«Перазагрузка чаканняў інвестараў» — JPMorgan выдае смелы прагноз на фондавым рынку пасля найгоршага першага паўгоддзя за апошнія 500 гадоў S&P50, Dow і Nasdaq

Сёлета на фондавым рынку адбылося найгоршае першае паўгоддзе за апошнія 50 гадоў. S&P 500 — ключавы арыенцір для амерыканскіх акцый — упаў на 24%, а тэхналагічны Nasdaq страціў 33% свайго кошту.

Зніжэнне коштаў, аднак, было мала звязана з фінансамі кампаніі. (Напрыклад, калі індэкс S&P 500 абваліўся ў першым квартале 1 года, яго прыбытак вырас на 2020% у параўнанні з мінулым годам). Замест гэтага гэта было вынікам рынкавай з'явы пад назвай "множнае сціск».

Кажучы чалавечай мовай, гэта зніжэнне цаны, якую інвестары гатовыя плаціць за долар прыбытку кампаніі.

Па падліках JPMorgan, у першай палове 2020 года адбылося самае рэзкае сцісканне за апошнія 30 гадоў — пасля краху доткамаў і наступстваў абвалу жыллёвага будаўніцтва ў 2008 годзе.

«S&P 500 зафіксаваў другі самы рэзкі рэйтынг P/E за апошнія 30 гадоў, які перавышае тыповае сцісканне, якое назіралася падчас папярэдніх рэцэсій. Нягледзячы на ​​тое, што бягучы множнік уласнага капіталу адпавядае гістарычнай медыяне, мы лічым, што ён лепшы, чым справядліва ацэнены ... », - напісаў JPMorgan ва ўнутранай запісцы.

вялікая карціна

Калі не прыбытак, то што прымусіла інвестараў задумацца аб тым, колькі яны хочуць плаціць за акцыі?

Дзве рэчы: 1) барацьба ФРС з інфляцыяй і расійска-ўкраінскі канфлікт.

З пачатку гэтага года ФРС праводзіць самыя агрэсіўныя павышэнні ставак за апошнія дзесяцігоддзі, каб утаймаваць амаль двухзначную інфляцыю. Такая ястрабіная ФРС не паводзіць сябе добра з рызыкоўнымі актывамі, таму што больш высокія стаўкі павялічваюць кошт запазычанняў і зніжаюць ацэнкі.

Між тым, супрацьстаянне Захаду з Расіяй па Украіне кідае ключ у глабальныя ланцужкі паставак энергіі і харчавання, спрыяючы той самай інфляцыі, якую спрабуюць патушыць цэнтральныя банкі.

Забягаючы наперад

Добрая навіна заключаецца ў тым, што гібель і змрок, ацэненыя ў збітых ацэнках, магчыма, ужо ззаду.

На апошнім пасяджэнні FOMC Паўэл выдаў а галубіцца адценне, намякаючы на ​​запаволенне росту ставак. Між тым, інфляцыя дэманструе прыкметы свайго піку - усё гэта можа прывесці да таго, што JPMorgan называе "перазагрузкай чаканняў інвестараў".

«Незалежна ад таго, ці справа ў прыбытках, ці ў ФРС, мы бачым перазагрузку чаканняў інвестараў: больш цвёрдае пасяджэнне ФРС на мінулым тыдні, на якім базавая стаўка паднялася амаль да нейтральнай, разам са змякчэннем інфляцыйных чаканняў і зніжэннем даходнасці аблігацый, сведчыць аб тым, што пік рэзкасці, верагодна, ззаду. Рынкі рызыкі растуць, нягледзячы на ​​​​некаторыя несуцяшальныя выпускі даных, што паказвае на тое, што дрэнныя навіны ўжо чакаліся/ацаніліся», - пішуць аналітыкі JPMorgan ва ўнутранай запісцы.

Фактычна, паводле ўнутранага апытання JPMorgan, 58% яго інстытуцыйных кліентаў плануюць павялічыць уздзеянне на акцыі.

Апярэджвайце рынкавыя тэндэнцыі Тым часам на рынках

Кожны дзень я выкладваю гісторыю, якая тлумачыць, што рухае крыптарынкам. падпісацца тут каб атрымаць мой аналіз і выбар акцый у вашу паштовую скрыню.