на 27%.

І гэтае ралі 40-гадовай даўніны з'яўляецца прычынай таго, што, на думку Лі, індэкс S&P 500 можа вярнуцца вышэй за 4,800 і да новых рэкордных максімумаў да канца гэтага года. На мінулым тыдні Лі адзначае, што рынак аблігацый сцёр больш чым на 0.5% ад чаканага павышэння працэнтных ставак ФРС да наступнай вясны.

«Рынак аблігацый зрабіў сур'ёзны «галубіны паварот» у цэнаўтварэнні сродкаў ФРС у 2023 годзе», — сказаў Лі. «Ці дзіўна, што рынкі акцый знайшлі апору ў ліпені?»

Больш за тое, Лі лічыць рынкавае цэнаўтварэнне страхам росту, а не поўнамаштабнай рэцэсіяй.

Як шырока абмяркоўвалася вясной, S&P 500 падае ў сярэднім на 32% падчас тыповай рэцэсіі ў ЗША. Падзенне S&P 500 падчас цяперашняга падзення з рэкордных максімумаў дасягнула 23 %. І калі рэцэсіі ўдасца пазбегнуць, падзенне на 30%+, да якога рыхтуюцца многія інвестары, можа ніколі не адбыцца.

Дадзеныя аб ВУП на мінулым тыдні распалілі бурную размову аб тым, ці знаходзіцца эканоміка ЗША ў рэцэсіі ці ўпадзе ў яе. Два адмоўныя кварталы росту ВУП, як мінімум, адпавядаюць крытэрам «тэхнічнай» рэцэсіі. Хаця, як мы падкрэслілі ў пятніцу, эканамісты з Банка Амерыкі акрэсліў прычыну афіцыйнага выкліку рэцэсіі наўрад ці ў бліжэйшы час.

Дадзеныя з вытворчага сектара, якія выйшлі ў панядзелак, таксама дадалі доказы запаволення росту, але не абавязкова прамой рэцэсіі.

У ліпені рост вытворчасці ў ЗША ўпаў да мінімуму за два гады, згодна з апошнім індэксам менеджэраў па закупках Інстытута кіравання пастаўкамі (PMI). Індэкс PMI паказаў самае вялікае месячнае зніжэнне тэмпаў павышэння коштаў за ўсю гісторыю, але ўсё ж дасягнуў 52.8 — і любое значэнне больш за 50 сведчыць аб пашырэнні ў сектары.

Дадзеныя апытання S&P Global гэтак жа паказалі запаволенне у росце вытворчасці на фоне прыкметнага зніжэння інфляцыйнага ціску, але гэта кампраміс, які Федэральная рэзервовая сістэма дала зразумець на мінулым тыдні, што яны гатовыя пайсці.

«Праблемы з ланцужкамі паставак па-ранейшаму выклікаюць сур'ёзную занепакоенасць, але яны зменшыліся, зніжаючы цэны на розныя матэрыялы», — напісаў Крыс Уільямсан, галоўны эканаміст S&P Global Market Intelligence. «Гэта прывяло да найменшага росту коштаў на тавары, якія выходзяць з варот завода, назіранага за амаль паўтара года, тэмпы інфляцыі рэзка знізіліся, каб дадаць прыкметы таго, што інфляцыя дасягнула піка».

Што глядзець сёння

эканамічны каляндар

• 10 раніцы: Штуршкі вакансій, чэрвень (чакаецца 11.000 мільёнаў, 11.254 мільёна за папярэдні месяц)

• Агульны аб'ём продажаў аўтамабіляў Wards (13.4 мільёна чакаецца, 13 мільёнаў у мінулым месяцы)

Даходы

Постмаркет

• Airbnb (АБНБ), Arconic (ARNC), гарант (АЗ), Caterpillar (CAT), Caesars Entertainment (CZR), Camping World Holdings (CWH), CenterPoint Energy (CNP), Cirrus Logic (CRUS), Cummins (CMI), CoreCivic (CXW), DuPont (DD), Electronic Arts (EA), Evoqua Water Technologies (AQUA), дакладныя навукі (ПРЫКЛАДЫ), FMC (FMC), Gilead Sciences (GILD), Herbalife Nutrition (ФВУ), Генры Шэйн (HSIC), Егер (HUN), Incyte (ДАЙЦЕ), JetBlue Airways (JBLU), Лір (LEA), Leidos Holdings (LDOS), Marathon Petroleum (MPC), Marriott International (MAR), Molson Coors Beverage (TAP), Група супадзенняў (MTCH), Microchip Technology (МЧП), MicroStrategy (MSTR), Occidental Petroleum (OXY), PayPal Holdings (PYPL), Prudential Financial (PRU), Solaredge Technologies (СЕДГ), SunPower (SPWR), Solarwinds (SWI), Starbucks (SBUX), TrueCar (TRUE,), Uber Technologies (UBER), Wynn Resorts (WYNN), Zebra Technologies (ЗБРА)

Асноўныя моманты Yahoo Finance

-

Націсніце тут, каб атрымаць апошнія навіны фондавага рынку і паглыблены аналіз, уключаючы падзеі, якія рухаюць акцыі

Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance

Спампаваць праграму Yahoo Finance для Apple or Android

Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube