Чаму цэны на жыллё могуць заставацца высокімі, што ўскладняе барацьбу ФРС з інфляцыяй

У сувязі з тым, што пазіцыя цэнтральнага банка да лёгкіх грошай спрыяла павышэнню коштаў на жыллё прыкладна на 20% штогод, ёсць сэнс у тым, што з'явіліся занепакоенасць магчымай рэзкай карэкцыяй цэн на жыллё, якая можа паўплываць на эканоміку.

За выключэннем таго, што за апошнія гады пазычальнікі ўжо ўзялі недарагую 30-гадовую іпатэчную запазычанасць з фіксаванай стаўкай на трыльёны, у выніку чаго толькі каля 10% іпатэчнага рынку коштам 12.8 трыльёна долараў па рэгулюемых стаўках, па дадзеных Urban Institute.

Гэта добра для існуючых уладальнікаў дамоў, бо прытупляе ўзрушэнні працэнтных ставак, якія выклікалі хвалю дэфолтаў па іпатэчных крэдытах з 2007 па 2009 год, у выніку чаго кошты на жыллё паваліліся і выкрылі неабдуманае рычагі на фінансавых рынках, якія перараслі ў сусветны крызіс.

«Гэта іншы тып пазычальніка», — сказала Трэйсі Чэн, партфельны менеджэр Brandywine Global Investment Management, дадаўшы, што яна працягвае інвеставаць у іпатэчныя аблігацыі ЗША з улікам больш высокіх стандартаў андэррайтынгу, якія дзейнічалі за апошняе дзесяцігоддзе, а таксама большай прыбытковасці ў апошні час. . «Я крыху неадчувальны да кансенсуснага меркавання, што жыллё абрынецца з-за павышэння працэнтных ставак».

Больш за тое, нават калі рэцэсія ў ЗША будзе афіцыйна абвешчана ў рамках гэтага цыклу ўзмацнення жорсткасці, гістарычныя дадзеныя (гл. дыяграму) паказваюць, што цэны на жыллё толькі аднойчы былі адмоўнымі падчас спадаў за апошнія 46 гадоў - падзення ў 2008 годзе, на лячэнне якога спатрэбіліся гады.

«Пахмелле» ў ЖКГ

У той час як ФРС не можа вырашыць даўні крызіс даступнасці ў Амерыцы, які збольшага ўзнікае з-за таго, што пасля крызісу 2008 года было пабудавана занадта мала дамоў, яго палітыка пандэміі, магчыма, пагоршыла сітуацыю для многіх пакупнікоў, якія ўпершыню купляюць.

Гэта таму, што дэфіцыт жылля спрыяе існуючым домаўладальнікам і арэндадаўцам, але не арандатарам, асабліва з цэны на прадукты у ліпені ён вырас найбольш з 1979 года. Шэлтэр таксама працягвае «замацоўваць базавую інфляцыю», паводле эканамістаў з Barclays, якія заявілі, што гадавы індэкс спажывецкіх коштаў у ліпені ў 8.5% сведчыць аб тым, што інфляцыя можа панізіцца ці, прынамсі, у «правільным» кірунак руху», у сераду запісцы для кліентаў.

Каманда Barclays таксама чакае, што інфляцыя жылля "пачне змяншацца ўвосень", але папярэдзіла, што інфляцыя таксама можа заставацца высокай з-за высокіх заробкаў, жорсткага рынку працы і нявызначанасці вакол прадуктаў харчавання і энергіі.
CL00,
+ 1.16%
кошты.

Чытаць: «Мы адчуваем, што гэта арэндная плата»: арандатары сустракаюцца з прадстаўнікамі адміністрацыі Байдэна, каб асудзіць рэзкае павышэнне арэндадаўцаў

Скот Рустэрхольц, партфельны менеджэр Insight Investment, сказаў, што чакае, што жыллё, адукацыя і ахова здароўя, або вялікія «ліпкія» кампаненты, якія складаюць прыкладна 50% асноўнага індэкса спажывецкіх коштаў, будуць падтрымліваць ІСЦ у дыяпазоне ад 5.5% да 6%. да канца года ў каментарыях па электроннай пошце.

"Тое, што мы зараз перажываем, - памылка ФРС", - сказаў Чэнь па тэлефоне. «Яны павінны былі зрабіць больш жорсткімі ў мінулым годзе, а яны ўсё яшчэ адстаюць».

У дадатак да агрэсіўнага павышэння ставак у гэтым годзе ФРС таксама працягвае паменшыць свой баланс, які дасягнуў рэкорднага памеру ў амаль 9 трыльёнаў долараў, перш чым цэнтральны банк пачаў выпускаць больш сваіх казначэйскіх і іпатэчных аблігацый, атрыманых падчас пандэміі, без рэінвеставання даходаў.

"Яны з'яўляюцца найбуйнейшым уладальнікам агенцтва MBS", - сказаў Чэнь пра холдынгі цэнтральнага банка з іпатэчнымі каштоўнымі паперамі на суму каля 2.7 трыльёна долараў. "Гэта пахмелле ад масіўнага стымулу пасля COVID".

Меркаванне: Інфляцыя яшчэ не дасягнула піка, таму што арэндная плата па-ранейшаму хутка расце

Акцыі у сераду рэзка ўзрасла пасля ліпеньскай справаздачы аб інфляцыі з індэксам S&P 500
SPX,
+ 2.13%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.63%
і Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 2.89%
публікуючы самыя высокія ўзроўні закрыцця з пачатку мая.