(Bloomberg) — Старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл, хутчэй за ўсё, запаволіць тэмп павышэння працэнтных ставак пасля палітыкі пачатковай загрузкі з другім павышэннем запар на 75 базісных пунктаў на наступным тыдні, заявілі апытаныя Bloomberg эканамісты.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Яны чакаюць, што Федэральны камітэт па адкрытым рынку падыме стаўкі на палову адсоткавага пункта ў верасні, а затым пяройдзе да павышэння на чвэрць пункта на двух астатніх пасяджэннях года. Гэта падняло б верхні дыяпазон мэтавай палітыкі цэнтральнага банка да 3.5% да канца 2022 года, самага высокага ўзроўню з пачатку 2008 года.
Што тычыцца вераснёўскай сустрэчы, апытанне крыху больш цвёрдае, чым ф'ючэрсы на працэнтныя стаўкі на фінансавых рынках, цэны на якія ў цяперашні час складаюць больш за 50% верагоднасці павелічэння на 75 базісных пунктаў, пры ўмове, што на наступным тыдні яны будуць рухацца на 75 базісных пунктаў. Але больш шырокі шлях, прадугледжаны эканамістамі, крыху больш ашаламляльны, чым той, які мае на ўвазе рынкавае цэнаўтварэнне.
Гэта таксама больш крута, чым чакалася да чэрвеньскага пасяджэння, калі FOMC прагназаваў рост ставак да 3.4% у канцы года і 3.8% у 2023 годзе.
Падвышэнне ў чэрвені на 75 базісных пунктаў стала самым вялікім павелічэннем з 1994 года. Паўэл заявіў, што на пасяджэнні ФРС 50-75 ліпеня будзе разглядацца 26 або 27 базісных пунктаў, хоць каментары многіх палітыкаў засяроджваліся на 75 базавых пунктах рухацца.
Апытанне 44 эканамістаў, праведзенае з 15 па 20 ліпеня, прагназуе, што ФРС павысіць стаўкі яшчэ на 25 базісных пунктаў у пачатку 2023 года, дасягнуўшы піка ў 3.75%, перш чым спыніцца і пачне зніжаць стаўкі да канца года.
«Па-ранейшаму моцны рынак працы і салідныя спажывецкія выдаткі даюць ФРС свабоду дзеянняў для працягвання хуткага павышэння стаўкі», — заявіла ў адказе на апытанне галоўны эканаміст Oxford Economics Кэці Босцянчыч.
Існуе пераважная згода з тым, што FOMC павысіць 75 базісных пунктаў у гэтым месяцы, і толькі адзін прагназіст — каманда эканамічных навук ЗША з Nomura Securities — чакае павышэння на цэлы працэнтны пункт. Губернатар ФРС Крыстафер Уолер, адзін з самых рэзкіх палітыкаў, падтрымаў крок на 75 базісных пунктаў, а прэзідэнт ФРС Атланты Рафаэль Босцік папярэдзіў, што занадта рэзкія крокі будуць мець негатыўныя пабочныя эфекты.
Што кажа Bloomberg Economics ...
«Bloomberg Economics лічыць, што павышэнне на 75 б.п. забяспечвае правільны баланс. Рызыка росту інфляцыі высокая. У сувязі з тым, што колькасць выпадкаў Covid зноў расце, а вайна ва Украіне ўсё яшчэ працягваецца, верагодна, мы не бачылі апошняга негатыўнага шоку прапановы. І калі інфляцыйныя чаканні ўжо хісткія, ФРС павінна дзейнічаць папераджальна, пакуль чаканні не апраўдаюцца».
— Ганна Вонг, Алена Шуляцьева, Эндру Хасбі і Эліза Вінгер
ФРС імкнецца астудзіць эканамічны попыт у адказ на рост цэн, які трымаўся даўжэй, чым чакалася, і выклікаў занепакоенасць тым, што інфляцыйныя чаканні могуць стаць неабгрунтаванымі. Індэкс спажывецкіх коштаў вырас на 9.1% у чэрвені ў параўнанні з годам раней, што стала найбольшым ростам з 1981 года.
Калі на наступным тыдні ФРС зробіць яшчэ адзін крок на 75 базісных пунктаў, сумарнае павелічэнне на 150 базісных пунктаў за чэрвень і ліпень стане самым рэзкім ростам ставак ФРС з пачатку 1980-х гадоў, калі Пол Волкер быў старшынёй і змагаўся з завоблачнай інфляцыяй. На думку амаль усіх эканамістаў, якія ўдзельнічаюць у апытанні, апетыту да павышэння на поўны пункт няма.
Эканамісты чакаюць, што ФРС у канчатковым выніку актывізуе скарачэнне свайго балансу, якое пачалося ў чэрвені гэтага года з паступлення каштоўных папер, якія пагашаюцца. ФРС плануе паступовае скарачэнне да 1.1 трыльёна долараў у год. Эканамісты прагназуюць, што да канца года баланс давядзецца да 8.4 трлн долараў, знізіўшыся да 6.5 трлн долараў у снежні 2024 года.
Большасць апытаных кажуць, што чыноўнікі будуць звяртацца да прамых продажаў іпатэчных каштоўных папер у адпаведнасці з іх заяўленымі перавагамі захоўваць толькі казначэйскія аблігацыі ў доўгатэрміновай перспектыве. Сярод тых, хто чакае распродажаў, ёсць шырокі спектр поглядаў на тое, калі пачнуцца продажу, і большасць лічыць, што гэта пачнецца ў 2023 годзе або пазней.
Чакаецца, што на ліпеньскім пасяджэнні заява FOMC захавае фармулёўку, якая дае рэкамендацыі па працэнтных стаўках, якія абяцаюць пастаяннае павышэнне, без удакладнення памеру карэкціроўкі.
Большасьць эканамістаў чакае, што на сходзе будзе адна рознагалосся. Прэзідэнт ФРС Канзас-Сіці Эстэр Джордж, якая на апошнім пасяджэнні выступіла за меншае павышэнне, папярэдзіла, што занадта рэзкія змены працэнтных ставак могуць падарваць здольнасць ФРС дасягнуць запланаванага курсу ставак.
Эканамісты Уол-стрыт апошнім часам выказваюць большую заклапочанасць з нагоды патэнцыялу рэцэсіі, паколькі ФРС робіць больш жорсткай грашова-крэдытную палітыку на фоне сустрэчных вятроў, уключаючы высокія цэны на энерганосьбіты і ўварванне Расіі ва Украіну.
«ФРС знаходзіцца паміж молатам і кавадлам; мы не можам выйсці з інфляцыйнага асяроддзя, у якім мы знаходзімся, не пакутуючы ад болю і шнараў», - сказала Даян Свонк, галоўны эканаміст KPMG LLP.
Эканамісты неадназначна ставяцца да перспектываў: 48% лічаць, што ў бліжэйшыя два гады можа наступіць рэцэсія, 40% лічаць верагодным нейкі час нулявы або адмоўны рост, а астатнія чакаюць, што ФРС даб'ецца мяккай пасадкі працяглага росту і нізкага росту. інфляцыя.
У той час як чыноўнікі ФРС заявілі, што лічаць нязменна высокую інфляцыю самай вялікай рызыкай, з якой яны сутыкаюцца, меркаванні эканамістаў падзяліліся: 37% лічаць інфляцыю самай вялікай рызыкай, а 19% - большай занепакоенасцю занадта моцнае ўзмацненне жорсткасці, якое вядзе да рэцэсіі. Астатнія бачаць клопаты прыкладна роўнымі.
Акрамя запаволення павышэння ставак, эканамісты бачаць, што ФРС у рэшце рэшт зменіць курс у адказ на зніжэнне росту і інфляцыю. Большая частка апытаных 45% бачыць першае зніжэнне ставак у другой палове 2023 года, у той час як 31% чакаюць зніжэння ў першай палове 2024 года. Наадварот, рынкі бачаць, што пікавыя стаўкі будуць дасягнуты ў першым квартале 2023 года са зніжэннем пазней у гэтым годзе.
«Інфляцыя павінна пачацца хуткае падзенне з сакавіка наступнага года, паколькі цэны на жыллё, патрыманыя аўтамабілі і бензін выглядаюць больш спрыяльнымі ў гадавым вымярэнні», — сказаў Джэймс Найтлі, галоўны міжнародны эканаміст ING Financial Markets. «Гэта можа адкрыць дзверы для зніжэння стаўкі ў 2 квартале».
Эканамісты чакаюць, што цэнтральны банк можа спыніць павышэнне ставак задоўга да таго, як інфляцыя, вымераная пераважнай метрыкай ФРС, дасягне мэты ў 2%. Большая частка апытаных у 46% лічыць, што ФРС спыняе ўзмацненне жорсткасці з-за базавай інфляцыі PCE, без уліку прадуктаў харчавання і энергіі, ад 3.6% да 4%. Базавая інфляцыя ў траўні па гэтым паказчыку склала 4.7%.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html