Coinbase абараняе працэс лістынга, нягледзячы на ​​ціск SEC

У Coinbase праблема. Паведамляецца, што рэгулюючыя органы ЗША высвятляюць, ці маскіруецца яна пад незарэгістраваную біржу каштоўных папер — дазваляе гандляваць лічбавымі актывамі, якія падпадаюць пад юрысдыкцыю SEC.

Зонд быў упершыню пазначаны, калі SEC выявіла зборы за інсайдэрскую гандаль супраць былога менеджэра па прадуктах Coinbase Ішана Вахі і двух іншых, у якіх задзейнічана як мінімум 25 лічбавых актываў.

SEC лічыць, што як мінімум дзевяць з гэтых крыптавалют з'яўляюцца каштоўнымі паперамі. Эмітэнты каштоўных папер павінны падаваць фінансавую справаздачнасць і іншую інфармацыю - гэтак жа, як публічныя кампаніі - забяспечваючы празрыстасць для падтрымкі абгрунтаваных інвестыцыйных рашэнняў.

Праз тыдзень пасля таго, як з'явіліся навіны аб абвінавачваннях Вахі, Bloomberg паведаміў падрабязнасці адкрытага расследавання SEC у дачыненні да Coinbase, якое было да справы аб інсайдэрскай гандлі. Акцыі Coinbase п'яны Наступны дзень.

Coinbase хоча пералічыць усе магчымыя токены

Па дадзеных Bloomberg, SEC узмацніла кантроль Coinbase пасля таго, як платформа пачала пашыраць спектр лічбавых актываў, даступных трэйдарам з ЗША.

У студзені мінулага года Coinbase «адчыніла дзверы» для эмітэнтаў токенаў праз свой на той час новы «цэнтр актываў», фактычна форму, якую стартапы могуць запоўніць у надзеі размясціць свае лічбавыя актывы ў спісе Coinbase. 

Coinbase падрабязна апісаў свае крытэрыі ўключэння ў спіс, пачынаючы ад таго, ці лічыцца актыў інвестыцыяй або чакаецца прыбытак, да праблем цэнтралізацыі ў дачыненні да кантролю над пратаколам або сродкамі карыстальнікаў і да агульнай якасці кода.

Браян Армстронг, генеральны дырэктар Coinbase-мільярдэр, пазней напісаў у твітэры, што мэта Coinbase - пералічыць «кожны актыў, дзе гэта законна», але папярэдзіў, што рынкі не павінны ўспрымаць лістынг як адабрэнне Coinbase гэтага актыву - па-за адпаведнасцю мінімальным стандартам.

Структура лістынга паўтарае "Howey Test», чатырохбаковая віктарына, на якую амерыканскія рэгулятары абапіраюцца, каб вырашыць, ці з'яўляецца актыў інвестыцыйным кантрактам і, такім чынам, павінен рэгулявацца як каштоўная папера.

«Дастаткова дэцэнтралізаваны» не быў часткай тэсту Хоуі

SEC толькі відавочна пацвердзіла сваю пазіцыю ў дачыненні да аднаго лічбавага актыву: біткойна, які, па словах назіральнікаў, з'яўляецца таварам. 

У 2019 годзе былы старшыня Джэй Клейтан адзначыў, што эфір, магчыма, у нейкі момант быў каштоўнай паперай, але з тых часоў ён ператварыўся ў нешта іншае. Цяперашні старшыня Гэры Генслер замутнелы вады ў студзені, не згадаўшы эфір разам з біткойнамі як лічбавы актыў, не звязаны з бяспекай.

Дарыё дэ Марціна, партнёр юрыдычнай фірмы Allen & Overy, растлумачыў Blockworks у электронным лісце, што супрацоўнікі SEC было падкрэслена важнасць дэцэнтралізацыі ў вызначэнні таго, ці павінен токен рэгулявацца ў якасці каштоўнай паперы. «Аднак не было прапанавана ніякіх карысных рэкамендацый для вызначэння або дасягнення «дастатковай дэцэнтралізацыі», што паставіла ўдзельнікаў рынку ў галаваломку», — сказаў дэ Марціна.

Coinbase, як і мноства іншых криптовалютных кампаній за апошнія паўгода, яшчэ скардзіўся адсутнасці нарматыўнай яснасці, калі справа даходзіць да каштоўных папер лічбавых актываў, нягледзячы на ​​​​доўгі дакумент SEC ад 2019 г., які тлумачыць, яго метады.

Пол Грэвал, галоўны юрыдычны дырэктар Coinbase, заявіў у a блог на мінулым тыдні SEC перагледзела сваю ўнутраную структуру для прыняцця рашэння аб тым, якія токены ўнесці ў спіс, частка якіх вызначае, ці можна лічыць гэтыя актывы каштоўнымі паперамі. «Coinbase не размяшчае каштоўныя паперы на сваёй платформе. І кропка», — напісаў Грэвал.

Гульні ў кошкі-мышкі, падмацаваныя гульнёй слоў

Па словах Прэстана Бірна, партнёра нью-ёркскай юрыдычнай фірмы Anderson Kill, Coinbase прыняла дзелавое рашэнне атрымаць максімальную долю рынку, размясціўшы як мага больш токенаў у Злучаных Штатах. 

Трэйдарам з ЗША даступна больш за 150 крыптавалют, таму, калі Coinbase заяўляе, што не размяшчае каштоўныя паперы на сваёй платформе, гэта можа быць проста мілай мовай, намякнуў Бірн.

«Жэтон не з'яўляецца каштоўнай паперай. Гэта інвестыцыйны кантракт, які рэгулюецца Законам аб каштоўных паперах сапраўды гэтак жа, як і каштоўныя паперы», — растлумачыў Бірн.

«На мой прафесійны погляд, ёсць вельмі вялікая верагоднасць таго, што многія рэчы на ​​Coinbase з'яўляюцца інвестыцыйнымі кантрактамі», - дадаў ён.

Па словах Бірна, галаваломка для Coinbase зводзіцца да таго, наколькі наўмысна сляпы рэгулятар можа дазволіць біржы быць, адносна рэальнасці актываў, якія яна прадае.

«Паколькі рэгулятары не заявілі сцвярджальна, што большасць рэчаў на іх платформе з'яўляюцца каштоўнымі паперамі, Coinbase працуе на падставе гэтага, пакуль ім не скажуць інакш», — сказаў Бірн. 

Гэтая гульня ў кошкі-мышкі разыгралася ў снежні 2020 года, калі SEC падалі ў суд Ripple Labs і яе топ-менеджэры над сваім токенам XRP. Coinbase амаль адразу выключаны XRP у адказ на справу. 

Coinbase таксама выхапіла відэлец на яго працэнтны прадукт крыпта-рахунку ў мінулым годзе — які абяцаў кліентам 4% даходнасці ад дэпазітаў USDC — пасля таго, як SEC пагражала падаць у суд, і пасля таго, як крыпта-крэдытор BlockFi меў свой уласны падобны прадукт ставіцца пад сумнеў рэгулятарамі.

Бірн сказаў, што тэст Хоуі па-ранейшаму «кашысты», калі справа даходзіць да класіфікацыі інвестыцыйных кантрактаў, незалежна ад таго, знаходзяцца звязаныя актывы ў блокчейне.

«У Злучаных Штатах няма агенцтва, якому даручана правяраць кожны інвестыцыйны кантракт праз гэты жорсткі тэст і даваць юрыдычна канчатковыя высновы, на якія ўсе астатнія могуць спадзявацца», — сказаў Бірн.

Замест гэтага праваахоўныя органы, такія як SEC, пераклалі гэтае абавязацельства на эмітэнтаў токенаў і іх кансультантаў - вартаўнікоў публічных рынкаў, не даючы фальшывых або дурных меркаванняў, а эмітэнты павінны выконваць закон і прытрымлівацца парад юрыстаў, разважаў Бірн. .

У цяперашнім выглядзе Coinbase нясе адну галоўную юрыдычную адказнасць: не працаваць як незарэгістраваная біржа каштоўных папер. «Гэта азначае, што калі яны неабдуманыя або нядбайныя або маюць намер гандляваць каштоўнымі паперамі на сваёй платформе, у іх могуць узнікнуць праблемы», — сказаў Бірн.

У заяве, адпраўленай па электроннай пошце Blockworks, прэс-сакратар Coinbase заявіў, што яна распачала свой «надзейны працэс разгляду», паколькі лічыць, што існуючыя правілы па каштоўных паперах не працуюць для каштоўных папер лічбавых актываў.

«Правілы, якія рэгулююць рынкі каштоўных папер, былі распрацаваны за дзесяцігоддзі да з'яўлення крыпта. Калі гэтыя аўтары пісалі правілы рэгулявання квадратных калкоў, яны не ўлічвалі, як гэтыя правілы паўплываюць на непрадказальныя круглыя ​​дзіркі ў будучыні», — сказалі яны. 

Нягледзячы на ​​​​прызнаную ўпэўненасць Coinbase у сваім працэсе, спроба пералічыць максімальна магчымую колькасць токенаў паставіла яго ў супярэчнасць з SEC. У гонцы за долю рынку амбіцыі Coinbase, магчыма, толькі што вярнуліся.

Засталося ўсяго 3 дні, каб скарыстацца нашай самай вялікай зніжкай DAS!  Выкарыстоўвайце код NYC250, каб атрымаць скідку 250 долараў на білеты для ўдзелу ў інстытуцыйнай канферэнцыі па крыптаграфіі .