Ethereum не з'яўляецца ні дэцэнтралізаваным, ні дэфляцыйным

Эфириума з'яўляецца асновай дэцэнтралізаванай фінансавай экасістэмы і аўтаматычна адносіцца да катэгорыі дэцэнтралізаванай сеткі. На паперы Ethereum - гэта дэцэнтралізаваная і дэмакратычная сетка, заснаваная на дэфляцыйнай валюце.

На самай справе гэта не дэцэнтралізавана і не дэфляцыйна.

Супрацьстаяць дэфляцыі

У верасні 2021 года лонданскі хардфорк Ethereum прадставіў EIP-1559, набор абнаўленняў, каб кардынальна змяніць працу сеткі. Абнаўленне дазволіць сетцы спаліць частку платы за газ, якую плацяць карыстальнікі, назаўсёды скараціўшы пастаўкі ETH. Чакалася, што пастаўкі ETH, якія пастаянна скарачаюцца, перавысяць штодзённыя ўзнагароды, якія выплачваюцца майнерам, ператварыўшы ETH у дэфляцыйную валюту.

Аднак хуткасць спальвання ETH ніколі не перавышала хуткасць чаканкі ETH, як паказана на графіку ніжэй.

Зніжэнне актыўнасці на Ethereum з'яўляецца найбуйнейшым фактарам, які не дазволіў хуткасці спальвання перавысіць хуткасць манетнага двара. Для таго, каб Ethereum стаў дэфляцыйнай валютай, колькасць ETH, спаленых на плату за газ, павінна перавысіць колькасць ETH, адчаканеных для размеркавання ў якасці блокавых узнагарод.

У мінулым годзе ан сярэдні 13,000 13,000 ETH штодня размяркоўваліся ў выглядзе блокавых узнагарод. Каб спаліць больш за XNUMX XNUMX ETH у выглядзе платы за газ, сетка Ethereum магла б неабходнасць каб убачыць сярэднюю базавую цану на газ каля 130 гвэй.

Аднак з пачатку года сярэдняя цана газу на Ethereum рэдка перавышала 130 гвей. Згодна з дадзенымі YCharts, за межамі двух пікаў, зафіксаваных у траўні, цэны на газ заставаліся ніжэй за 60 гвэй з красавіка. З пачатку ліпеня сярэдняя цана трымалася ніжэй за 20 гвэй.

Рост коштаў на Ethereum, які працягвае пярэчыць агульнай рынкавай тэндэнцыі, можа быць адным з фактараў зніжэння актыўнасці ў сетцы. Рост коштаў, у сваю чаргу, з'яўляецца прамым вынікам узмацнення спекуляцый вакол будучага зліцця Ethereum. Як ужо паведамлялася CryptoSlate, павелічэнне колькасці спекуляцый відавочна на рынку вытворных інструментаў, дзе адкрыты працэнт па апцыённых кантрактах ETH упершыню перавысіў адкрыты працэнт па BTC.

Супраціўленне дэцэнтралізацыі

Калі справа даходзіць да дэцэнтралізацыі, Ethereum адчувае яшчэ большыя праблемы.

Згодна з дадзенымі Glassnode, больш за 85% прапановы Ethereum належыць арганізацыям з 100 ETH і больш. Каля 30% яго паставак знаходзіцца ў руках арганізацый з больш чым 100,000 XNUMX ETH.

Будучы пераход Ethereum на сетку proof-of-stake (PoS) выклікае яшчэ больш пытанняў. Паколькі будучая сетка PoS запатрабуе ад валідатараў стаўкі мінімум 32 ETH, гэта фактычна пазбавіла дробных гульцоў магчымасці забяспечваць сетку. У Beacon Chain Ethereum ужо ёсць набор валідатараў, якія ілюструюць, як будзе выглядаць сетка пасля зліцця.

Большасць валідатараў у Beacon Chain - гэта буйныя арганізацыі, пачынаючы ад вядомых біржаў і заканчваючы нядаўна заснаванымі пастаўшчыкамі ставак з вялікімі холдынгамі ETH. Значная частка валідатараў Ethereum з'яўляюцца юрыдычнымі асобамі, зарэгістраванымі ў ЗША і ЕС і, як такія, падпарадкоўваюцца правілам кожнага рэгіёна.

Крыху менш за 69% ад агульнай сумы, пастаўленай на Beacon Chain, зроблена толькі 11 пастаўшчыкамі. У агульнай складанасці 60% аб'ёму стаўкі прыпадае на чатыры пастаўшчыка, у той час як на аднаго правайдэра — Lido — прыходзіцца 31% стаўкі.

На неабцяжараным бычыным рынку такая колькасць цэнтралізацыі, як правіла, застаецца незаўважанай. Аднак турбулентны рынак, які яшчэ больш узрушаны макранявызначанасцю, паказвае ўсе гэтыя недахопы.

Спрэчкі вакол ст санкцыянаванне Tornado Cash і іншых дэцэнтралізаваных службаў прыватнасці прымусіла многіх паверыць, што ўрады могуць аказваць ціск на валідатары Ethereum, каб яны сталі санкцыянеры самі па сабе.