У і без таго заблытаным годзе для банкаў, прыбытак у другім квартале быў яшчэ больш сур'ёзным, і гэта, магчыма, звязана з ацэнкай прыбытку.
Прасцей кажучы, банкі знаходзяцца ў добрым фінансавым стане, але іх прыбыткі былі меншымі, чым у мінулым годзе, і ў многіх выпадках яны былі значна слабейшымі, чым меркавалі аналітыкі.
Калі адзін банк прамахваецца, гэта пытанне аб дзейнасці банка. Калі некалькі банкаў прамахваюцца, час сумнявацца ў ацэнках. Для інвестараў галоўнае - гэта ўсведамленне таго, што зніжэнне даходаў не павінна быць катастрафічным.
Чакалася, што прыбытак знізіцца ў гэтым годзе, паколькі найбуйнейшыя банкі краіны вымушаныя змагацца з велізарным падзеннем актыўнасці на рынках капіталу і першыя прыкметы паслаблення эканомікі.
Але тое, што, магчыма, не было ў поўнай меры ўлічана ў ацэнках прыбытку ў гэтым квартале, так гэта той факт, што леташнія прыбыткі былі завышаныя, бо банкі выпусцілі мільярды долараў, якія яны прызначылі на сапсаваныя крэдыты - не кажучы ўжо пра тое, што актыўнасць на рынках капіталу таксама была абсурдна высокай.
Калі страты па крэдыце не матэрыялізаваліся, гэтыя рэзервы былі выпушчаны назад у прыбытак. Цяпер, калі банкі рыхтуюцца да эканамічнага спаду, яны зноў нарошчваюць свае рэзервы, але не набліжаючыся да ўзроўню 2020 года.
Проста зірніце на некаторыя з найбуйнейшых банкаў.
У другім квартале 2020 г.
JPMorgan Chase
павялічыў свае рэзервы на 8.9 мільярда долараў, у другім квартале 2021 года ён выпусціў 3 мільярды долараў, а затым у апошнім квартале дадаў 400 мільёнаў долараў.
Wells Fargo
(WFC) меў а падобная гісторыя за апошнія два гады: у другім квартале 8.4 года ён павялічыў рэзервы на 2020 мільярда долараў, праз год выдзеліў 1.6 мільярда долараў, а ў апошнім квартале дадаў 580 мільёнаў долараў.
Гэтыя ваганні ў нарошчванні і вызваленні рэзерваў з'яўляюцца вынікам нядаўняга стандарту бухгалтарскага ўліку, які атрымаў назву "Бягучыя чаканыя крэдытныя страты" (CECL), які ўвайшоў у дзеянне ў пачатку 2020 года. Ідэя заключалася ў тым, што гэта прымусіць банкі падрыхтавацца да цяжкіх часоў, калі эканоміка ішла добра, каб яны былі ў лепшым становішчы, калі справы павярнуцца на поўдзень. Назапашванне рэзерваў прызначана для страт, якія могуць адбыцца, а могуць і не адбыцца і ўвялі новую валацільнасць у прыбытак банка.
На жаль, у першы год прымянення метадалогіі эканоміка перажыла беспрэцэдэнтны шок, выкліканы пандэміяй. Баррон раней пісаў, як банкі на самай справе будуць гатовыя перасягнуць нягледзячы на масіўнае будаўніцтва рэзерваў два гады таму.
Цяпер, у некалькі больш нармалізаваным эканамічным цыкле, Уол-стрыт можа быць не ўпэўненая ў тым, як прагназаваць прылівы і адлівы стварэння і выпуску рэзерваў. Банк можа дадаць дадатковыя рэзервы, каб праяўляць асаблівую асцярожнасць, нават калі яго андеррайтинг з'яўляецца надзейным.
З такім мудрагелістым улікам не дзіўна, што некалькі банкаў, у тым ліку JPMorgan Chase,
Morgan Stanley
,
і Wells Fargo прапусцілі ацэнкі на мінулым тыдні і чаму кіраўнікі банкаў расчароўваюцца, размаўляючы пра рэзервы.
«Кампанія мае велізарныя асноўныя даходы і стабільныя даходы ў [камерцыйных і спажывецкіх банках], кіраванні актывамі, апецы і плацежных паслугах», - сказаў Джэймі Дайман, выканаўчы дырэктар JPMorgan. - сказаў падчас размовы з аналітыкамі. «І тады ў нас ёсць нейкія даволі няўстойлівыя патокі. Цяпер у нас ёсць CECL, які, відавочна, можа значна расці або зніжацца. Але зноў жа, гэта бухгалтарскі запіс».
На таргах у пятніцу рынкі, здавалася, атрымалі ўяўленне пра тое, што банкі былі здаровыя, нягледзячы на адсутнасць прыбыткаў, паколькі фінансавыя акцыі былі адным з самых эфектыўных сектараў у S&P 500.
Але для банкаў і іх інвестараў гэты навейшы стандарт сутыкаецца з крутой і дарагой крывой навучання.
Пішыце ў Carleton English па адрасе [электронная пошта абаронена]