Tech

Пасля падзення Terra на Зямлю рыхтуйцеся да эры стейблкоинов

07/09/2022
Навіны Bitcoin Ethereum

Мяркуецца, што стейблкойны - гэта сумны дзядзька крыптасвету - бяспечны, разумны і сумны. Яны, напэўна, не што Сатоши Накамото мелі на ўвазе, але яны павінны быць абнадзейлівым прытулкам спакою і карыснасці, удалечыні ад турбулентнасці чыстых крыптавалют.

Са значэннямі, прывязанымі да фіят-валют, стейблкойны павінны былі быць карыснымі, а не прапаноўваць схемы хуткага ўзбагачэння. Яны гуляюць важную ролю ў экасістэме крыптавалют, забяспечваючы больш бяспечнае месца для захоўвання капіталу без неабходнасці поўнага абнаяўлення і дазваляючы дэнамінаваць актывы ў фіят-валютах, а не ў зменлівых токенах.

Аднак падзеі ў маі прадэманстравалі, што стабільнасць крыпта па-ранейшаму няўлоўная. З-за таго, што ўрады рэагуюць павольна, токен Terra LUNA — які з тых часоў быў перайменаваны ў Luna Classic (LUNC) — кошт апусціўся амаль да нуля, знішчыўшы на гэтым шляху 60 мільярдаў долараў. Відавочным высновай будзе тое, што эксперымент са стейблкойнамі праваліўся. Але я лічу, што падзенне Terra на Зямлю з'яўляецца папярэднікам новай эры, калі стабільныя манеты стануць устоянымі, прынятымі і карыснымі кампанентамі глабальнай эканамічнай сістэмы. І рэгламент, які толькі цяпер уступае ў сілу, ужо, здаецца, ужо даўно скончыўся.

Не ўсе стейблкойны нарадзіліся роўнымі

Калі гэта зараз здаецца малаверагодным, правал некалькіх стейблкоинов не спісвае ўсю канцэпцыю. Іншыя стабільныя манеты былі пабудаваны на цвёрдым грунце і працуюць, як чакалася.

Тое, што адбываецца, - гэта зачыстка алгарытмічныя стабільныя манеты. Гэта манеты, якія ніколі не падыходзілі па прызначэнні, таму што яны былі пабудаваны на ненадзейнай аснове. Заўсёды былі крытыкі: некаторыя называлі Terra схемай Понцы і сцвярджалі, што яна і іншыя алгарытмікі будуць мець каштоўнасць, толькі калі іх будзе купляць усё больш і больш людзей.

Алгарытмічныя стейблкоины не рэгулююцца і не забяспечваюцца эквівалентнымі сумамі асноўнай фіятнай валюты - ці чымсьці іншым, калі на тое пайшло. Замест гэтага яны разгортваюць разумныя кантракты, каб стварыць або знішчыць даступны запас токенаў для карэкціроўкі цаны. Гэта працавала сістэма, падмацаваная штучна высокім механізмам выплаты працэнтаў пад назвай "Якар", у той час як дастаткова людзей у гэта верыла. Як толькі гэты давер пачаў выпарацца ў пачатку траўня, вароты паводкі адкрыліся ў класічнай, старой сусветнай банкаўскай працы.

Па тэме: Што іншыя алгарытмічныя стейблкоины могуць даведацца з аварыі Terra?

малюнак

Але ёсць і іншыя класы стейблкоинов, якія забяспечаны актывамі, у тым ліку фіят-валютамі. прывязаць (USDT), найбуйнейшы ў свеце стейблкойн па рынкавай капіталізацыі апублікаваны свой рэестр актываў, каб прадэманстраваць, што яго токен цалкам забяспечаны актывамі, якія знаходзяцца ў рэзерве. Кошт Tether у адносінах да долара заставаўся нязменным, у тым ліку праз цяперашнія ўзрушэнні, толькі з адносна нязначным падзеннем 12 мая, калі яго кошт знізіўся да $0.97.

Генеральны дырэктар гуртка Джэрэмі Алер напісаў у сваім твітэры, што USD Coin (USDC), другі па велічыні стейблкойн па кошце, цалкам забяспечаны рознымі актывамі.

USDC паказала сваю асноўную задачу нават лепш, чым Tether: адсочванне курсу долара ЗША.

Рэгулятары павольна рэагавалі ...

Рэгулятары ўзмацнялі сваю ўвагу на стабільных манетах да краху Terra, хоць, магчыма, крыху позна, улічваючы тое, што адбылося. У Злучаных Штатах, Прэзыдэнт Джо Байдэн падпісаў яго Распараджэнне аб забеспячэнні адказнага развіцця лічбавых актываў ад 9 сакавіка — выклікала нечаканае ўхваленне з боку шырокай крыптаіндустрыі.

Па тэме: Уключаецца... Байдэн прымае тэхналогію блокчейн, прызнае яе перавагі і дамагаецца прыняцця

У пачатку красавіка Вялікабрытанія заявіла аб намеры рэгуляваць стейблкоины, пакуль не вызначаныя. У тым жа месяцы вядучы член Банкаўскага камітэта Сената ЗША, сенатар Патрык Тумі, прадставіў «Закон аб празрыстасці рэзерваў стейблкойнаў і аднастайных бяспечных транзакцыях 2022 г.», скарочана названы Законам аб даверы да стейблкойнаў, які тычыцца крыптавалют, цэны на якія прывязаны да даляры ЗША або іншыя актывы.

Па іроніі лёсу, у інтэрв'ю Financial Times, апублікаваным 6 мая, калі Тэра пачала апускацца да нулявога значэння, сенатар Тумі званы заклікаюць рэгулятары рабіць больш для рэгулявання стабільных манет, «перш чым здарылася нешта дрэннае». Аднак нават ён, відаць, не прадбачыў, наколькі хутка ўсё будзе разгортвацца:

«Ён выступаў супраць некаторых больш жорсткіх мер, якія прапагандуюць дэмакраты, якія лічаць, што стейблкойны каштуюць столькі грошай, што іх аператары павінны рэгулявацца, як банкі».

З таго часу ўсё пачало рухацца хутчэй. Пасля таго, як маршрут Terra пачаўся прыкладна з 5 мая, рэгулятары хутка павялічылі ўзровень пільнасці. У справаздачы, апублікаванай 9 траўня, паведаміла Федэральная рэзервовая сістэма ЗША стейблкоины былі «ўразлівымі да ўцёкаў» і не мелі празрыстасці ў дачыненні да сваіх актываў. А міністр фінансаў Джанет Йеллен нядаўна пракаментавала тэрміновую патрэбу ў агароджах, заявіўшы, што заканадаўцам было б «вельмі мэтазгодна» прыняць заканадаўства ўжо ў гэтым годзе.

Па тэме: Злучаныя Штаты звяртаюць увагу на рэгуляванне стейблкоинов

У іншым месцы ў чэрвені Японія стала адной з першых краін - і, безумоўна, самай буйной эканомікай - якая рэгулявала форму нефіятных лічбавых грошай, калі яе парламент зацвердзіў рэгуляванне стейблкоинов, прывязаных да іены. Гэта не было звязана з калапсам Terra, а было заснавана на рэжыме, упершыню прапанаваным Агенцтвам фінансавых паслуг Японіі ў сакавіку 2021 года. Новы закон гарантуе пагашэнне па намінальным кошце, абмяжоўвае стварэнне стейблкойнаў толькі ў рэгуляваных установах і патрабуе больш жорсткіх мер па барацьбе з адмываннем грошай.

...і не хапае сутнасці

Нягледзячы на ​​​​гэтыя папярэджанні і новыя крокі ў палітыцы, чаго, здаецца, не хапае, так гэта выразнага адрознення паміж алгарытмічнымі і забяспечанымі актывамі стабільнымі манетамі. На мой погляд, фіатныя стейблкойны, забяспечаныя актывамі, павінны рэгулявацца ўрадамі і мець правілы дастатковасці капіталу і абмежаванні адносна таго, што можна рабіць з рэзервамі.

Стайблкойны Algo, калі яны выжывуць як клас, павінны пастаўляцца з шырокімі папярэджаннямі пра здароўе адносна рызык, якія застаюцца на плячах спажыўцоў. Algos з'яўляюцца апошнімі ў доўгай серыі інавацый - наступныя не прымусяць сябе доўга чакаць, і рэгулятары таксама не будуць да іх гатовыя. Рэальнасць такая, што людзям трэба клапаціцца пра ўласныя актывы і багацце. Любое цалкам дэцэнтралізаванае асяроддзе заўсёды патрабуе, каб людзі старанна і пільна абаранялі свае ўласныя актывы.

І ўскладняючы адчуванне, што рэальнасць пераўзыходзіць здольнасць рэгулятараў ісці ў нагу, існаванне цалкам забяспечаных манет, такіх як USDC, здаецца, пазбаўляе ўрада ЗША ад неабходнасці распрацоўваць уласную лічбавую валюту цэнтральнага банка, або тое, што некаторыя называюць « лічбавы даляр».

Па тэме: Каментатары па лічбавай валюте цэнтральнага банка ЗША падзяліліся адносна пераваг, аб'яднаныя ў блытаніны

Цямней за ўсё перад світаннем

На момант напісання артыкула мы прайшлі ўсяго некалькі тыдняў пасля калапсу Terra. У выніку стейблкойны знаходзяцца пад воблакам, і доўгатэрміновы ўплыў на больш шырокую экасістэму токенаў блокчейн, якія застаюцца пад ціскам пасля таго, як цэны дасягнулі піка ў верасні 2021 года, усё яшчэ незразумелы.

Многія каментатары ўпіваюцца крыпта-змрокам, распальваючы схаваны скептыцызм, які многія адчуваюць да ўсяго крыпта-праекта, развязанага Сатошы Накамота.

На мой погляд, што тычыцца стейблкоинов, то гэта «цямней за ўсё перад світаннем». Большасць людзей не разумелі — і дагэтуль не разумеюць — што не ўсе стейблкойны нарадзіліся роўнымі. Алгарытмічныя стейблкоины, як цяпер відавочна, былі катастрофай, якая чакала, каб здарыцца. Поўнасцю забяспечаныя стейблкоины — у ідэале ў рамках нарматыўнага асяроддзя, якое плануецца або прымае ў ЗША, Вялікабрытаніі і Японіі, сярод іншых — з'яўляюцца цалкам разумным варыянтам, які адыграе важную ролю ў гібрыднай крыпта-фіятнай эканоміцы будучыні. Прыйшоў іх час.