Такім чынам, наколькі дрэнна ў Кітаі зараз?

З моманту з'яўлення Covid у 2020 годзе здаецца, што Кітай знаходзіцца ў іншым цыкле ў параўнанні з астатнім светам. Ён адчуў запаволенне раней за астатні свет, а затым пачаў расці з яго значна раней, чым большасць развітых краін свету.

Але потым нешта змянілася ў гэтым годзе, калі Кітай зноў пачаў блакаваць свае гарады і прадпрыемствы, а астатні свет зноў адкрыўся. Жыццё вяртаецца да нармальнага жыцця ў большасці краін свету пасля некалькіх этапаў вакцынацыі. Але нулявая палітыка Кітая ад Covid, якая добра спрацавала з SARS, вяртаецца, каб пераследваць краіну, паколькі яна спрабуе стрымліваць Covid у кожным асобным горадзе. Гэта ўсё роўна, што спрабаваць стрымаць паветра, але рызыкуе сваім бізнесам і фінансавай эканомікай. Такім чынам, які правільны баланс?

Інфляцыя стала глабальнай праблемай пасля Ковіда, бо цэнтральныя банкі ўлілі столькі грошай у фінансавую сістэму так хутка, што гэта выклікала рост цэн вытворцаў і спажывецкіх цэн. Сістэма і інфраструктура не паспявалі. Першапачаткова попыт быў павышаны, каб вывесці эканоміку з зацішша, але прапанова стала настолькі жорсткай, што цэны ўзляцелі да ўзроўню, які знішчыў той самы попыт. Зараз цэнтральныя банкі павышаюць стаўкі так хутка, як толькі могуць, каб стрымаць гэтую інфляцыю, дзеянні, якія выклікаюць яшчэ большае ўзмацненне жорсткасці, паколькі кампаніі і хатнія гаспадаркі адчуваюць ціск стагфляцыі на фоне глабальнай эканомікі, якая не можа расці з-за вялікай запазычанасці.

Нягледзячы на ​​тое, што інфляцыя зніжаецца са сваіх высокіх узроўняў, яна ўсё яшчэ даволі высокая ў параўнанні з мінулымі дзесяцігоддзямі. Вось у панядзелак раніцай Народны банк Кітая (НБК) знізіў стаўку па гадавых пазыках на 10 базісных пунктаў да 2.75%, а стаўку па сямідзённай стаўцы зваротнага РЭПО да 2% з 2.1%, заспеўшы ўсіх знянацку. Гэта была слабая спроба даць трохі палёгкі эканоміцы, каб спыніць яе заняпад, таму што ў той жа час цэнтральны банк вывеў ліквіднасць з банкаўскай сістэмы, выпусціўшы 400 мільярдаў юаняў сродкаў MLF (сярэднетэрміновага крэдытавання), толькі часткова працягнуць 600 мільярдаў юаняў крэдытаў, пагашэнне якіх наступае на гэтым тыдні. Выглядала даволі супярэчліва.

Пасля ўсплёску эканамічных дадзеных у чэрвені, падмацаванага кітайскімі інфраструктурнымі стымуламі і ростам крэдытавання, ліпеньскія дадзеныя сталі значна мякчэйшымі, паколькі прамысловая вытворчасць вырасла на 3.8% у параўнанні з мінулым годам, што ніжэй за чэрвеньскія 3.9% і не адпавядае прагнозу эканамістаў аб росце на 4.3%. Рознічныя продажы выраслі на 2.7% у гадавым вылічэнні, што таксама ніжэй, чым 3.1% у чэрвені, і жудасна ніжэй, чым кансенсус-ацэнка ў 5.0%.

Інвестыцыі ў асноўны капітал у Кітаі выраслі на 5.7% за першыя сем месяцаў гэтага года, што таксама ніжэй за прагназаваныя эканамістамі 6.2%. Дадзеныя аб росце крэдытавання ў ліпені таксама апынуліся ніжэйшымі за чаканні рынку

Большасць думала, што Кітай знаходзіцца на шляху да «рэстымулявання» эканомікі пасля спынення працы, выкліканага Covid, але фактычна чэрвеньскі крок быў накіраваны толькі на спыненне падзення. Асноўныя эканамічныя дадзеныя і імпульс на рынку жылля выклікаюць нашмат большы хаос, чым большасць хоча прызнаць.

Рынак жылля Кітая з'яўляецца адным з найбуйнейшых рынкаў актываў у свеце, акругляючы да 62 трыльёнаў долараў. І гэты рынак жылля церпіць крах: у ліпені продажы жылой нерухомасці ўпалі на 28.6%.

Мы ўсе ведаем, што кітайскі рынак жылля грунтуецца на спекуляцыях і пастаянным попыце з боку спажыўцоў, якія выкарыстоўваюць вельмі нізкія працэнтныя стаўкі, каб забраць дамы. Але паколькі рэальныя стаўкі зараз растуць, спажыўцы пачалі байкатаваць іпатэчныя плацяжы, бо не вераць, што гэтыя падзеі будуць завершаны. Гэта выклікае яшчэ большы стрэс для крэдытораў, і ўрад робіць усё магчымае, каб павялічыць продажы жылля і нерухомасці, але безвынікова.

Без сумневу, сусветная эканоміка перажывае вялікае эканамічнае запаволенне, але праблема ў тым, што на гэты раз адзіны інструмент, які ўрады заўсёды выкарыстоўваюць, каб вывесці іх са спаду, г.зн. друкаванне грошай, не можа быць выкарыстаны, бо інфляцыя занадта высокая . Большасць, як правіла, засяроджваецца на амерыканскім рынку жылля пасля краху 2008 года, і нават калі амерыканскія карпарацыі і хатнія гаспадаркі могуць быць у лепшай форме, гэта не азначае тое ж самае для кітайскай эканомікі або кітайскага спажыўца. Магчыма, пастаўленая прэзідэнтам Сі Цзіньпінам мэта росту ВУП на 5.5% да 2022 года ўсё больш выглядае як жаданае за сапраўднае, чым як рэальнасць.