Гэтыя «зомбі» кампаніі маглі адчуць, як грошы згараюць, папярэджвае New Constructs

Carvana Co., Freshpet Inc. і Peloton Interactive Inc. маглі адчуць, як грашовыя сродкі згараюць, паколькі ФРС павышае працэнтныя стаўкі, паведамляе незалежная даследчая кампанія New Constructs.

Даследчая фірма, якая выкарыстоўвае машыннае навучанне і апрацоўку натуральнай мовы для аналізу карпаратыўных дакументаў і мадэлявання эканамічных даходаў, папярэджвае, што час сыходзіць для таго, каб кампаніі, якія спальваюць грошы, трымаліся на плаву з лёгкім доступам да капіталу.

«Паколькі ФРС павышае працэнтныя стаўкі і спыняе колькаснае змякчэнне, доступ да таннага капіталу хутка высыхае», - піша генеральны дырэктар New Constructs Дэвід Трэйнер у даследчай запісцы, апублікаванай у чацвер. «У той жа час многія кампаніі сутыкаюцца з памяншэннем маржы і могуць быць вымушаныя выплаціць працэнты без магчымасці рэфінансавання».

Паводле New Constructs, паколькі ў так званых кампаній-зомбі заканчваюцца грошы, неабходныя, каб застацца на плаву, прэміі за рызыку будуць расці на ўсім рынку. Гэта, у сваю чаргу, можа яшчэ больш сціснуць ліквіднасць і стварыць нарастаючую серыю карпаратыўных дэфолтаў.

Глядзіце зараз: Гэты зорны менеджэр хедж-фонду кажа, што некаторыя буйныя тэхналагічныя імёны зараз з'яўляюцца каштоўнымі п'есамі, бо ён шортвае аднаго фаварыта мемаў

У прыватнасці, трэнер вылучае Carvana
CVNA,
+ 13.92%

«змяншэнне грашовых запасаў, інтэнсіўная канкурэнцыя і падвышаная ацэнка», якія паставілі акцыі пад пагрозу зніжэння да 0 долараў за акцыю.

«Carvana не змагла стварыць станоўчы свабодны грашовы паток ні ў адзін год з моманту выхаду на біржу ў 2017 годзе», - дадаў ён. «З 2016 года Carvana спаліла 8.3 мільярда долараў у FCF (свабодны грашовы паток)».

У 88 годзе акцыі прадаўца патрыманых аўтамабіляў патаннелі на 2022%. паніжае ўзровень і страты, перасягнуўшы зніжэнне S&P 500 SPX на 20.5%. У красавіку Carvana паведаміла пра большыя, чым чакалася, страты ў першым квартале, спасылаючыся на «унікальна цяжкія ўмовы». У мінулым месяцы Carvana таксама абвясціла аб планах звольніць больш за дзесятую частку свайго персаналу.

Як акцыі мемаў GameStop Corp.
GME,
+ 2.57%

і AMC Entertainment Holdings Inc.
АМК,
-4.37%

Carvana моцна кароткае замыканне. New Constructs паставіла Carvana ў «зону небяспекі» даследчай фірмы ў жніўні 2020 года, і Трэйнер адзначае, што з тых часоў ён перавысіў S&P 500 на 95%. Тым не менш, нават з улікам зніжэння з пачатку года, Трэйнер лічыць, што акцыі маюць больш адваротных бакоў.

Яшчэ адна кампанія-зомбі - вытворца кармоў для хатніх жывёл Freshpet
FRPT,
+ 8.62%
,
па словах генеральнага дырэктара New Constructs. «Акцыі Freshpet выраслі падчас пандэміі, паколькі інвестары праігнаравалі шматгадовыя грашовыя выдаткі кампаніі, і цяпер інвестары, нарэшце, прачынаюцца ад небяспекі, закладзенай у акцыі Freshpet, якая можа знізіцца да 0 долараў за акцыю», - напісаў ён. «Freshpet вырас у верхняй радку за кошт ніжняй радкі, а рост продажаў прывёў да большага спалення грошай».

Глядзіце зараз: Carvana дзейнічае як мем. GameStop і AMC таксама зачыніліся вышэй.

Акцыі Freshpet ўпалі на 41% у 2022 годзе, і за апошнія 12 месяцаў яе акцыі ўпалі на 65.5% у параўнанні са зніжэннем S&P 500 на 10.1% за той жа перыяд. Кампанія нядаўна дала рэкамендацыі за чацвёрты квартал і ўвесь год ніжэй чаканні аналітыкаў.

Трэнер таксама мае адмоўнае меркаванне пра Peloton's
PTON,
+ 7.57%

запас. «Пра выпускі Peloton добра паведамляецца - улічваючы зніжэнне акцый за мінулы год - але інвестары могуць не разумець, што ў кампаніі засталося ўсяго некалькі месяцаў наяўных грошай для фінансавання сваіх аперацый, што ставіць пад пагрозу падзення акцый да $0 за кожны падзяліцца», — напісаў ён.

«Нягледзячы на ​​хуткі рост топ-лініі, асабліва ў 2020 і 2021 гадах, свабодны грашовы паток Peloton (FCF) кожны год адмоўны з 2019 фінансавага года». З тых часоў Peloton спаліў 3.7 мільярда долараў, дадаў ён.

Трэнер таксама ўказаў на нядаўнюю пяцігадовую пазыку Peloton у памеры 750 мільёнаў долараў ад JP Morgan Chase & Co. і Goldman Sachs, якую ён назваў "надзвычай" дружалюбнай да крэдытораў. «Калі мы выкажам здагадку, што сярэдняе спажыванне FCF за апошнія два гады, і ўключыць дадатковы капітал, сабраны месяц таму, у Peloton засталося ўсяго 11 месяцаў наяўных грошай, перш чым спатрэбіцца сабраць больш капіталу або спыніць бізнэс», - напісаў ён.

У мінулым месяцы Peloton паставіў а змрочны прагноз, калі ён паведаміў аб выніках трэцяга фінансавага квартала, спаслаўшыся на «больш мяккі попыт». Акцыі кампаніі ўпалі на 71.53 сёлета і на 91.3% за апошнія 12 месяцаў.

Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/these-zombie-companies-could-feel-the-cash-burn-warns-new-constructs-11656011268?siteid=yhoof2&yptr=yahoo