АПЕК+ не павінна выкідаць Расію з групы

Верагоднасць таго, што Расію папросяць выйсці з АПЕК+, фармальна ці дэ-факта, нагадвае мне стары мультфільм, у якім некаторым членам АПЕК пагражаюць выключэннем і весела адказваюць: «Абяцаеш?» Рэальнасць такая, што група існуе, каб заахвочваць (ветлівая фраза) экспарцёраў да панавання вытворчасці кожны раз, калі цэны слабеюць. Варта адзначыць, што ўсе значныя павышэнні коштаў у мінулым адбываліся з-за знешніх падзей, такіх як Іранская рэвалюцыя або Арабская вясна, а не члены, якія вырашылі, што хочуць больш высокія цэны. (Я выключаю выпадкі, калі яны дзейнічалі, каб дапамагчы коштам аднавіцца пасля абвалу, як у 1999 годзе.)

Рынак нафты і роля АПЕК у ім з'яўляюцца класічнымі прыкладамі праблемы безнагляднасці, а менавіта таго, што ўсе вытворцы выйграюць ад дзеянняў групы, якая нясе ўвесь цяжар. Арганізацыя, натуральна, змагалася з захаваннем патрабаванняў, таму што падман звычайна акупляецца: няма афіцыйных санкцый за невыкананне патрабаванняў, і збой цаны - адзіны даступны механізм прымусу. Гэта не зусім ядзерны варыянт, але члены — і асабліва саудаўцы, якія затрымаліся на ролі сілавіка — неахвотна яго выкарыстоўваюць. У іх няма эквівалента звароту Тэхаскай чыгуначнай камісіі да тэхаскіх рэйнджараў.

Абгрунтаванне выхаду Расіі з арганізацыі звязана з працяглымі эканамічнымі санкцыямі, якія ўскладняюць выкананне яе квоты. Мяркуецца, што па стане на красавік здабыча нафты ў Расіі знізілася на 1 мб/сут, а паводле прагнозаў, страта продажаў можа дасягнуць 3 мб/сут у наступныя месяцы. Гэтая перспектыва ўжо прывяла да таго, што цэны ўзляцелі, і кожны маленькі крок да еўрапейскіх санкцый на закупку нафты дабаўляў некалькі долараў за барэль, хоць бы на некалькі дзён.

Да гэтага часу іншыя члены АПЕК+ адмаўляліся павялічваць здабычу вышэй сваіх квот з мэтай кампенсацыі страчаных паставак расейскай нафты, часткова таму, што страты, верагодна, будуць часовымі, паколькі вытворцы нафты ў гэтай краіне знаходзяць новых кліентаў, і часткова з-за занепакоенасці тым, што яны можа спатрэбіцца дапамога з боку Расіі ў будучыя перыяды слабасці рынку.

Наколькі важная Расія для АПЕК+? Што ж, у пачатку 2020 года Расія ўнесла 2.5 мб/сутак скарачэння ў намаганні групы па стабілізацыі рынку, колькасць, якую перавышае толькі Саудаўская Аравія. З Азербайджанам і Казахстанам, на якія, несумненна, моцна паўплываў расійскі ўдзел, яны склалі 1/3 скарачэння. Азіраючыся назад, квоты аказаліся занадта сур'ёзнымі, у выніку чаго цана Brent вырасла да 100 долараў да пачатку ўварвання. Тым не менш, відавочна, што Расія была калі не апорай, то галоўным апорай намаганняў групы.

Залішне казаць, што чарговае падзенне попыту ў парадку пандэміі кавіда выглядае вельмі малаверагодным у наступнае дзесяцігоддзе, але Расія і яе папярэднік Савецкі Саюз часта дапамагалі намаганням АПЕК па стабілізацыі, хоць і з рознай ступенню адпаведнасці. Тым не менш, улічваючы скарачэнне расейскіх паставак у снежні 2016 года, апошняе дапандэмічнае пагадненне аб квотах, склала ўсяго 300 тб/суткі, гэта колькасць, якую лёгка маглі кампенсаваць блізкаўсходнія вытворцы.

Аднак заражэнне распаўсюджваецца не толькі на вірусы. У пагадненні аб пандэміі OPEC+ больш чым на 1 мб/сут скарацілі іншыя члены, якія не ўваходзяць у OPEC, і большая частка гэтага, верагодна, не была б зроблена без удзелу Расіі. Зноў гледзячы на ​​2016 год, акрамя Расіі, краіны, якія не з'яўляюцца членамі АПЕК, прапанавалі скараціць толькі 260 тб/сут, што было адносна нязначнай сумай, але прынамсі псіхалагічнай падтрымкай намаганняў АПЕК.

І гістарычна склалася так, што нават вытворцы АПЕК бралі прыклад з выканання патрабаванняў іншых членаў, як у канцы 1990-х гадоў, калі здабыча ў Венесуэле значна перавышала квоту, і першапачаткова яны не панеслі ніякіх штрафаў. У адказ амаль усе астатнія ўдзельнікі дазволілі сваёй вытворчасці перавысіць квоту, як паказана на малюнку ніжэй. Гэтая тэндэнцыя відавочна насцярожыла саудаўцаў, якія настойвалі на павышэнні квот, каб яны маглі адпавядаць вытворчай палітыцы іншых, не парушаючы ўласных квот. (У гэтым выпадку жонка Цэзара была бязладнай, але Цэзар вырашыў быць па-за падазрэннямі.)

Пытанне для членаў АПЕК+ становіцца пытаннем аб тым, ці змогуць яны задаволіць Расію, каб яна ўдзельнічала ў будучых намаганнях па стабілізацыі рынку, якія, верагодна, спатрэбяцца, калі скончыцца вайна і асабліва калі Іран і/або Венесуэла пазбегнуць наступстваў санкцый. Простае выдаленне Расіі з групы зараз, як бы ветліва ні было зроблена, зробіць будучае супрацоўніцтва значна цяжэйшым, што прывядзе да большай валацільнасць коштаў і павялічыць частату і вастрыню цэнавых войнаў.

Адным з магчымых абыходных шляхоў было б усталяваць квоты АПЕК+ дастаткова высокімі, каб іншыя члены маглі павялічыць здабычу, каб кампенсаваць страту расейскіх паставак, захоўваючы пры гэтым кароткі тэрмін дзеяння пагаднення, не больш за тры месяцы, каб вяртанне расійскіх паставак прывяло да узровень квоты груп зніжаны да кампенсацыі. Гэта было б супрацьлегласцю пагаднення 1998 года, дзе квота груп была павялічана, нават калі большасць удзельнікаў ужо выраблялі вытворчасць, але Саудаўская Аравія магла прыняць павелічэнне. Устанавіць групавую квоту роўнай чаканаму попыту плюс аб'ём здабычы ніжэй за квоту Анголы, Нігерыі і іншых краін, а таксама чаканае меншае пастаўкі нафты з Расіі. Расейцы могуць быць не задаволеныя гэтым, аддаючы перавагу цэнавым прэміям ваеннага часу за продажы нафты са зніжкамі, але гэта можа апынуцца прымальным кампрамісам.

OPEC+ можа быць занепакоены тым, што пастаўкі з Расіі адновяцца хутчэй, чым чакалася, або што рэцэсія скараціць сусветны попыт, у выніку чаго іх квоты будуць настолькі высокімі, што сусветныя запасы пачнуць аднаўляцца. Але, улічваючы тое, наколькі яны нізкія ў цяперашні час, нават праз некалькі месяцаў нарошчвання запасаў нават на 2 мб/сут цэны не вернуцца ніжэй за 60 долараў, дзе яны былі да пачатку пандэміі. І група паказала, што можа дзейнічаць аператыўна, калі гэтага патрабуе сітуацыя, таму рызыка распальвання новага абвалу коштаў выглядае адносна нізкай. Што не азначае, што члены АПЕК+ пагодзяцца з такой ацэнкай, і, як заўсёды, прасцей нічога не рабіць.