Якія галіны працуюць добра падчас L-вобразнай рэцэсіі?

Ключавыя вынасы

• Аналітык Credit Suisse Золтан Позар лічыць, што эканоміка ЗША пагрузіцца ў L-вобразную рэцэсію да таго, як інфляцыя паменшыцца
• Г-вобразная рэцэсія ўзнікае, калі эканоміка пагружаецца і доўга і павольна ідзе да аднаўлення
• Г-вобразнае аднаўленне звязана з некаторымі з найгоршых эканамічных перыядаў у гісторыі і можа ўключаць маштабныя змены ў фіскальнай і грашова-крэдытнай палітыцы
• Некаторыя з лепшых галін для інвеставання падчас рэцэсіі ўключаюць ахову здароўя, камунальныя паслугі, энергетыку і спажывецкія тавары

Калі інфляцыя расце і чарговае павышэнне стаўкі ФРС становіцца ўсё больш верагодным, перспектыва рэцэсіі становіцца больш верагоднай. Аднак дакладная сур'ёзнасць гэтай патэнцыйнай рэцэсіі залежыць ад таго, каго вы спытаеце.

Некаторыя, як эканаміст Сэм Снейт, прагназуюць лёгкую «рэцэсію макаронных вырабаў», у якую мы будзем акуратна ўплываць і выходзіць з яе.

Але іншыя, напрыклад кіраўнік аддзела стратэгіі кароткатэрміновых працэнтных ставак Credit Suisse Золтан Позар, не перакананыя. Згодна з яго апошнім эканамічным аналізам, ЗША спатрэбіцца больш глыбокая і працяглая рэцэсія, каб утаймаваць інфляцыю і змякчыць эканоміку.

У прыватнасці, ён лічыць, што нас чакае так званая «Г-вобразная рэцэсія».

Але чаму?

L-вобразны аналіз Золтана Позара

Згодна са сваёй апошняй даследчай працай, Позар лічыць, што цяперашняя тэндэнцыя высокай інфляцыі патрабуе больш сур'ёзнага эканамічнага выпраўлення.

У сувязі з макраэканамічнымі зменамі (а менавіта расійска-ўкраінскай вайной і працяглымі блакаваннямі ў Кітаі) ён лічыць, што «мяккая пасадка» ФРС - гэта не больш чым нязбытная мара. Ён таксама назваў іміграцыйныя абмежаванні і выкліканую пандэміяй нерухомасць у якасці асноўных фактараў жорсткага рынку працы.

«Вайна інфляцыйная», — заявіў ён. «Думайце пра эканамічную вайну як пра барацьбу паміж Захадам, арыентаваным на спажыўца, дзе ўзровень попыту быў максімальны, і Усходам, які кіруецца вытворчасцю, дзе ўзровень прапановы быў максімальны, каб задаволіць патрэбы Захаду». Пасля таго, як гэтыя адносіны сапсаваліся, працягнуў ён, «пастаўкі рэзка рэзка вярнуліся».

У выніку ён сцвярджае, што інфляцыя цяпер структурная праблема, а не цыклічная. Вайна, працяглыя блакіроўкі і ўзмацненне жорсткасці на рынках працы прывялі да збояў у ланцужку паставак і інфляцыі, якія немагчыма вырашыць праз кароткі перыяд павышэння ставак.

Замест гэтага Позар лічыць, што ФРС павышае працэнтныя стаўкі да 6% і «[падтрымлівае іх] высокімі некаторы час, каб гарантаваць, што зніжэнне ставак не прывядзе да аднаўлення эканомікі... Рызыкі такія, што Паўэл будзе старацца з усіх сіл утаймаваць інфляцыю, нават у якасці кошту «дэпрэсіі» і адмовы ад паўторнага прызначэння». Вынікам, паводле яго прагнозаў, можа стаць Г-вобразная рэцэсія, якая будзе глыбейшай, працяглай і павольней аднаўляцца, чым іншыя варыянты.

Погляды Позара супярэчаць многім эканамістам і ФРС. Бягучыя ацэнкі ўстанаўліваюць пік павышэння працэнтнай стаўкі каля 3.5%, прычым многія чакаюць невялікай доўгатэрміновай шкоды ад сённяшняй інфляцыйнай асяроддзя. Інвестары таксама не згодныя з аналізам, калі мітынг рынку казначэйства ў мінулым месяцы з'яўляецца нейкім прыкметай.

Што такое рэцэсія?

Мы на імгненне паглыбімся ў нюансы L-вобразнай рэцэсіі. Спачатку давайце вернемся назад, каб вызначыць, што такое рэцэсія.

Рэцэсія - гэта значны эканамічны спад (звычайна вымяраецца зніжэннем ВУП або валавога ўнутранага прадукту), які доўжыцца не менш за два кварталы. Хоць яны і непрыемныя, яны лічацца звычайнай функцыяй дзелавога цыклу.

Усе рэцэсіі пачынаюцца аднолькава, з перыяду раптоўнага або паступовага эканамічнага спаду. Але тое, як яны заканчваюцца, вар'іруецца ў шырокіх межах: ад неадкладнага вяртання, падвойнага апускання ў другасную рэцэсію або гадоў, каб выйсці на аднаўленне.

Называнне спадаў

Эканамісты назвалі месяцы ці гады пасля спаду «перыядам аднаўлення». Яны называюць аднаўленне на падставе іх падабенства з літарамі алфавіту, калі такія паказчыкі, як ВУП або ўзровень занятасці, наносяцца на графік, напрыклад:

• V-вобразныя спады. V-вобразныя спады пачынаюцца з раптоўнага падзення і амаль гэтак жа хуткага аднаўлення. Эканамісты звычайна лічаць V-вобразныя спады найлепшым сцэнарыем. (Падумайце пра рэцэсію бурбалкі пасля доткамаў у 2001 годзе.)
• U-вобразныя спады. Гэтыя спады зніжаюцца і аднаўленне крыху павольней, але затрымліваюцца на дне даўжэй. Рэцэсія 1971-1978 гадоў - яскравы прыклад.
• W-вобразныя спады. W-вобразная рэцэсія важная для двух V- або U-вобразных рэцэсій спіна да спіны. Яны таксама называюцца «падвойнымі спадамі», яны адбываюцца, калі эканоміка спадае, аднаўляецца (часта хутка) і зноў апускаецца. Рэцэсіі ў пачатку 1980-х гадоў можна лічыць W-вобразнымі рэцэсіямі.
• К-вобразныя спады. K-вобразная рэцэсія - гэта больш новы тэрмін, прыдуманы для апісання аднаўлення пасля пандэміі. Па сутнасці, K-вобразная рэцэсія адбываецца, калі адна частка эканомікі аднаўляецца, а іншая апускаецца або аднаўляецца больш павольна, на графіцы адлюстроўваецца літара "K".

І, нарэшце, давайце паглядзім на спад, прадказаны Золтанам Позарам: L-вобразны спад.

Што такое Г-вобразная рэцэсія?

L-вобразная рэцэсія або L-вобразнае аднаўленне - гэта разнавіднасць рэцэсіі, якая характарызуецца раптоўным падзеннем з наступным павольным аднаўленнем. Гэтыя рэцэсіі, якія маюць форму літары «L» на графіцы, часта суправаджаюцца нязменна высокім узроўнем беспрацоўя і стагнацыяй росту.

З-за іх сур'ёзнасці і працягласці L-вобразныя рэцэсіі таксама можна апісаць як эканамічныя дэпрэсіі. Нягледзячы на ​​тое, што ВУП у канчатковым выніку павялічваецца пасля дасягнення дна, працэс аднаўлення займае гады ці нават дзесяцігоддзі.

Адным з прыкладаў L-вобразнага аднаўлення з'яўляецца Вялікая дэпрэсія, якая расцягнулася на 1930-я гады. Некаторыя эканамісты таксама адносяць да гэтай групы Вялікую рэцэсію. Нягледзячы на ​​тое, што па паказчыках ВУП гэта доўжылася ўсяго два гады, эканоміка адставала ад прагнозаў да рэцэсіі больш за дзесяць гадоў.

Г-вобразнае аднаўленне звычайна лічыцца найбольш шкодным тыпам рэцэсіі з-за іх раптоўнага пачатку і працяглага ўздзеяння.

Наступствы Г-вобразных спадаў

У гэтыя перыяды эканоміцы можа быць цяжка аднавіць дарэцэсійны рост і колькасць занятых.

Часта прадпрыемствам даводзіцца закрываць або звальняць работнікаў, падаўжаючы час аднаўлення, пакідаючы спажыўцоў без працы (і грошай).

У сваю чаргу прадпрыемствы не могуць дасягнуць неабходнага росту, каб зноў пачаць наймаць працу, што перашкаджае эканоміцы перабудавацца.

З-за іх разбуральнага ўздзеяння ўрады часта спрабуюць умяшацца ў L-вобразныя рэцэсіі, каб паменшыць удар і даць штуршок росту. На жаль, гістарычна склалася так, што гэта часта прадугледжвае вылучэнне асноўнай масы рэсурсаў фінансаваму сектару (напрыклад, банкам), што, на думку некаторых эканамістаў, яшчэ больш запавольвае аднаўленне.

Галіны, якія добра працуюць у перыяд рэцэсіі

Г-вобразныя ці не, рэцэсіі часта жорсткія для інвестараў. Калі праз эканоміку цячэ менш грошай, прадпрыемствы могуць заўважыць зніжэнне прыбытку і павелічэнне зацягвання паясоў, што прывядзе да зніжэння коштаў на акцыі і дывідэндаў. Асабліва моцна могуць пацярпець цыклічныя і дыскрэцыйныя акцыі (напрыклад, у індустрыі гасціннасці).

Але некаторыя галіны працуюць добра - ці нават квітнеюць - падчас рэцэсій. Часта гэта «неэластычныя» галіны або тыя, у якіх спажывецкі попыт застаецца стабільным незалежна ад эканамічнай сітуацыі. Гістарычна склалася, што многія абарончыя акцыі трапляюць у гэтую катэгорыю, напрыклад, спажывецкія тавары, медыцынскія паслугі і камунальныя паслугі.

Калі вы шукаеце, дзе прыпаркаваць свае грошы ў неспакойныя часы, ніжэй прыведзены галіны, якія добра працуюць у перыяд рэцэсіі.

Ежа і прадукты

Незалежна ад эканамічнага клімату, людзі маюць патрэбу ў харчаванні, асабістых таварах і некаторых бытавых таварах. (Падумайце пра зубную пасту і мыла.) Такім чынам, кампаніі, якія вырабляюць або прадаюць гэтыя прадукты, застаюцца даволі ўстойлівымі падчас рэцэсій.

Спажывецкія асноўныя акцыі, якія могуць прынесці поспех у рэцэсію, ўключаюць такія імёны, як Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods і Proctor & Gamble. Нават такія сеткі, як McDonald's, як правіла, працуюць добра (ці, прынамсі, лепш, чым дарагія альтэрнатывы), бо людзі могуць замяніць ежу па-за домам танным фастфудам.

Самаробкі і рамонт

Калі грошай становіцца мала, спажыўцы могуць зэканоміць, самастойна рамантуючы, рамантуючы і абслугоўваючы свае дамы, транспартныя сродкі і сады. Магчыма, менавіта таму такія кампаніі, як AutoZone і Sherwin-Williams Co., паказалі добрыя вынікі ў 2008 годзе, і чаму крамы тавараў для дома, такія як Lowe's і Home Depot, пераўзышлі вынікі пандэміі.

Рознічныя гандляры, якія клапоцяцца пра скідкі і цэны

Безумоўна, людзям падчас рэцэсіі патрэбна ежа і фарба, але гэта не значыць, што яны павінны плаціць поўную цану. Калі надыходзіць час скараціць гэты бюджэт, спажыўцы могуць накіравацца на больш танныя замены, такія як тавары брэндавых магазінаў або сеткі дыскаўнтаў для іх патрэбаў.

Зніжкі, якія могуць (і маюць) добрыя вынікі падчас рэцэсіі, ўключаюць такія гучныя імёны, як Walmart, Dollar General і Dollar Tree. Вялікія крамы, якія прапануюць зніжкі на пакупкі оптам, такія як Costco і Sam's Club, таксама могуць ззяць.

Грузаперавозкі і лагістыка

Рэцэсія ці не, раскоша ці скідкі, тавары павінны перамяшчацца з пункта А ў пункт Б. Хаця асабістыя паездкі і паездкі на адпачынак часта зніжаюцца падчас рэцэсій, грузавыя лініі (і кампаніі, якія вырабляюць звязаныя з грузамі тавары, такія як упакоўка або газ) таксама могуць мець поспех .

Напрыклад, у 2008 годзе Old Dominion Freight і Westinghouse Air Brake Technologies паказалі вынікі вышэйшыя за сярэднія. А ў сучасным клімаце, насычаным Амазонкай, такія кампаніі, як FedEx і UPS, таксама могуць зрабіць добрыя стаўкі.

Здароўе

Ахова здароўя - гэта яшчэ адна важная паслуга, без якой не абыходзіцца большасць людзей. У той час як некаторыя медыцынскія кампаніі (напрыклад, стартапы і біяфармацэўтычныя фірмы) менш устойлівыя падчас рэцэсій, галіна ў цэлым адносна неэластычная.

І гэта не толькі бальніцы, страхавыя кампаніі і фармацэўтычныя прэпараты - спадарожныя тавары, такія як пластыры і перакіс, таксама застаюцца запатрабаванымі.

Некаторыя прыклады акцый аховы здароўя, якія, як правіла, ззяюць падчас рэцэсіі, ўключаюць CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer і Johnson & Johnson.

Камунальныя паслугі і энергетыка

У дадатак да ўсяго, у нас ёсць камунальныя паслугі і энергія, якая ўключае ваду, электрычнасць, збор адходаў, нафту і газ і (магчыма) Інтэрнэт. Гэтыя і звязаныя з імі кампаніі, як правіла, бачаць адносна стабільныя даходы незалежна ад эканамічнага клімату. Такім чынам, яны часта робяць ідэальныя інвестыцыі для павышэння вашай прыбытковасці або скарачэння страт у перыяд рэцэсіі.

Патэнцыйныя інвестыцыі ў космас ўключаюць такія фірмы, як Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works і AT&T.

Не пераходзьце да грушападобнай рэцэсіі

Падчас рэцэсіі немагчыма ведаць, якую форму прыме аднаўленне або якія кампаніі будуць працаваць лепш. Важна таксама адзначыць, што ў той час як адна галіна можа мець добрыя вынікі ў перыяд рэцэсіі, яе прыбытак можа знізіцца падчас фазы аднаўлення або пасля рэцэсіі.

Але Q.ai пазбаўляе ад здагадак інвеставання.

Наш штучны інтэлект шукае найлепшыя інвестыцыі на рынках для ўсіх відаў рызыкі і эканамічных сітуацый. Затым ён звязвае іх пад рукой Інвестыцыйныя камплекты якія робяць інвестыцыі простымі і - смеем сказаць - цікавымі.

Лепш за ўсё, вы можаце актываваць Абарона партфоліо у любы час, каб абараніць свае даходы і паменшыць страты, незалежна ад таго, у якую галіну вы інвестуеце.

Спампаваць Q.ai сёння для доступу да інвестыцыйных стратэгій на аснове AI. Калі вы дэпазіце $100, мы дадамо дадатковыя $50 на ваш рахунак.