Адзін з найвялікшых фінансавых гісторыкаў кажа, што кіраўнікі цэнтральных банкаў былі некампетэнтнымі на працягу дзесяцігоддзяў, а інфляцыя - наша "вялікае пахмелле".

Хто ці што нясе адказнасць за нястрымную інфляцыю, якая пакутуе ад сусветнай эканомікі?

Прэзідэнт Байдэн сцвярджаў, што галоўнай віной з'яўляецца прэзідэнт Расіі Уладзімір Пуцін і яго вайна ва Украіне, зайшоўшы так далёка, што назваў цяперашні рост спажывецкіх коштаў у ЗША «Пуцін падаражэе».

З іншага боку, старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл кажа, што высокая інфляцыя з'яўляецца вынікам таксічнае спалучэнне праблем з ланцужкамі паставак, выкліканых пандэміяй, блакаваннем COVID-19 у Кітаі, вайной ва Украіне і моцным рынкам працы.

Але Эдвард Канселлар, фінансавы гісторык, журналіст і інвестыцыйны стратэг, які быў апісана як «адзін з выдатных фінансавых пісьменнікаў нашай эпохі», сцвярджае, што ва ўсім вінаватыя кіраўнікі цэнтральных банкаў. На яго думку, няўстойлівая палітыка цэнтральных банкаў стварыла «мыльную бурбалку», пакідаючы сусветную эканоміку інфляцыйным «пахмеллем».

Канцлер патлумачыў сваю тэорыю, якая прадстаўлена ў яго новай кнізе, Цана часу: сапраўдная цікавая гісторыя, У нядаўняе інтэрв'ю з РынакМарк Дзітлі.

«Заўсёды існуе думка, што вакол вынаходкі новай тэхналогіі ўтвараюцца спекулятыўныя бурбалкі», — сказаў ён. «У сваёй кнізе я пакідаю ў баку тэхналагічныя і псіхалагічныя аспекты бурбалак і канцэнтруюся выключна на грашовых асновах. Я сцвярджаю, што калі працэнтныя стаўкі паніжаюцца занадта нізка, людзі падштурхоўваюцца да спекулятыўных намаганняў і пагоні за прыбыткам».

Каб зразумець аргументы Канселара, мы павінны зрабіць крок назад у гады пасля Вялікага фінансавага крызісу. Пасля 2008 года інфляцыя ў большасці развітых краін была нізкай, і цэнтральныя банкі ва ўсім свеце былі больш занепакоеныя забеспячэннем аднаўлення сусветнай эканомікі і негатыўным уплывам дэфляцыі.

У выніку працэнтныя стаўкі ўтрымліваліся на гістарычна нізкім узроўні, і некаторыя цэнтральныя банкі, такія як Федэральная рэзервовая сістэма ЗША і Банк Японіі, увялі супярэчлівую палітыку пад назвай колькаснае змякчэнне (QE), якая прадугледжвае куплю дзяржаўных аблігацый і іпатэчных каштоўных папер у надзеі павялічыць грашовую масу і стымуляваць крэдытаванне і інвестыцыі.

Канцлер растлумачыў, як падчас гэтых першых раундаў QE грошы, створаныя ФРС, «ніколі не паступалі ў рэальную эканоміку», што прымусіла кіраўнікоў цэнтральных банкаў ігнараваць інфляцыю і стаць «самазадаволенымі».

Аднак калі пачалася пандэмія COVID-19 і QE зноў павялічылася, гэта была іншая гісторыя. Цэнтральныя банкі ва ўсім свеце знізілі працэнтныя стаўкі і «сукупна надрукавалі каля 8 трыльёнаў долараў». Праблема на гэты раз заключалася ў тым, што грошы былі выкарыстаны для «фінансавання прыкладна той жа сумы дзяржаўных выдаткаў», што спрыяла «найбуйнейшаму дэфіцыту мірнага часу ў гісторыі».

У дадатак да ўсяго, амаль нулявыя працэнтныя стаўкі і залішняя ліквіднасць у фінансавай сістэме заахвочвалі інвестараў купляць рызыкоўныя актывы, ствараючы «ўсю мыльную бурбалку», пра што сведчыць экстрэмальны рост акцый тэхналогій, крыптавалют, акцый мемаў і нават прадметаў калекцыянавання, такіх як бейсбольныя карткі ў 2020 і 2021 гг.

«І, сюрпрыз, сюрпрыз, зараз у нас рост і няўстойлівая інфляцыя», — сказаў Канцлер. «Цяпер мы прачынаемся ад моцнага пахмелля ад гэтага грашовага экстрэмізму».

Канцлер сцвярджае, што кіраўнікі цэнтральных банкаў лічылі, што змогуць падтрымліваць амаль нулявыя працэнтныя стаўкі і QE, не выклікаючы росту спажывецкіх цэн, таму што інфляцыя заставалася такой нізкай так доўга.

«А чаму было нізка? З-за іх разумнай грашова-крэдытнай палітыкі. Яны вярнулі гэта сабе! І цяпер, калі інфляцыя выходзіць з-пад кантролю, яны кажуць: «О, гэта не наша адказнасць, гэта звязана з Украінай, або ланцужкамі паставак, або блакаваннем Кітая», — сказаў ён.

Канцлер працягваў сцвярджаць, што дзеянні цэнтральных банкаў палегчылі спекулятыўны гандаль, а не засяродзіліся на рэальным эканамічным росце. Гэта няўстойлівая грашова-крэдытная палітыка, якая проста не будзе працаваць наперад, сказаў ён.

«Хто ведае, магчыма, у будучыні мы ўсе станем крыху больш дарослымі. Нам патрэбна лепшае разуменне эканомікі і фінансаў. Так што мы можам жыць у свеце, дзе фінансы ў асноўным выкарыстоўваюцца для размеркавання капіталу ў вытворчых мэтах, а не для атрымання спекулятыўнай папяровай прыбытку», — сказаў ён.

Нягледзячы на ​​тое, што цэнтральныя банкі ва ўсім свеце пачалі павышаць стаўкі ў гэтым годзе для барацьбы з інфляцыяй, Канцлер асцерагаецца, што яны могуць вярнуцца да ранейшага шляху - і ён сцвярджае, што калі яны гэта зробяць, сам капіталізм можа быць пад пагрозай.

«Альтэрнатывай з'яўляецца свет, у якім тое, што мы бачылі за апошнія 12 гадоў, з'яўляецца прэлюдыяй да ўсё большага цэнтралізаванага планавання эканамічнага і палітычнага жыцця. Калі б мы пайшлі па гэтым шляху, я б сказаў, што капіталізм, які мы ведаем, не выжыве».

Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com

Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html