Давайце асвятлім Lucid Motors, калі ён слізгае ўніз

Lucid Motors (LCID) знізілася рынкавая капіталізацыя, а інвестары націснулі на тармазы на спекулятыўных акцыях электрамабіляў, якія дасягалі высокага росту да мядзведжага рынку.

На піку ў лістападзе рынкавая капіталізацыя Lucid складала больш за 80 мільярдаў долараў. З-за таго, што акцыі ўпалі на 70% за сем месяцаў, ці выйшла ўсё паветра, і ці здаецца цяпер ацэнка разумнай?

У рэшце рэшт, на мядзведжых рынках ёсць спосаб лопнуць бурбалкі актываў і ачысціць пену ад рызыкоўных акцый.

Lucid цяпер мае рынкавую капіталізацыю ў 28 мільярдаў долараў з каля 3 мільярдаў долараў чыстых грошай. Аўтавытворца нясе велізарныя страты, спрабуючы нарасціць вытворчасць, а суадносіны цана/продаж у акцый - прыкладна ў 9 разоў больш, чым чаканыя даходы ў 2023 годзе. Гэта на адным узроўні з Tesla (TSLA) , які ўжо прыносіць значны прыбытак і грашовы паток.

Звярніце ўвагу, што састарэлыя аўтавытворцы гандлююць значна менш, чым у 1 раз. LCID, па гэтай меры, па-ранейшаму здаецца значна пераацэненым з вялікай колькасцю рызыкі зніжэння. Lucid змагаецца ў капіталаёмістым аўтамабільным бізнэсе з багатымі канкурэнтамі. Інвестары павінны чакаць дадатковага павелічэння капіталу, каб папоўніць чыстыя 3 мільярды долараў, паколькі чакаецца, што кампанія страціць 1.5 мільярда долараў у гэтым годзе.

Блізкі канкурэнт Lucid EV, Rivian (РІВН) , мае 17 мільярдаў долараў чыстых грошай, каб інвеставаць у нарошчванне вытворчасці і супрацьстаяць стратам, пакуль грашовы паток не стане станоўчым. Пры рынкавай капіталізацыі Rivian у 23 мільярды долараў кошт прадпрыемства складае ўсяго 8 мільярдаў долараў, што складае менш за траціну кошту Lucid. Прыцягненне грашовых сродкаў і падтрыманне дастатковай ліквіднасці будзе пастаяннай праблемай і праблемай для гэтых аўтавытворцаў.

«Калі нешта істотна не зменіцца з Rivian і Lucid, яны абодва збанкрутуюць. Яны набліжаюцца да банкруцтва», — сказаў Ілон Маск з Tesla ў нядаўнім інтэрв'ю. «Я спадзяюся, што яны змогуць нешта зрабіць, але калі яны не змогуць рэзка скараціць свае выдаткі, у іх вялікія праблемы».

Зразумела, для Маска ў гэтых каментарыях ёсць эгаістычны аспект, але, тым не менш, гэта заўвага для інвестараў.

Мажарытарным уладальнікам Lucid з глыбокімі кішэнямі з'яўляюцца саудаўцы, якія валодаюць 60% акцый у звароце. Але дадатковыя павелічэння капіталу па-ранейшаму будуць разбаўляць капітал або будуць суправаджацца высокай працэнтнай стаўкай. 60% акцый часткова адказныя за пераацэнку Lucid; ёсць абмежаваны абарот акцый. Кароткатэрміновыя працэнты высокія ў працэнтах ад акцый, якія знаходзяцца ў звароце, і складаюць 23%, але значна меншыя ў працэнтах ад акцый у звароце, каля 8%.

Як і ў іншых аўтавытворцаў, цэны і даступнасць тавараў, абмежаванні ў ланцужку паставак і іншыя выдаткі пагоршылі перспектывы прыбытковасці ў Lucid. Пачынаючы з 1 чэрвеня Lucid падняла цэны на большую частку сваёй лінейкі аўтамабіляў прыкладна на 11%. У той час як вытворца раскошных электрамабіляў абслугоўвае заможных спажыўцоў, попыт можа пацярпець.

Акрамя таго, Lucid спыніў зборачную лінію на тыдзень з-за праблем з вытворчасцю, гаворыцца ў нядаўняй справаздачы Business Insider. У Rivian былі падобныя вытворчыя цяжкасці. Гэта паказвае на будучыя выдаткі і праблемы і пацвярджае цытату Ілона Маска: «Маштабная вытворчасць надзвычай складаная».

Нават пасля значнага зніжэння LCID у гэтым годзе, на 55%, інвестары па-ранейшаму плацяць ацэнку, якую цяжка апраўдаць. На мядзведжым рынку гэтая пена, хутчэй за ўсё, будзе адціскацца, пакідаючы LCID на значна больш нізкім узроўні.

Павабна ўспомніць скептыцызм Тэслы і ўявіць, што пакупнікі могуць зноў злавіць кароткіх прадаўцоў не на тым баку. Але, як мінімум, Тэсла меў поле для сябе па меры пашырэння. Цяпер Tesla з'яўляецца часткай канкурэнтнага ландшафту электрамабіляў, які з цягам часу будзе толькі мацнець. У суровым інвестыцыйным клімаце занадта шмат прычын пазбягаць валодання акцыямі Lucid.