Калі вы шукаеце новую іпатэку або ў вас ёсць іпатэка з рэгуляванай працэнтнай стаўкай, вы можаце хвалявацца, што Намаганні Федэральнай рэзервовай сістэмы задушыць інфляцыю павялічыць вашыя выдаткі на жыллё.
Эканамісты кажуць, што існуе сувязь паміж крокамі ФРС і працэнтнымі стаўкамі па іпатэчных крэдытах, але памылкова засяроджвацца на павышэнні ФРС кароткатэрміновых працэнтных ставак. Сапраўды, сярэдняя працэнтная стаўка для 30-гадовай фіксаванай іпатэкі была ніжняя серада чым гэта было тыдзень таму, нават калі ФРС была гатовая павысіць кароткатэрміновыя стаўкі ў чацвёрты раз крыху больш чым за чатыры месяцы.
Федэральны камітэт па адкрытым рынку зрабіў менавіта гэта у сераду, павышэнне яго мэтавая стаўка па федэральных фондах — сумы, якую банкі бяруць адзін з аднаго за крэдыты авернайт, — у дыяпазоне ад 2.25% да 2.5%, з 1.5% да 1.75%. Яго мэта была ад 0% да 0.25% да сакавіка.
Гэта значны скачок, але аналітыкі не чакаюць, што працэнтныя стаўкі па іпатэчных крэдытах моцна адрэагуюць, калі наогул адрэагуюць. Гэта таму, што змены працэнтных ставак ФРС маюць толькі ўскосны ўплыў на іпатэчныя і іншыя доўгатэрміновыя крэдыты. Яны толькі адна з многіх фактараў, якія ўплываюць на працэнтныя стаўкі па іпатэцы.
Роля ФРС
Павелічэнне стаўкі па федэральных фондах, як правіла, уздзейнічае на крэдытныя рынкі, уключаючы доўгатэрміновыя пазыкі, такія як іпатэка. Калі вы паглядзіце на працэнтная стаўка для 10-гадовых казначэйскіх білетаў — які, як правіла, рухаецца ў тым жа кірунку, што і працэнты па іпатэчным крэдытах — вы ўбачыце, што яны павольна раслі па меры росту інфляцыі ў канцы 2021 і пачатку 2022 года, а затым падскочылі, калі ФРС пачала павышаць стаўку па федэральных фондах у сакавіку.
Але працэнтная стаўка па 10-гадовых казначэйскіх аблігацыях, як і сярэдняя стаўка па 30-гадовым іпатэчным крэдытах, дасягнула піка ў сярэдзіне чэрвеня і зноў знізілася, нягледзячы на заяўлены план ФРС павысіць стаўку па федэральных фондах яшчэ некалькі разоў у гэтым годзе. Гэты разрыў паказвае на іншую сілу: апрацоўка ФРС актываў, звязаных з іпатэкай, на яе балансе.
ФРС скупляла аблігацыі падчас рэцэсіі 2007-09 гадоў і зноў падчас пандэміі, раскупляючы іпатэчныя каштоўныя паперы і казначэйскія аблігацыі. Рост попыту на гэтыя каштоўныя паперы павысіў іх цэны, што прывяло да зніжэння працэнтных ставак, сказаў Пол Сінгл, кіраўнік дырэктар і старшы эканаміст City National Rochdale. Гэтыя крокі ў спалучэнні з нізкай інфляцыяй і іншымі фактарамі дапамаглі знізіць працэнтныя стаўкі па іпатэцы ніжэй за 3%.
Цяпер ФРС ідзе ў адваротным кірунку. У сакавіку ён перастаў дадаваць на баланс пачаў скарачаць свае ўладанні праз знясіленне: па меры таго, як аблігацыі, якімі яна ўжо валодае, пагашаюцца або выкупляюцца іх эмітэнтамі, ФРС будзе купляць менш новых аблігацый, каб замяніць іх. Да верасня ён плануе штомесяц скарачаць свае запасы на 35 мільярдаў долараў у іпатэчных каштоўных паперах і на 60 мільярдаў долараў у казначэйскіх аблігацыях.
Іншымі словамі, сказаў Сінгл, ФРС перайшла ад пакупкі каштоўных папер на суму 120 мільярдаў долараў у месяц да таго, каб дазволіць выключыць са сваіх кніг 95 мільярдаў долараў у месяц. Гэта больш чым на 2.5 трыльёна долараў у год у выглядзе аблігацый, якія "нехта іншы павінен быў бы купіць", сказаў Сінгл.
Роберт Хек, віцэ-прэзідэнт па іпатэчным крэдытаванні онлайн-іпатэчнага брокера Morty, сказаў, што ФРС была «безумоўна найбуйнейшым пакупніком іпатэчных каштоўных папер за апошнія 15 гадоў». Хек сказаў, што яго рашэнне адмовіцца ад гэтага рынку значна павялічыць прапанову гэтых каштоўных папер, што прывядзе да зніжэння коштаў і павышэння працэнтных ставак.
Аднак Федэральная рэзервовая сістэма адкрыта выказала свае планы, і цяпер цэны на каштоўныя паперы адлюстроўваюць чаканы ўплыў на попыт і прапанову, сказаў Хек. Тым не менш, па яго словах, любыя змены ў тым, як кіраўнікі ФРС распавядаюць аб сваіх планах па іпатэчных каштоўных паперах, могуць выклікаць дадатковыя змены ў працэнтных стаўках.
І калі ФРС пачне актыўна прадаваць свае іпатэчныя каштоўныя паперы, а не дазволіць свайму партфелю натуральным чынам скараціцца, «гэта, верагодна, акажа даволі вялікі негатыўны ўплыў на стаўкі», - сказаў Хек, што азначае, што працэнтныя стаўкі па іпатэчных крэдытах вырастуць.
Што з інфляцыяй?
Акрамя таго, ёсць X-каэфіцыент інфляцыі і, у прыватнасці, таго, якую інфляцыю чакаюць крэдыторы і інвестары ў будучыні.
Апошняе павышэнне ФРС падштурхнула стаўку па федэральных фондах да таго, што эканамісты лічаць нейтральнай тэрыторыяй, не стымулюючы і не запавольваючы эканоміку, сказаў Сінгл. Але некалькі наступных павелічэнняў, запланаваных ФРС, падштурхнуць стаўку «на абмежавальную тэрыторыю», сказаў Сінгл, і «ўсё гэта паўплывае на ўсю эканоміку».
ФРС спрабуе зламаць інфляцыйную ліхаманку эканомікі не падштурхоўваючы краіну да рэцэсіі, але звычайныя паказчыкі эканамічнага здароўя ёсць блытана пераблытаны. Валавы ўнутраны прадукт падае, а спажывецкі давер паменшыўся, але беспрацоўе застаецца нізкім, карпаратыўныя прыбыткі ў асноўным высокія, а спажывецкія выдаткі працягвае расці, хоць і павольна.
Калі ФРС удасца спыніць інфляцыю, гэта павінна знізіць працэнтныя стаўкі па іпатэчных крэдытах, сказаў Хек. Фактычна, дадаў ён, інвестары дэманструюць прыкметы таго, што яны лічаць, што інфляцыя, магчыма, дасягнула свайго піку.
Але нават калі мы павернем у бок інфляцыю, не чакайце, што працэнтныя стаўкі ўпадуць адразу. «Рынку патрабуецца вельмі шмат часу, каб цалкам дараваць такі вялікі крок», — сказаў Хек.
Гэтая гісторыя ўпершыню з'явілася ў Los Angeles Times.
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/worried-mortgage-interest-rates-heres-184109913.html