Чаму аналітык кажа прадаць гэтыя чатыры вялікія акцыі праграмнага забеспячэння

Дыфучы - адзіны аналітык, які адсочваецца FactSet і ацэньвае кожны з Salesforce
CRM,
+ 0.94%,
Працоўны дзень, а Окта ў продажы.

«Мы запусцілі асвятленне сектара праграмнага забеспячэння з папярэджаннем з-за кароткатэрміновай слабасці макрасаў, якая, верагодна, будзе захоўвацца даўжэй, чым мяркуе большасць інвестараў, і так, нават праграмнае забеспячэнне схільна ўздзеянню макрасілаў», — напісаў Дыфучы ў нататцы, распаўсюджанай у кліентаў увечары ў чацвер, прызнаючы, што ён таксама шануе «доўгатэрміновы патэнцыял» многіх акцый у сектары.

Што тычыцца Salesforce, Дыфучы сказаў, што кампанія «ілюструе прывабныя характарыстыкі мадэлі праграмнага забеспячэння, у выніку чаго рост даходаў спрыяе масавай базе абнаўленняў», але ён усё яшчэ мае некаторыя асцярогі наконт кампаніі.

Новы гадавы кошт кантракту Salesforce "верагодна, меншы, чым многія разумеюць", працягнуў ён, дадаўшы, што праграмнае забеспячэнне "марнуе істотна больш, каб захапіць новы бізнес" у параўнанні з аналагамі. Гэтая тэндэнцыя адлюстроўваецца на аперацыйнай рэнтабельнасці Salesforce, якая прыкладна на 10 працэнтных пунктаў ніжэй, чым у сярэдняга аналага з вялікай капіталізацыяй, па словах Дыфучы.

«Мы ацэньваем ап. маржа можа павялічыцца больш, чым чакаюць інвестары, але гэта зводзіцца на нішто ўстойлівым імкненнем CRM да неарганічнага росту, што прыводзіць да адмоўнай маржы [свабоднага грашовага патоку] пасля ўліку M&A [зліццяў і паглынанняў]», — напісаў ён. «Мы скептычна ставімся да здольнасці кіраўніцтва забяспечваць эфектыўны арганічны рост (нават пры больш нізкіх тэмпах) — гэта зніжае ўнутраную каштоўнасць, якую мы прысвойваем пастаяннаму патоку [даходаў] CRM».

Ён назваў сваю запіску для кліентаў «Уважліва разглядаючы блуднага сына» і ўсталяваў мэтавую цану на акцыі ў 150 долараў, якая зачынілася ў чацвер на ўзроўні 186.73 долараў.

Што тычыцца Snowflake, Дыфучы выказвае занепакоенасць тым, як павядзе сябе кампанія ў перыяд спаду. Ён чакае, што прагноз даходаў кампаніі на 2023 фінансавы год дасягальны незалежна ад эканамічных праблем, але ён сумняваецца, што простага дасягнення гэтай мэты будзе «дастаткова, каб падтрымаць кошт акцый».

«У выпадку рэцэсіі, пачатак якой, як мы лічым, убачыў SNOW па выніках F1Q23 — як, паводле нашых ацэнак, у большасці іншых кампаній, якія займаюцца карпаратыўным праграмным забеспячэннем, не звязаных з бяспекай, — новы бізнес-імпульс Snowflake можа істотна паўплываць», — напісаў ён, у той час як усталяваўшы мэтавую цану ў 125 долараў. Акцыі Snowflake завяршылі сесію ў чацвер на ўзроўні $167.88.

Глядзіце таксама: Акцыі Snowflake патаннелі пасля паніжэння, што аналітык лічыць "цяжкім рашэннем"

Дыфучы не так аптымістычна ацэньвае здольнасць Workday выканаць прагноз па даходах на 2023 фінансавы год, напісаўшы, што кампанія сутыкаецца з «вялікай перашкодай», бо імкнецца да росту гадавога кошту кантракта на 25%, які, на яго думку, спатрэбіцца кампаніі для дасягнення прагнозу даходаў. .

«Мы бачым, што мэты па ўстойлівым росце даходаў ад падпіскі на 20%+ і агульны даход у 10 мільярдаў долараў да 26 фінансавага года таксама знаходзяцца пад пагрозай», — напісаў ён, дадаўшы, што ён не верыць, што Workday «застанецца арганічнай кампаніяй з высокім ростам (вызначаецца як 20 % росту ў агляднай будучыні) нават праз 1-2 гады».

Ён усталяваў мэтавую цану ў 134 долары на акцыі Workday, якая скончылася ў чацвер на адзнацы 166.08 долара.

Што датычыцца Okta, Дыфучы бачыць наперадзе шмат «недаацэненых магчымасцей», якія кампанія магла б выкарыстаць, хоць і прагназуе «пару складаных кварталаў у бліжэйшай перспектыве».

«Нашы ацэнкі будучых рынкавых магчымасцяў азначаюць, што для гэтага спатрэбіцца некаторы час патэнцыял адрасным рынкам стаць рэалізавана, паколькі Okta адкрывае рынкі ідэнтыфікацыі для сегментаў карпаратыўнага попыту, якія раней не мелі доступу да такіх рашэнняў або не мелі ўзроўню складанасці (напрыклад, вопыту, фінансавання і г.д.), неабходнага для іх выкарыстання», — напісаў ён. «Больш за тое, мы лічым, што выкананне з'яўляецца ключавым для Okta, паколькі яна імкнецца выйсці на некалькі рынкаў, некаторыя з якіх у цяперашні час практычна не працуюць».

DiFucci мае мэтавую цану ў 89 долараў на акцыі Okta, якая зачынілася ў чацвер на ўзроўні 102.49 долараў.

Ён прытрымліваўся адносна больш аптымістычных поглядаў на іншыя акцыі ў сусвеце праграмнага забеспячэння, пачаўшы асвятленне Microsoft Corp.
MSFT,
+ 0.82%,
Кампанія Cloudflare Inc.
NET,
+ 0.85%,
і ServiceNow Inc.
цЯПЕР,
-0.09%
на нейтральным узроўні, падчас запуску асвятлення CrowdStrike Holdings Inc.
CRWD,
+ 1.23%,
Oracle Corp.
ORCL,
+ 2.01%,
Кампанія Palo Alto Networks Inc.
ПАНВ,
+ 1.01%,
Кампанія Progress Software Corp.
PRGS,
+ 3.60%,
Кампанія Smartsheet Inc.
SMAR,
+ 3.85%,
Кампанія Splunk Inc.
SPLK,
+ 1.99%,
і Zscaler Inc.
ЗС,
+ 1.38%
пры куплі.

Чытайце: Чаму рэкамендацыі Microsoft па прыбытках больш складаныя, чым здаецца