Аднаўленне фондавага рынку сутыкаецца з новай перашкодай, паколькі рэкордныя выкупы зніжаюцца

(Bloomberg) — Канец рэкорднай пакупкі акцый у карпаратыўнай Амерыцы дае акцыянерам яшчэ адну рэч, пра якую трэба турбавацца.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. і Best Buy Co Inc. прыпынілі планы зваротнага выкупу, паведамляючы аб выніках за другі квартал, вырашыўшы замест гэтага захаваць наяўныя грошы, паколькі павышэнне працэнтных ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы пагражае прывесці эканоміку да рэцэсіі. Яны ўваходзяць у 10 краін, якія спынілі праграмы ў гэтым годзе па прычынах, не звязаных са зліццямі і паглынаннямі — «вельмі, вельмі рэдкая» з'ява, паводле Birinyi Associates.

Гэтыя крокі могуць быць ранняй прыкметай адступлення ад эпохі рэкордных выкупаў акцый, якая пачалася пасля пандэміі, калі кіраўнікі выкарысталі грашовыя запасы, каб набыць уласныя акцыі амаль на 1 трыльён долараў. У той час як аналітыкі спрачаюцца аб тым, наколькі вялікі ўплыў у канчатковым выніку акажа зваротны выкуп акцый, адступленне пагражае ліквідаваць адну мыліцу з далікатнага рынку, які ўжо змагаецца з інфляцыяй і прывідам запаволення сусветнага росту.

«Зваротны выкуп стаў найбуйнейшай крыніцай попыту на акцыі ЗША ў гэтым годзе і значнай падтрымкай для фондавых рынкаў», — сказаў Мацье Рачэтэр, кіраўнік аддзела стратэгіі капіталу Julius Baer. «Але чакаецца, што зваротны выкуп з гэтага моманту замарудзіцца на фоне цьмяных прагнозаў прыбытку і зніжэння даверу генеральнага дырэктара».

Да канца першага квартала амерыканскія фірмы выдаткавалі крыху больш за 265 мільярдаў долараў на выкуп акцый, што з'яўляецца рэкорднай сумай, сведчаць дадзеныя Barclays Plc. У той час як аб'явы аб выкупе па-ранейшаму былі моцнымі з пачатку года, некаторыя амерыканскія фірмы "выкарыстоўвалі вынікі другога квартала, каб скараціць існуючыя выкупы з-за праблем з перспектывамі росту", сказаў стратэг Эмануэль Кау.

Галоўны выканаўчы дырэктар JPMorgan Джэймі Дайман сказаў, што банк бярэ перапынак, каб задаволіць больш высокія патрабаванні да капіталу і забяспечыць гнуткасць для «шырокага дыяпазону эканамічных умоў», паведамляючы пры гэтым аб прыбытках, якія прапусцілі ацэнкі. Citigroup таксама спаслаўся на больш высокія правілы капіталу, заявіўшы, што зараз знаходзіцца ў «рэжыме нарошчвання капіталу».

Іншыя кампаніі таксама аддаюць перавагу выкарыстоўваць наяўныя грошы для падтрымання свайго бізнесу ў цяжкі эканамічны перыяд.

Рознічны гандляр Best Buy заявіў, што прыпыняе выкуп у рамках сваёй стратэгіі кіравання капіталам «у адказ на бягучую сераду продажаў». Кампанія скараціла свае рэкамендацыі і заявіла, што інфляцыя б'е спажыўцоў. А заснавальнік Starbucks Corp. Говард Шульц у красавіку прыпыніў план выкупу кававай сеткі, заявіўшы, што грошы лепш выдаткаваць на крамы і персанал.

Падатковыя трывожнасці

Перспектывы выкупу акцый у наступным годзе яшчэ больш нявызначаныя, паколькі, як чакаецца, уступіць у сілу прапанаваны падатак на выкуп акцый ЗША. Дэмакраты спадзяюцца, што 1% акцызны падатак запаволіць выкарыстанне карпаратыўных выкупаў, таму што яны ствараюць прырост капіталу, але не выклікаюць неадкладных падатковых рахункаў.

Гэта можа адкрыць для кампаній магчымасць рэалізаваць свае планы ў другой палове гэтага года. Тым не менш, стратэгі не чакаюць, што гэта дасць вялікую падтрымку рынкам, улічваючы, што пераважная макраэканамічная нявызначанасць пераважыць любыя пазітыўныя настроі ад паскораных выкупаў.

«Кампаніі з дакладнымі рэкамендацыямі, хутчэй за ўсё, паспрабуюць аператыўна загрузіць частку выкупу, хоць гэта можа быць не такім рухаючым на рынку, як некаторыя чакаюць, улічваючы асноўныя макра фактары ў цяперашні час», — сказала Эсці Двек, дырэктар па інвестыцыях Flowbank SA.

Роберт Кантуэлл, партфельны менеджэр Upholdings Group LLC у Нэшвіле, згодны. «Мы не чакаем «ліховага выкупу» ў другім паўгоддзі, паколькі яны больш залежаць ад коштаў акцый, чым ад 1% падатку», - сказаў ён. «Падатак, хутчэй за ўсё, знізіць выкуп акцый на карысць большага зліцця і паглынання або ўнутраных капіталаўкладанняў».

Але ёсць добрыя навіны для тых, хто шукае стымулявання зваротнага выкупу: аднаўленне фондавага рынку пасля мінімуму ў чэрвені таксама можа паменшыць неабходнасць кампаній падтрымліваць свае акцыі праз выкуп.

«Цэны на рынку акцый моцна аднаўляліся за апошні месяц, і ў выніку зваротны выкуп павінен цалкам запаволіцца», — сказаў Кантуэлл. «Запаволенне выкупу можа быць прыкметай моцнага рынку, у адрозненне ад слабога».

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP

Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-recovery-faces-hurdle-180000861.html