(Bloomberg) — Больш халодныя, чым чакалася, паказчыкі інфляцыі ў ЗША за ліпень з'яўляюцца пазітыўным знакам, які спрыяе актывізацыі рызыкоўных актываў, але, на думку аналітыкаў, некаторыя інвестары, магчыма, крыху апярэджваюць сябе.
Рост, у выніку якога індэкс S&P 500 дасягнуў трохмесячнага максімуму, а індэкс Nasdaq 100 больш чым на 20% перавысіў чэрвеньскае дно, быў выкліканы стаўкамі на тое, што Федэральная рэзервовая сістэма можа стаць менш жорсткай у дачыненні да павышэння працэнтных ставак. Тым не менш назіральнікі рынку папярэджваюць, што палітыкі захочуць яшчэ некалькі месяцаў бачыць доказы таго, што рост коштаў запавольваецца, перш чым яны зменяць сваё меркаванне.
Рынкавая рэакцыя ў Азіі ў чацвер заставалася пазітыўнай: асноўны паказчык акцый у рэгіёне павялічыўся прыкладна на 0.7%. Валюты азіяцкіх рынкаў, якія развіваюцца, выраслі, на чале з паўднёвакарэйскай вонай і тайскім батам.
«Рэакцыя рынкаў, бясспрэчна, пазітыўная, але мы лічым яе перабольшанай», — сказаў Джон Веліс, валютны і макрастратэг Bank of New York Mellon. «Мы па-ранейшаму лічым, што ФРС павысіць стаўкі амаль да 4% да канца года або пачатку 2023 года, і што інфляцыя, нягледзячы на запаволенне, застанецца нязручна высокай».
Вось некаторыя каментарыі аб тым, што будзе далей для рынкаў:
Плато поліс-стаўкі
«Выпуск CPI не паказвае на паварот да галубінасці для ФРС. Гэта зніжае рызыку таго, што спатрэбяцца драматычныя крокі, такія як павышэнне мэтавай стаўкі на 100 б.п. у верасні або павышэнне паміж сустрэчамі», — напісалі ў запісцы Сара Х'юін і Стыў Інгландер з Standard Chartered Bank. «Мы чакаем, што да 4-га квартала 2022 года сведчанняў эканамічнага запаволення будзе дастаткова, каб прывесці да паўзы, але ацэненыя цяпер у 2023 годзе зніжэння ставак уліковых ставак стануць плато».
Таргетынг на валацільнасць
«VIX гандлюецца ніжэй за 20 упершыню з красавіка, а тэрміновая структура VIX павялічылася да самых высокіх узроўняў з красавіка», - сказаў Крыс Мэрфі, стратэг па вытворных інструментах Susquehanna International Group. «Больш нізкія ўзроўні валацільнасць могуць адкрыць дзверы для пакупкі большага аб'ёму акцый ад супольнасці таргетынгу vol».
Паглядзіце далей 60/40
«Няўжо мы сапраўды знаходзімся на піку інфляцыі і піку агіды ФРС?» піша Сайра Малік, дырэктар па інвестыцыях у Nuveen. «У той час як рынкавыя шанцы на трэцяе запар павышэнне стаўкі на 75 базісных пунктаў на вераснёвым пасяджэнні ФРС рэзка ўпалі пасля сённяшняй друку ІСЦ, мы сумняваемся, што ФРС перашкодзіць працягваць і без таго агрэсіўны шлях узмацнення жорсткасці на падставе адной справаздачы ІСЦ».
Вялікая капіталізацыя ЗША з ухілам да высакаякасных кампаній, якія развіваюцца, з'яўляецца адным з любімых акцый Маліка, а таксама асобных энергетычных кампаній і кампаній, якія павялічваюць свае дывідэнды. Яна сказала, што інвестарам варта глядзець не толькі на традыцыйны партфель акцый з фіксаваным прыбыткам 60/40, выкарыстоўваючы рэальныя актывы, такія як сельгасугоддзі, у якасці хэджавання ад інфляцыі праз прадказальныя грашовыя патокі і ўбудаваныя эскалатары CPI, сказала яна.
Аўстраліец пад ціскам
Аўстралійскі долар вырас на працягу ночы пасля выпуску дадзеных ІСЦ, але ён, «хутчэй за ўсё, застанецца закладнікам шырокіх тэндэнцый у далярах ЗША і змяненняў у сусветнай эканамічнай перспектыве», - напісала ў запісцы Кэрал Конг, стратэг Commonwealth Bank of Australia Ltd. «Улічваючы рост сусветных працэнтных ставак і высокую інфляцыю, удзельнікі рынку, хутчэй за ўсё, яшчэ больш пагоршаць прагноз сусветнага росту, які з'яўляецца негатыўным для працыклічнага AUD».
«Я думаю, што паніжальны ціск на AUD працягнецца, бо я ўсё яшчэ лічу, што ФРС будзе значна больш агрэсіўна ставіцца да ставак, чым RBA, - сказаў Алекс Джойнер, галоўны эканаміст IFM Investors Pty.» Я думаю, што валацільнасць будзе працягвацца праз рынкі, паколькі яны ўсё яшчэ змагаюцца з высокай інфляцыяй і пагаршэннем эканамічных перспектыў.
Плаўнае адступленне малаверагодна
Рынак трохі апярэдзіў сябе ў цэнаўтварэнні на пікавыя стаўкі па палітыцы ў наступным годзе, сказаў Стывен Мілер, інвестыцыйны кансультант GSFM, падраздзялення канадскай CI Financial Corp.
«Нам трэба высветліць, наколькі ліпкая інфляцыя і ці з'яўляецца добры погляд рынку на гэта і на ФРС дакладным. Любое плыўнае адступленне да 3% на працягу двух гадоў па-ранейшаму выглядае сур'ёзнай задачай», - сказаў ён.
Абмяжуйце эйфарыю
«Хоць гэта азначае некаторую палёгку для рызыкоўных азіяцкіх актываў на маржы, мы лічым, што патэнцыйна будуць яшчэ больш жорсткія выступоўцы ФРС, якія працягваюць падымаць рынкавыя цэны на цыкл узмацнення жорсткасці ФРС», — сказаў Чару Чанана, стратэг Saxo Capital. Markets Pte у Сінгапуры. "Гэта патэнцыйна можа абмежаваць эйфарыю ў Азіі".
Мядзведжы ралі пік
«На рынку могуць скончыцца станоўчыя каталізатары пасля сённяшняга моманту ў цэнтры ўвагі, што сведчыць аб тым, што цяперашняе мядзведжае ралі таксама рухаецца да свайго піку», — сказаў Хэбэ Чэн, аналітык IG Markets Ltd. ачкоў паходу ў наступным месяцы, «папярэдне зададзеная п'еса (напрыклад, 50 біт/с) стане нечаканым сюрпрызам».
У той жа час трэйдары на аўстралійскім фондавым рынку могуць выбраць «захаванне кансерватыўнасці да канца гэтага тыдня, паколькі мы будзем вітаць нашы дадзеныя аб працоўных месцах на наступным тыдні, якія, як чакаецца, дакажуць, што інфляцыя застанецца надоўга», - сказала яна.
(Абнаўленні з апошнімі рухамі рынку. Папярэдняя версія гэтай гісторыі была выпраўлена, каб выправіць лічбы ў раздзеле пра Мілера GSFM)
Іншыя падобныя гісторыі даступныя на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html