Авіякампаніі Smart Airlines эканомяць мільярды дзякуючы хэджаванню коштаў на нафту

Хэджаванне коштаў на сыравінныя тавары - папулярная гандлёвая стратэгія, якую часта выкарыстоўваюць вытворцы нафты і газу, а таксама буйныя спажыўцы энергетычных тавараў, такія як авіякампаніі, каб абараніць сябе ад ваганняў рынку. Падчас падзення коштаў на сырую нафту вытворцы нафты звычайна выкарыстоўваюць кароткую хэджаванне, каб зафіксаваць цэны на нафту, калі лічаць, што ў будучыні цэны могуць яшчэ знізіцца, у той час як буйныя спажыўцы, такія як авіякампаніі, робяць прама супрацьлеглае: ахоўваюцца ад росту коштаў на нафту, які можа хутка з'есці іх прыбытак.

Амаль усе выдаткі авіякампаніі збольшага прадказальныя, за выключэннем аднаго: кароткатэрміновых выдаткаў на паліва. Паліва звычайна з'яўляецца самым вялікім артыкулам у кнізе выдаткаў авіякампаніі і можа складаюць амаль траціну агульных эксплуатацыйных выдаткаў.

Два гады таму многія буйныя перавозчыкі адмовіліся ад страхавання нафты пасля таго, як панеслі велізарныя страты з-за нязменна нізкіх коштаў на нафту. Але з-за таго, што цэны на нафту пастаянна дасягаюць шматгадовых максімумаў, цяпер яны вымушаныя змяніць курс і актыўна хэджуюць, а брокеры паведамляюць пра самы напружаны перыяд хэджавання спажыўцоў за апошнія гады.

І з'яўляецца ўсё больш доказаў таго, што на гэты раз агароджы ад паліва працуюць так, як павінны.

Хэджаванне акупляецца

Southwest Airlines (NYSE: LUV) і Alaska Airlines (NYSE:ALK) з'яўляюцца адзінымі буйнымі амерыканскімі перавозчыкамі, якія маюць паслядоўна хэджаваць кошт рэактыўнага паліва. Southwest з'яўляецца адзінай буйной авіякампаніяй ЗША, якая таксама з'яўляецца недарагім перавозчыкам, і паліва складае траціну яе аперацыйных выдаткаў. Авіякампанія пачала хэджаваць свае выдаткі на паліва ў пачатку 1990-х гадоў пасля таго, як цэны на нафту падскочылі падчас першай вайны ў Персідскім заліве, і рэлігійна ахоўвала ўсе патрэбы.

Southwest імкнецца штогод хэджаваць як мінімум 50% выдаткаў на паліва Southwest і выкарыстоўваць выключна колл-апцыёны і колл-спрэды. Скарбнік кампаніі Крыс Манро і яго каманда гандлююць вытворнымі сырой нафты ў якасці замены авіяпаліва. Яны маюць справу з некаторымі з самых праніклівых таварна-гандлёвых пунктаў Уол-стрыт, у тым ліку Goldman Sachs, Дж.П.Моргап, і яшчэ сем гандляроў.

У перыяд з 2015 па 2017 гады кампанія Southwest страціла грошы на сваіх агароджах, але ў гэтым годзе тэхаскім перавозчыкам акупляюцца нафтавыя агароджы.

Па тэме: Цэны на нафту аднаўляюцца па меры скарачэння прапановы сырой

Па дадзеных Financial Times, каманда з чатырох паліўных трэйдараў Southwest Airlines здолела зэканоміць кампаніі каласальныя 1.2 мільярда долараў у гэтым годзе за кошт разумнага хэджавання. Кампанія Southwest Hedges, арганізаваная скарбнікам кампаніі Крысам Манро і яго камандай, у гэтым квартале скараціла выдаткі на паліва на 70 цэнтаў да 3.30-3.40 долараў за галон, паведамляе перавозчык. нядаўняе абнаўленне гандлю. Southwest прывязаў справядлівы рынкавы кошт сваіх паліва-вытворных кантрактаў на гэты год у 1.2 мільярда долараў.

У той час як цэны на нафту выраслі на 40% з пачатку года, сярэднія дыстыляты падскочылі яшчэ больш: рэактыўнае паліва нядаўна каштавала ў Нью-Ёрку да ~320 долараў за барэль (7.61 долара за галон), велізарная прэмія ~200 і больш долараў да коштаў на сыравіну. Надбаўка за рэактыўнае паліва прыкладна ў 10 разоў большая, чым любая прэмія за апошнія 30 гадоў. Пэўна, жывыя загарадзі Паўднёвага Захаду засцераглі кампанію ад сур'ёзных цэнавых шокаў.

"Наша абарона ад паліва забяспечвае выдатную абарону ад росту коштаў на энерганосьбіты і значна кампенсуе рост рынкавых цэн на рэактыўнае паліва ў першым квартале 2022 г.», - сказала фінансавы дырэктар Southwest Тэмі Рома ў паведамленні перавозчыка Прыбытак за першы квартал.

Southwest - толькі адна з многіх кампаній, якія імкнуцца абараніць сябе ад высокіх коштаў на нафту. За апошнія некалькі месяцаў у многіх авіякампаній аднавіўся апетыт, а таксама прыток тых, хто ўпершыню прыехаў, у т.л. Walt Disney (NYSE: DIS), а таксама аўтатранспартныя і вытворчыя фірмы.

"Нам таксама вельмі пашанцавала, што на наступныя 12 месяцаў мы добра застрахаваны ад паліва. Я б прыпісаў гэта больш тупой удачы, чым надзвычай разумнаму кіраванню. Але, тым не менш, мы закупляем 80% нашага паліва да сакавіка 2023 года менш чым за 70 долараў за барэль», Ryanair Holdings plc (NASDAQ:RYAAY) Генеральны дырэктар Майкл О'Ліры расказаў падчас апошняга званка аб прыбытках кампаніі.

Безумоўна, хэджаванне на сучасным рынку можа каштаваць дорага, дзякуючы распаленаму попыту на прадукты хэджавання. Гэтыя больш высокія выдаткі на хэджаванне ўзмацняюцца недахопам ліквіднасці ў апошнія месяцы, што ўскладняе пошук контрагентаў і ўзгадненне цэн. Але з-за таго, што цэны на нафту наўрад ці ўпадуць у бліжэйшы час, спажыўцам цяжкіх нафтапрадуктаў застаецца невялікі выбар, акрамя як падстрахавацца або рызыкаваць заплаціць мільярды дадатковых выдаткаў на паліва.

Алекс Кімані для Oilprice.com

Больш папулярных чытанняў ад Oilprice.com:

Прачытайце гэты артыкул на OilPrice.com

Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/smart-airlines-saving-billions-thanks-230000313.html