Гэтыя «зомбі» кампаніі маглі адчуць, як грошы згараюць, папярэджвае New Constructs

Па дадзеных незалежнай даследчай кампаніі New Constructs, Carvana Co., Freshpet Inc. і Peloton Interactive Inc. могуць адчуць спальванне грашовых сродкаў, калі ФРС павышае працэнтныя стаўкі.

Даследчая фірма, якая выкарыстоўвае машыннае навучанне і апрацоўку натуральнай мовы для аналізу карпаратыўнай дакументацыі і мадэлявання эканамічных даходаў, папярэджвае, што час для кампаній, якія спальваюць грошы, утрымліваюцца на плаву з лёгкім доступам да капіталу, сыходзіць.

«Паколькі ФРС павышае працэнтныя стаўкі і спыняе колькаснае змякчэнне, доступ да таннага капіталу хутка высыхае», — піша генеральны дырэктар New Constructs Дэвід Трэйнер у аналітычнай запісцы, апублікаванай у чацвер. «У той жа час, многія кампаніі сутыкаюцца са зніжэннем маржы і могуць быць вымушаныя абвесціць дэфолт па працэнтных плацяжах без магчымасці рэфінансавання».

Згодна з New Constructs, калі ў так званых кампаній-зомбі скончацца грошы, неабходныя для таго, каб заставацца на плаву, прэміі за рызыку будуць расці на ўсім рынку. Гэта, у сваю чаргу, можа яшчэ больш скараціць ліквіднасць і стварыць шэраг карпаратыўных дэфолтаў.

Глядзіце зараз: Гэты зорны менеджэр хедж-фондаў кажа, што некаторыя буйныя тэхналагічныя імёны цяпер з'яўляюцца каштоўнаснымі гульнямі, калі ён здымае адзін фаварыт мемаў

У прыватнасці, Trainer вылучае Carvana's
CVNA,
+ 13.92%

«змяншэнне прапановы грашовых сродкаў, інтэнсіўная канкурэнцыя і падвышаная ацэнка», што паставіла акцыі пад пагрозу зніжэння да 0 долараў за акцыю.

«Carvana не змагла стварыць станоўчы свабодны грашовы паток ні ў адзін год з моманту выхаду на біржу ў 2017 годзе», - дадаў ён. «З 2016 года Carvana спаліла 8.3 мільярда долараў FCF (свабодны грашовы паток)».

У 88 годзе акцыі рознічнага гандлю патрыманымі аўтамабілямі ўпалі на 2022%. паніжае ўзровень і страты, перасягнуўшы зніжэнне SPX S&P 500 на 20.5%. У красавіку Carvana паведаміла пра большыя, чым чакалася, страты ў першым квартале, спаслаўшыся на «выключна складаную абстаноўку». У мінулым месяцы Carvana таксама абвясціла аб планах звольніць больш за дзесятую частку свайго персаналу.

Як акцыі мемаў GameStop Corp.
GME,
+ 2.57%

і AMC Entertainment Holdings Inc.
АМК,
-4.37%

Карвана моцная кароткае замыканне. Новыя канструкцыі паставілі Carvana ў «небяспечную зону» даследчай фірмы ў жніўні 2020 года, і Трэнер адзначае, што з тых часоў яна апярэдзіла індэкс S&P 500 на 95 %. Тым не менш, нават з улікам падзення з пачатку года, Trainer лічыць, што ў акцый больш мінусаў.

Яшчэ адна кампанія-зомбі - вытворца корму для хатніх жывёл Freshpet
FRPT,
+ 8.62%
,
па словах генеральнага дырэктара New Constructs. «Акцыі Freshpet выраслі падчас пандэміі, паколькі інвестары ігнаравалі шматгадовае спальванне грашовых сродкаў кампаніі, і цяпер інвестары, нарэшце, усведамляюць небяспеку, закладзеную ў акцыях Freshpet, кошт якіх можа знізіцца да 0 долараў за акцыю», — напісаў ён. «Freshpet павялічыў прыбытак за кошт прыбытку, а рост продажаў прывёў да большага спальвання грошай».

Глядзіце зараз: Carvana дзейнічае як фонд мемаў. GameStop і AMC таксама зачыніліся вышэй.

У 41 годзе акцыі Freshpet упалі на 2022%, а за апошнія 12 месяцаў іх акцыі ўпалі на 65.5% у параўнанні з падзеннем S&P 500 на 10.1% за той жа перыяд. Нядаўна кампанія дала прагнозы на чацвёрты фінансавы квартал і ўвесь год ніжэй чаканні аналітыкаў.

Трэнер таксама негатыўна ставіцца да Peloton
PTON,
+ 7.57%

запас. «Праблемы Peloton добра паведамлены - улічваючы падзенне акцый за апошні год, - але інвестары могуць не зразумець, што ў кампаніі засталося грошай на некалькі месяцаў для фінансавання сваёй дзейнасці, што ставіць акцыі пад пагрозу падзення да 0 долараў за падзяліцца», — напісаў ён.

«Нягледзячы на ​​хуткі рост выручкі, асабліва ў 2020 і 2021 гадах, свабодны грашовы паток (FCF) Peloton быў адмоўным кожны год з 2019 фінансавага года». З тых часоў Peloton спаліў 3.7 мільярда долараў, дадаў ён.

Трэнер таксама звярнуў увагу на нядаўнюю пяцігадовую пазыку Peloton на 750 мільёнаў долараў ад JP Morgan Chase & Co. і Goldman Sachs, якую ён назваў «надзвычай добразычлівай» да крэдытораў. «Калі мы выкажам здагадку, што сярэдняе спаленне FCF за апошнія два гады і ўключым дадатковы капітал, прыцягнуты месяц таму, у Peloton засталося ўсяго 11 месяцаў грошай, перш чым спатрэбіцца збіраць дадатковы капітал або спыняць бізнес», — напісаў ён.

У мінулым месяцы Peloton паставіў a змрочны перспектывы, калі ён паведамляў пра вынікі трэцяга фінансавага квартала, спасылаючыся на «мякчэйшы попыт». Акцыі кампаніі ўпалі на 71.53% у гэтым годзе і на 91.3% за апошнія 12 месяцаў.

Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/these-zombie-companies-could-feel-the-cash-burn-warns-new-constructs-11656011268?siteid=yhoof2&yptr=yahoo