Эканамічны прыбытак S&P 500 усталёўвае рэкорды, але WACC - гэта цяжкасць

Эканамічныя даходы павялічыліся ў параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года (г/г) для ўсіх сектараў, акрамя аднаго, праз апошнія дванаццаць месяцаў (TTM), якія скончыліся ў першым квартале 1-га квартала [22].

Гэты даклад з'яўляецца скарочанай версіяй S&P 500 Economic Earnings Set Records, але WACC - гэта Drag, адна з маіх штоквартальных серый аб фундаментальных рынкавых і галіновых тэндэнцыях.

Эканамічныя даходы забяспечваюць больш дакладную карціну сапраўдных асноўных грашовых патокаў бізнесу, чым даходы па GAAP.

Эканамічныя даходы выраслі да новых максімумаў у 1 квартале 22-га квартала

Эканамічны прыбытак S&P 500 вырас з 537.5 мільярда долараў у першым квартале 1-га да 21 мільярда долараў у першым квартале 933.7-га, у той час як прыбытак па GAAP вырас з 1 трыльёна долараў да 22 трыльёна долараў за той жа час. Эканамічны прыбытак і даходы па GAAP знаходзяцца на самым высокім узроўні з 1.2 года, што з'яўляецца самым раннім з даступных мне аналізаў.

Аднак высокі эканамічны прыбытак S&P 500, хутчэй за ўсё, хутка пераверне тэндэнцыю, як я падрабязна распавядаю ў S&P 500 і сектары: ROIC дасягае новага піку, але ці можа гэта працягвацца?.

Сапраўды, галоўным перашкодай для эканамічных прыбыткаў з'яўляецца рост WACC, які ў першым квартале дадаў 84.5 мільярда долараў да кошту капіталу. Інфляцыя мае тэндэнцыю толькі павысіць даходы па GAAP, і інвестары могуць абараніць сябе ад такіх ілжывых сігналаў, звяртаючы больш пільную ўвагу на эканамічныя прыбыткі. Гэтая мера ўлічвае чаканую інфляцыю, што адлюстравана ў WACC фірмы.

Асноўныя звесткі аб асобных сектарах S&P 500

Дзесяць з адзінаццаці сектараў S&P 500 адзначылі паляпшэнне эканамічных прыбыткаў у параўнанні з мінулым годам.

У энергетычным сектары назіраецца найбольшае паляпшэнне ў гадавым вылічэнні (138.6 мільярда долараў) у эканамічных прыбытках, якія выраслі з -93.1 мільярда долараў у 1 квартале 21 года да 45.6 мільярда долараў у 1 квартале 22 года.

Тэхналагічны сектар прыносіць найбольшыя эканамічныя прыбыткі з усіх сектараў і павялічыў эканамічны прыбытак на 31% г/г у першым квартале 1-га квартала. З іншага боку, сектар камунальных паслуг мае самыя нізкія эканамічныя даходы і быў адзіным сектарам, дзе ў 22 квартале 1 года эканамічныя даходы знізіліся ў параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года.

Ніжэй я падкрэсліваю сектар аховы здароўя, у якім эканамічныя даходы павялічыліся на 54.2 мільярда долараў г/г у першым квартале 1-га квартала.

Узор аналізу сектара: ахова здароўя

На малюнку 1 паказаны эканамічныя даходы сектара аховы здароўя, якія склалі 173.9 мільярда долараў, што выраслі на 45% у параўнанні з 1 кварталам 22 года, у той час як даходы па GAAP, якія склалі 225.4 мільярда долараў, выраслі на 54% за той жа час.

Малюнак 1: Эканамічны прыбытак у ахове здароўя супраць GAAP: 2004 – 1 кв. 22

Мой аналіз эканамічных даходаў заснаваны на агрэгаваных дадзеных TTM для складнікаў сектара ў кожны перыяд вымярэння.

Перыяд вымярэння 16 мая 2022 г. уключае фінансавыя даныя з календара 1Q22 10-Q, паколькі гэта самая ранняя дата, на якую былі даступныя ўсе каляндарныя 1Q22 10-Qs для складнікаў S&P 500.

Раскрыццё інфармацыі: Дэвід Трэнер, Кайл Гуске II і Мэт Шулер не атрымліваюць кампенсацыі, каб пісаць пра нейкія канкрэтныя акцыі, стыль ці тэму.

Дадатак: Метадалогія разліку

Я атрымліваю прыведзеныя вышэй паказчыкі эканамічных прыбыткаў і GAAP Earnings шляхам падсумоўвання індывідуальных складаючых значэнняў S&P 500 S&P XNUMX за апошнія дванаццаць месяцаў у кожным сектары для кожнага перыяду вымярэння. Я называю гэты падыход метадалогіяй «Агрэгат».

Зборная метадалогія забяспечвае прамы погляд на ўвесь сектар, незалежна ад рынкавай капіталізацыі альбо ўзважвання індэкса, і адпавядае таму, як S&P Global (SPGI) разлічвае паказчыкі для S&P 500.

[1] Гэты даклад заснаваны на апошніх даступных аўдытаваных фінансавых дадзеных, якімі ў большасці выпадкаў з'яўляецца 1Q22 10-Q. Дадзеныя аб цэнах на 5.