Карэкцыя рынку жылля прымае нечаканы абарот

У Федэральнай рэзервовай сістэмы ёсць просты падручнік па барацьбе з інфляцыяй. Гэта выглядае наступным чынам: працягвайце аказваць ціск у бок павышэння працэнтных ставак, пакуль бізнес і спажывецкія выдаткі ва ўсёй эканоміцы не аслабнуць і інфляцыя не зменшыцца.

Гістарычна кажучы, Падручнік ФРС па барацьбе з інфляцыяй заўсёды наносіць асабліва моцны ўдар рынку жылля ў ЗША. Калі справа даходзіць да аперацый з жыллём, штомесячныя плацяжы - гэта ўсё. І калі стаўкі па іпатэчных крэдытах падскокваюць — што адбываецца, як толькі ФРС пераследуе інфляцыю — гэтыя плацяжы для новых пазычальнікаў падскокваюць. Гэта тлумачыць, чаму, як толькі па меры росту ставак па іпатэцы гэтай вясной, рынак жылля скаціўся ў жыллё астыць.

Але гэта выпраўленне жылля можа хутка страціць некаторыя пар.

За апошні тыдзень стаўкі па іпатэчных крэдытах хутка знізіліся. Па стане на аўторак, сярэдняя 30-гадовая фіксаваная стаўка па іпатэцы складае 5.05%, ніжэй за У чэрвені стаўкі па іпатэцы дасягнулі піка ў 6.28%. Гэтыя падзенні ставак па іпатэчных крэдытах неадкладна палягчаюць пакупнікоў жылля, якія засталіся ў баку. Калі б пазычальнік у чэрвені ўзяў іпатэчны крэдыт на 500,000 6.28 долараў па стаўцы 3,088%, ён бы штомесяц плаціў 5.05 долараў у якасці асноўнага доўгу і працэнтаў. Пры стаўцы 2,699% гэты плацёж складзе ўсяго 30 долараў. За 140,000-гадовую пазыку гэта зэканоміла XNUMX XNUMX долараў.

Што адбываецца? Як слабеюць эканамічныя дадзеныя, фінансавыя рынкі вызначаюць цэны ва ўмовах рэцэсіі 2023 года. Гэта аказвае ціск у бок зніжэння ставак па іпатэцы.

«Рынак аблігацый ацэньвае высокую верагоднасць рэцэсіі ў наступным годзе, і што спад прымусіць ФРС змяніць курс і знізіць стаўкі [Федэральных фондаў]», - сказаў Марк Зандзі, галоўны эканаміст Moody's Аналітыка, распавядае Стан.

Нягледзячы на ​​тое, што ФРС непасрэдна не ўстанаўлівае іпатэчныя стаўкі, яе палітыка ўплывае на тое, як фінансавыя рынкі цэняць абодва 10-гадовая прыбытковасць казначэйства і іпатэчныя стаўкі. У чаканні павышэння стаўкі федэральных фондаў і ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі фінансавыя рынкі павялічваюць як даходнасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый, так і стаўкі па іпатэцы. У чаканні зніжэння стаўкі Федэральных фондаў і змякчэння грашова-крэдытнай палітыкі фінансавыя рынкі зніжаюць як даходнасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый, так і стаўкі па іпатэцы. Апошняе - гэта тое, што мы назіраем цяпер на фінансавых рынках.

Глядзіце гэты інтэрактыўны графік на Fortune.com

У пачатку гэтага года стаўкі па іпатэчных крэдытах выраслі, дзесяткі мільёнаў амерыканцаў страцілі права на іпатэку. Аднак, калі стаўкі па іпатэцы пачынаюць зніжацца, мільёны амерыканцаў аднаўляюць доступ да іпатэкі. Вось чаму так шмат спецыялістаў па нерухомасці падбадзёрваюць зніжэнне ставак па іпатэцы: яны павінны спрыяць павелічэнню актыўнасці пакупкі жылля.

Нягледзячы на ​​тое, што больш нізкія стаўкі па іпатэцы, несумненна, прымусяць больш пабочных пакупнікоў вярнуцца ў дамы адчыненых дзвярэй, пакуль не рабіце алоўкам канец карэкцыі жыллёвага будаўніцтва.

«Сутнасць у тым, што нядаўняе зніжэнне ставак па іпатэчных крэдытах дапаможа на маржы, але рынак жылля застанецца пад ціскам з іпатэчнымі стаўкамі на ўзроўні 5% (менш продажаў, запаволенне росту коштаў на жыллё)», — напісаў Біл Макбрайд, аўтар эканамічнай кнігі. блог Разлічаны рызыка, у сваім інфармацыйным бюлетэні па аўторках. Прычына? Нават пры падзенні ставак па іпатэцы на адзін працэнтны пункт, даступнасць жылля застаецца гістарычна нізкай.

«Калі мы ўключым павелічэнне коштаў на жыллё, плацяжы за год вырастуць больш чым на 50% за той жа дом», — піша Макбрайд.

Ёсць яшчэ адна прычына, па якой пакупнікам жылля не варта быць занадта самаўпэўненымі: калі асцярогі рэцэсіі, якія спрыяюць зніжэнню ставак па іпатэчных крэдытах, слушныя, гэта прывядзе да дадатковага паслаблення ў сектары. Калі хтосьці баіцца страціць працу, ён не будзе кідацца на рынак жылля.

«Нягледзячы на ​​тое, што больш нізкія стаўкі самі па сабе з'яўляюцца пазітыўным фактарам для жыллёвага будаўніцтва, гэта не так, калі яны суправаджаюцца рэцэсіяй і хуткім ростам беспрацоўя», — кажа Зандзі. Стан.

Глядзіце гэты інтэрактыўны графік на Fortune.com

Куды будуць іпатэчныя стаўкі?

Даследчыкі Банка Амерыкі мяркуюць, што ёсць шанец, што даходнасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый можа знізіцца з 2.7 да 2.0% на працягу наступных 12 месяцаў. Гэта можа прывесці да падзення ставак па іпатэцы да 4-4.5%. (Траекторыя ставак па іпатэцы цесна карэлюе з траекторыяй даходнасці 10-гадовых казначэйскіх аблігацый.)

Але ёсць вялікая дзікая карта: Федэральная рэзервовая сістэма.

ФРС відавочна хоча запаволіць рынак жылля. пандэмія жыллёвага буму— падчас якога цэны на жыллё ўзляцелі на 42% і домабудаўніцтва дасягнула максімуму за 16 гадоў— быў адным з фактараў завоблачнай інфляцыі. Зніжэнне продажаў жылля і зніжэнне аб'ёмаў будаўніцтва жылля павінны палегчыць перанапружанне прапановы жылля ў ЗША. Мы гэта ўжо бачым: рэзкае падзенне аб'ёмаў будаўніцтва жылля прыводзіць да зніжэння попыту на ўсё з каркасны піламатэрыял ад шаф да вокнаў.

Але калі стаўкі па іпатэцы падаюць занадта хутка, аднаўленне рынку жылля можа сапсаваць барацьбу ФРС з інфляцыяй. Калі гэта адбудзецца, у ФРС больш чым дастаткова манетарнай «агнявой моцы», каб зноў аказаць ціск у бок павышэння ставак па іпатэцы.

«Тэхнічна мы знаходзімся ў рэцэсіі ці не, не змяняе мой аналіз. Я засяроджаны на дадзеных аб інфляцыі... І да гэтага часу інфляцыя працягвае здзіўляць нас уверх», - Ніл Кашкары, прэзідэнт Федэральнага рэзервовага банка Мінеапаліса, сказаў CBS у нядзелю. «Мы імкнемся да зніжэння інфляцыі і будзем рабіць тое, што нам трэба».

Хочаце заставацца ў курсе жыллёвы спад? Сачыце за мной Twitter at @NewsLambert.

Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com

Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/housing-market-correction-takes-unexpected-221444454.html