Пакуль інвестары, здаецца, больш суцяшаюцца падыходам Pfizer. За апошнія 11.3 месяцаў акцыі Pfizer выраслі на 12%.
Сучасны
акцыі ўпалі на 62.2%. The
S&P 500
знізіўся на 5.2% за гэты час.
Стратэгія Pfizer можа здацца больш разумнай. Але калі Moderna працуе, выплата можа быць значнай.
Абедзве кампаніі сутыкаюцца са зніжэннем даходаў ад вакцын супраць Covid-19. Аналітыкі чакаюць, што ў перыяд з 19 па 2022 гады продажы вакцыны супраць Covid-2023 для абедзвюх кампаній скароцяцца прыкладна ўдвая. Здаецца, попыт ужо падае: у аўторак вытворца вакцыны супраць Covid-19
Novavax
(NVAX) рэзка скараціла свой даход у 2022 годзе кіраўніцтва.
Аднак, акрамя падзення продажаў вакцыны супраць Covid-19, Pfizer і Moderna сутыкаюцца з розным ціскам.
Moderna ўсё яшчэ павінна даказаць тэзіс, які яна выступала з моманту заснавання ў 2010 годзе: што яе платформа мРНК можа хутка вырабляць шэраг лекаў. Да гэтага часу платформа вырабляла толькі адно лекі; безумоўна, адно з самых прадаваных лекаў у гісторыі, але будучыня яго нявызначаная.
Pfizer тым часам сутыкаецца з a шкодныя серыі заканчэння тэрміну дзеяння патэнтаў у канцы дзесяцігоддзя. Кампанія гадамі працавала над тым, каб запэўніць інвестараў, што яна можа працягваць павялічваць даходы, нягледзячы на гэтыя страты эксклюзіўнасці; гэтыя клопаты трымалі акцыі адносна прывязанымі да зямлі, нават калі продажы вакцыны супраць Covid-19 рэзка ўзляцелі ў 2021 годзе.
Ключом да гэтай упэўненасці з'яўляецца стратэгія зліццяў і паглынанняў Pfizer, якая, па яе словах, накіравана на павелічэнне даходу ў 25 годзе на 2030 мільярдаў долараў.
Pfizer разлічвае на дасягненне гэтай мэты, пачынаючы са здзелкі на 525 мільёнаў долараў, якая была заключана ў чэрвені набываць прыватная біятэхналогія ReViral. Таксама да гэтай мэты залічваюцца ан $ 11.6 млрд. здзелка набыць
Фармацэўтычны холдынг Biohaven
(BHVN), які вырабляе прэпарат ад мігрэні Nurtec ODT, і
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) справа.
Паводле ацэнак Pfizer, гэтыя тры набыцця могуць прынесці ў сукупнасці 10.5 мільярда долараў гадавога аб'ёму продажаў, што пакідае яшчэ 14.5 мільярда долараў для дасягнення мэты. Простая арыфметыка паказвае, што ён можа выдаткаваць яшчэ 24.2 мільярда долараў, перш чым пакупкі скончацца.
Яшчэ да здзелкі ReViral кампанія Pfizer траціла свой нечаканы прыбытак ад Covid-19 спачатку на набыццё біятэхналагічнай кампаніі Trillium Therapeutics за 2.2 мільярда долараў, завершанае ў лістападзе 2021 года, а затым на набыццё Arena Pharmaceuticals за 6.7 мільярда долараў.
Па стане на 23.9 красавіка Pfizer усё ж удалося сабраць 3 мільярда долараў грашовых сродкаў і кароткатэрміновых інвестыцый. За першае паўгоддзе кампанія выплаціла 4.5 мільярда долараў дывідэндаў і выкупіла 2 мільярды долараў акцый. За той жа перыяд ён выдаткаваў 5.1 мільярда долараў на ўнутраныя даследаванні і распрацоўкі.
На фоне ўсіх зліццяў і паглынанняў Pfizer Moderna сядзела склаўшы рукі. «Інвестары не хочуць, каб мы рабілі нешта вар'яцкае», - сказаў генеральны дырэктар Moderna Стэфан Бансель Баррон на мінулым тыдні.
На мінулым тыдні Moderna заявіла, што на канец чэрвеня ў яе было 18.1 мільярда долараў грашовых сродкаў і іх эквівалентаў. Кампанія выдаткавала 1.3 мільярда долараў на выкуп акцый у другім квартале, запусціла новую праграму выкупу акцый на 3 мільярды долараў і засталася 1 мільярд долараў выкупу акцый у рамках раней зацверджанай праграмы. У той жа час кампанія заяўляе, што выдаткавала 1.3 мільярда долараў на даследаванні і распрацоўкі ў першым паўгоддзі.
"Яны хочуць, каб мы стваралі каштоўнасць", - сказаў Бансель Баррон. «Такім чынам, мы вельмі шчаслівыя, калі кажам ім, паглядзіце, мы вяртаем грошы акцыянерам, таму што ў апошнім квартале мы не знайшлі, чым заняцца. Мы не хочам рабіць вялікую справу дзеля самой вялікай справы».
Бансель кажа, што ён хоча, каб кампанія засяроджвалася на сваім шырокім канвееры, які ў цяперашні час уключае чатыры праграмы ў фазе 3 выпрабаванняў і яшчэ тры ў фазе 2 выпрабаванняў. «Навошта нам на гэтай стадыі гульні рабіць нешта яшчэ, што выглядае бліскуча, калі мы так блізка да нашых патэнцыйна дзіўных актываў», — сказаў Бансель. Баррон.
Упэўненасць Банселя ў яго канвееры яшчэ павінна быць пацверджана судамі, якія працягваюцца ў кампаніі, але гэтым летам інвестары паказалі некаторыя прыкметы таго, што падзяляюць веру Банселя. Хоць акцыі па-ранейшаму гандлююцца значна ніжэй за леташнія максімумы, з пачатку чэрвеня яны выраслі на 22%.
Пішыце Джошу Натан-Казісу па адрасе [электронная пошта абаронена]
