ФРС мае падвойны мандат: забяспечваць стабільнасць цэн і імкнуцца да максімальнай занятасці.
Але, па словах Дэна Морхеда, генеральнага дырэктара гіганта крыпта-хэдж-фондаў Pantera Capital, ёсць і трэцяя рэч, якую ФРС робіць - гэта кіраванне схемай Понцы.
У апошніх Ліст блокчейн, Морхед кажа, што «маніпуляцыі ФРС рынкамі дзяржаўных і іпатэчных аблігацый» з'яўляюцца «найбуйнейшай схемай Понцы ў гісторыі».
Эксперт-інвестар нават вынес папярэджанне на CNBC нядаўна заявіўшы, што, хутчэй за ўсё, "набліжаецца рэцэсія".
Давайце больш падрабязна разбярэмся, што ён мае на ўвазе.
Не прапусціце
Стаўка федэральных фондаў
Морхед сцвярджае, што ФРС зрабіла вялікую палітычную памылку, пакінуўшы стаўку па федэральных фондах занадта нізкай.
«Розніца паміж інфляцыяй (іх мандатам) і іх інструментам палітыкі (федэратыўныя фонды) значна большая, чым калі-небудзь у гісторыі — у тым ліку катастрафічныя 1970-я гады», — піша ён.
«Пакінулі стаўкі на нулі. Фонды ФРС да пандэміі складалі 1.55%. Яны толькі што вярнулі стаўкі за ноч, дзе яны былі да выбуху палітыкі пандэміі, калі інфляцыя складала ўсяго 2.30%».
Як мы ўжо добра ведаем, інфляцыя больш не 2.30%. Апошняя справаздача Міністэрства працы паказала, што спажывецкія цэны выраслі на 9.1% у чэрвені ў параўнанні з мінулым годам, адзначаючы самы вялікі рост з лістапада 1981 года.
І нават гэта афіцыйнае чытанне не было дакладным, таму што яно не вымярае інфляцыю жылля ў рэжыме рэальнага часу, сцвярджае Морхед.
Замест гэтага афіцыйны ІСЦ вымярае інфляцыю жылля, выкарыстоўваючы тое, што называецца эквівалентнай арэнднай платай уладальніка — колькі каштавала б уладальніку дома жыць у сваім доме, калі б ён здымаў — і гэты паказчык у маі вырас толькі на 5.1% у гадавым вылічэнні.
Калі вы былі на рынку, каб купіць або арандаваць нерухомасць, вы б ведалі, што кошты выраслі значна больш, чым гэта. Урад заяўляе, што выкарыстоўвае эквівалентную арэндную плату ўладальніка, таму што спрабуе толькі вымераць змяненне кошту жылля, пазбаўляючыся ад інвестыцыйнага аспекту пакупкі жылля.
Замест гэтага Morehead разглядае Нацыянальны індэкс цэн на жыллё ЗША S&P CoreLogic Case-Shiller, вядучы паказчык цэн на жылую нерухомасць у ЗША, які можна разглядаць як барометр рынку жылля. У маі ён падскочыў на 20.6% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, і Морхед кажа, што калі мы выкарыстаем гэта замест эквівалентнай арэнднай платы ўладальніка для разліку інфляцыі, ІСЦ вырас бы на 12.5%.
Каб утаймаваць рэзкую інфляцыю, Морхед кажа, што ФРС усё яшчэ трэба павысіць працэнтныя стаўкі «на трыста-чатырыста базавых пунктаў».
Маніпуляванне рынкам аблігацый
У той час як палітыка нізкіх працэнтных ставак была памылкай, Морхед кажа, што яна "зацямніла" маніпуляцыі ФРС з дзяржаўнымі рынкамі і рынкамі іпатэчных аблігацый.
Ён мяркуе, што раней ФРС дазваляла суб'ектам свабоднага рынку, такім як пенсійныя планы, узаемныя фонды і страхавыя кампаніі, займацца крэдытаваннем, але ўсё змянілася ў 2020 годзе.
«Калі ФРС занялася бізнесам іпатэчнага крэдытавання, яны сапраўды пайшлі на гэта. Яны цалкам выцеснілі ўсіх іншых крэдытораў».
І гэта прывяло да вялізнага росту коштаў на жыллё.
«Яны прымусілі 30-гадовыя іпатэчныя стаўкі дасягнуць 2.68%, у асноўным прымушаючы людзей не купляць дом (ці два, ці тры), што, відавочна, створыць бурбалку на рынку жылля, што само па сабе спрыяла дэфіцыту працоўнай сілы, паколькі два мільёны амерыканцаў датэрмінова выйшлі на пенсію. ці іншым чынам пакінулі працоўную сілу».
Афіцыйныя асобы сцвярджаюць, што пакупкі каштоўных папер ФРС былі неабходныя для таго, каб "падтрымліваць працу рынкаў" падчас пандэміі і "данесці да грамадскасці, што ФРС гатова падтрымаць важныя часткі фінансавай сістэмы".
Але калі вы можаце пазычыць грошы пад 2.68% на куплю нерухомасці, кошт якой у сярэднім расце на 20% у год, і ўладальнікі дамоў, і інвестары пойдуць на гэта, тлумачыць Морхед.
«За апошнія два гады ФРС купіла дзяржаўныя і іпатэчныя аблігацыі, эквівалентныя больш чым 200% усіх іпатэчных крэдытаў у ЗША»
Нягледзячы на тое, што гэта не адпавядае дакладнаму вызначэнню схемы Понцы, Морхед сцвярджае, што палітыка лёгкіх грошай ФРС стварыла велізарны бурбалка на рынку нерухомасці.
Крыпта на дапамогу?
Усё гэта не абяцае нічога добрага эканоміцы ЗША.
Многія эксперты - у тым ліку Морхед - заклікаюць да рэцэсіі. Але інвестары ўжо адчуваюць боль. З пачатку года S&P 500 знізіўся на 20%, многія акцыі ўжо знаходзяцца на мядзведжым рынку.
ФРС, з іншага боку, больш аптымістычна. У мінулым месяцы старшыня ФРС Джэром Паўэл заявіў, што эканоміка ЗША знаходзіцца ў «моцнай форме» і «ў цэлым эканоміка ЗША мае добрыя магчымасці супрацьстаяць больш жорсткай грашова-крэдытнай палітыцы».
Морхед чакае, што павышэнне працэнтных ставак паўплывае на аблігацыі, акцыі і нерухомасць. Але ёсць класы актываў, якія ёсць менш карэлююць з рынкамі працэнтных ставак.
«Я магу лёгка ўбачыць свет, скажам, у год, калі акцыі падаюць, аблігацыі падаюць, вы ведаеце, патаннее нерухомасць, але крыпта расце і гандлюецца сама па сабе — вельмі падобна на золата або мяккія тавары, такія як кукуруза , у соевых бабоў усё вельмі добра».
Pantera Capital Morehead спецыялізуецца на тэхналогіі блокчейн. Ён запусціў першы криптовалютный фонд у ЗША ў 2013 годзе.
Пры гэтым Морхед адзначыў, што крыпта «вельмі карэлюе з рызыкоўнымі актывамі».
Біткойн — найбуйнейшая ў свеце крыптавалюта — з пачатку года знізіўся на 54%, але за апошнія пяць гадоў прыбытак склаў больш за 900%.
Што чытаць далей
зарэгістравацца каб наш інфармацыйны бюлетэнь MoneyWise атрымліваў стабільны паток дзейсныя ідэі ад вядучых фірмаў Уол-стрыт.
У ЗША ўсяго некалькі дзён ад «абсалютнага выбуху» інфляцыі — вось 3 супрацьударныя сектара каб дапамагчы абараніць свой партфель
«Заўсёды дзесьці бычыны рынак»: знакамітыя словы Джыма Крамера кажуць пра тое, што вы можаце зарабіць грошы нягледзячы ні на што. Вось такія 2 магутныя пазаходныя ветры скарыстацца сённяшнім днём
Гэты артыкул змяшчае толькі інфармацыю і не павінен тлумачыцца як парада. Ён прадастаўляецца без якіх -небудзь гарантый.
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/biggest-ponzi-scheme-history-ceo-194000977.html