Адна з нешматлікіх лічбаў, якія растуць хутчэй, чым дывідэнды па акцыях энергетыкі, - гэта колькасць людзей, перакананых, што яны не з'яўляюцца ўстойлівымі. Я ніколі не быў сведкам такога негатыўнага адзінага меркавання адносна цэлага сектара, як адносна традыцыйнай энергетыкі.
Дыскусіі настолькі аднабаковыя, што простыя падказкі аб дывідэндах ігнаруюцца, і замест гэтага больш увагі надаецца таму, калі традыцыйныя энергетычныя прадпрыемствы спыняць сваё існаванне.
Тым не менш дывідэнды прапануюць інвестарам лепшае сведчанне таго, што менавіта працуе, чым любыя натоўпы. Як прафесійны партфельны менеджэр з 1996 года, я вывучыў усе мажлівыя фактары поспеху інвеставання і не знайшоў іншага паказчыка з такой жа даўняй гісторыяй. Дывідэнды дастаўляюцца без меркаванняў аб тым, што рэальна - і гэта яшчэ больш каштоўна, калі блытаніна наконт энергетычных акцый дасягнула найвышэйшага ўзроўню.
Патэнцыял для выплаты і павелічэння энергетычных дывідэндаў ніколі не быў такім вялікім, шмат у чым таму, што многія лічаць гэты сектар непрыдатным для інвеставання - дзіўны парадокс.
Замест таго, каб вылучаць асобныя акцыі, было б больш карысна для інвестараў, калі б я мог прынамсі дадаць крыху цікаўнасці да іх поглядаў на групу, далёкіх ад кансенсусных перакананняў.
Пачніце з простага попыту і прапановы. Натоўпы галасоў, правілы і пратэсты, каб пакласці канец выкапнёваму паліва, прывялі да найменшай колькасці нафты
КЛ.1,
-0.72%
і прыродны газ
Ng00,
-3.74%
адкрыццяў у мінулым годзе, з 1946 г. Тым не менш, з тых часоў колькасць сем'яў ва ўсім свеце павялічылася больш чым у тры разы, патрабуючы больш прадуктаў, якія, у сваю чаргу, патрабуюць больш нафты для вытворчасці.
У перыяд з цяперашняга часу да 2050 года, мэты Арганізацыі Аб'яднаных Нацый па нулявым чыстым выкідзе вуглякіслага газу, попыт на традыцыйную энергію будзе не толькі падтрымліваць дывідэнды з большым свабодным грашовым патокам, але можа істотна павялічыць гэтыя дывідэнды ў будучыні.
Самым вялікім сюрпрызам можа быць спецыяльны дывідэнд для клімату з самых неверагодных крыніц.
Матэматыка і мысленне зацікаўленых бакоў
Самая дурная ідэя інвестараў ESG, якія пратэстуюць супраць таго, што буйныя арганізацыі валодаюць энергарэсурсамі, заключалася ў тым, што прымус іх да продажу абмяжуе капітал, неабходны для працы.
У нафтагазавых кампаній няма праблем з пошукам грошай. У мінулым яны былі настолькі неабдуманыя ў выпуску акцый і даўгавых абавязацельстваў, выкліканых прагнасцю пагоні за павышэннем коштаў, што маглі збанкрутаваць самі па сабе. Спекулятыўныя інвестары ўлівалі грошы ў сланцавыя праекты, якія ніколі не прыносілі грашовых патокаў і знішчалі капітал. Сланцавы бум быў выдатным урокам геалогіі і жахлівай матэматыкі.
Засяроджванне на дывідэндах патрабуе дысцыпліны і больш кансерватыўнай матэматыкі. Некаторыя з самых якасных вытворцаў энергіі пачалі афіцыйна ўзгадняць свае інтарэсы з зацікаўленымі бакамі, дэманструючы матэматыку, на якой яны грунтуюць прагнозы дывідэндаў, і выкарыстоўваючы здагадкі аб кошце сыравіны, якія заўгодна, але не прагныя.
Чытайце: Exxon дасягнула рэкорднага прыбытку, а Chevron патроілася на фоне высокіх коштаў на энерганосьбіты, што прывяло да рэзкага росту акцый
Інвестары не заўважаюць гэты манументальны зрух у мысленні, які адбыўся з таго часу, як у апошні раз цэны на нафту і газ былі такімі высокімі.
Вось прыклад адной з многіх кампаній, якія навучыліся выкарыстоўваць больш кансерватыўную матэматыку з цыклаў росту і спаду. Зялёныя лініі - гэта дапушчэнні цэн на нафту і газ, якія выкарыстоўваюцца для прагназавання іх свабоднага грашовага патоку для выплаты дывідэндаў (палова і адна траціна бягучых цэн на нафту і газ па стане на ліпень 2022 г.).
У адрозненне ад папярэдніх цыклаў, балансы некаторых вытворцаў энергіі цяпер некранутыя; іх чысты доўгатэрміновы доўг быў скарочаны або ліквідаваны. Спалучыце гэта з павышэннем уласных унутраных інвестыцыйных бар'ераў, перш чым разглядаць новыя праекты, і яны значна ўскладняць для сябе разлік. Зацікаўленыя бакі атрымліваюць прамую выгаду.
Лепшыя аператары, у якіх я вучуся, атрымалі цяжкія ўрокі. Але, як партфельны менеджэр, я не веру ім на слова, я проста прытрымліваюся матэматыкі, якая не пакідае месца для меркаванняў.
Свабодны грашовы паток хлыне, што падтрымлівае больш дывідэндаў і менш спекуляцый. Што яшчэ лепш, іх можна набыць па нізкіх цэнах у параўнанні з агульным рынкам дзякуючы прымусоваму ціску збыту. На гэтай дыяграме паказаны бягучы кошт прадпрыемства, падзелены на свабодны грашовы паток за апошнія 12 месяцаў. Кожная з найбуйнейшых энергетычных кампаній значна ніжэй сярэдняга паказчыка ўсіх сектараў у S&P 500, які складае 35.
Пераварот бязлюдных ісцін
Энергетычныя дывідэнды растуць у выніку зніжэння нашай здольнасці весці шчыры дыялог у гэтай краіне. Наша дэмакратыя зрабіла цяжкім або немагчымым развіццё дзейнасці энергетычных кампаній. Такім чынам, яны робяць усё, што могуць са свабодным грашовым патокам: выплачваюць запазычанасць, выкупляюць акцыі і павялічваюць дывідэнды.
З-за натоўпу энергетычным кампаніям стала цяжэй транспартаваць нафту і газ і яшчэ цяжэй іх перапрацоўваць. Гэтыя гіганцкія часткі энергетычнай галаваломкі больш непасрэдна ўплываюць на штодзённыя выдаткі амерыканскай сям'і, чым цана барэля нафты. Для бяспечнай і даступнай перадачы энергіі па трубаправодах патрэбна расце інфраструктура, якую цяпер практычна немагчыма пабудаваць або пашырыць.
Праект трубаправода з найбольшым патэнцыялам для павелічэння магутнасці быў канчаткова закінуты ў 2021 годзе пасля таго, як быў прапанаваны ў 2008 годзе і цалкам падтрыманы доўгатэрміновымі кантрактамі з вытворцамі ў Канадзе. Замест гэтага нафтавыя пяскі загружаюцца ў чыгуначныя вагоны і значна менш эфектыўна вязуцца ў ЗША з большай рызыкай для навакольнага асяроддзя, чым па трубаправодах.
Я спытаў майго добрага сябра Хіндса Ховарда, вядучага эксперта па энергетычных трубаправодах, пра любыя іншыя нядаўнія падзеі, якія маюць шанец. Ён указаў на яшчэ адзін праект, які будзе змагацца за тое, каб калі-небудзь быць завершаным пасля трох гадоў атрымання дазволу. Першапачатковая ацэнка выдаткаў павялічылася амаль удвая толькі дзякуючы юрыдычнай працы з дадатковымі нарматыўнымі затрымкамі.
Нафтаперапрацоўчыя магутнасці Energy яшчэ больш жорсткія. Замест таго, каб сутыкнуцца з гадамі адсутнасці росту і рэгулятарнымі затрымкамі, нафтаперапрацоўшчыкі ліквідуюцца. Толькі за апошнія тры гады чатыры нафтаперапрацоўчыя заводы былі спыненыя і два часткова зачынены. Плануецца закрыццё яшчэ двух. Шэсць былі пераведзены на аднаўляльныя дызельныя крыніцы. Гэта чыстае скарачэнне больш чым на 1 мільён барэляў у дзень.
Сёння налічваецца 129 нафтаперапрацоўчых заводаў, у 1982 годзе іх было 250.
Тады мы здзіўляемся, калі рост попыту на абмежаваныя пастаўкі прыводзіць да росту коштаў? Гістарычна унікальная магчымасць для інвестараў - гэта іронія таго, што натоўпы выбаршчыкаў і пратэстоўцаў, якія жадаюць спыніць выкарыстанне выкапнёвага паліва, у выніку зрабілі энергетычныя дывідэнды ад самых якасных аператараў, якія выжылі, больш бяспечнымі, чым калі-небудзь.
Чытайце: Што спатрэбіцца амерыканскім нафтавым кампаніям, каб нарасціць здабычу? Шмат.
Самы дзіўны дывідэнд
Да гэтага часу я абапіраўся на чыстую матэматыку, якую я люблю, таму што яна не пакідае месца для любога меркавання, у тым ліку майго ўласнага. Вось мая адзіная здагадка, заснаваная на матывацыі капіталізму да ўзнагароджання тых, хто вырашае праблемы: хто лепш прывядзе нас да больш чыстай энергіі, чым тыя, хто дакладна ведае, дзе яна самая брудная?
Нядаўна я наведаў фінансавага дырэктара энергетычнай кампаніі, і ён быў вельмі ўсхваляваны праектам зваротнага ўлоўлівання газу з замкнёным контурам для скарачэння спальвання газу. Кампанія распрацавала гэтую першую ў сваім родзе тэхналогію, каб дапамагчы вырашыць узніклую праблему, і яна была значна больш паспяховай, чым чакалася.
Новай заяўленай мэтай з'яўляецца «нулявое» планавае спальванне на факелах да 2025 года, і кампанія больш чым удвая павялічыла свой бюджэт на кліматычныя тэхналогіі за апошнія тры гады, каб дапамагчы дасягнуць гэтага і паспрабаваць больш праектаў.
Традыцыйная энергетыка ўжо станавілася больш чыстай і эфектыўнай. З 1 года колькасць кілаграмаў выкідаў вуглякіслага газу на кожны $1990 ВУП ЗША скарацілася больш чым удвая. Гэта не рашэнне, але гэта правільны кірунак і агульны інтарэс зацікаўленых бакоў на гэтай планеце.
Інавацыі больш эфектыўныя, чым рэгуляванне. Энергетычныя кампаніі ў ЗША ўжо валодаюць лепшымі кліматычнымі тэхналогіямі ў свеце, і гэта нават не блізка, і яны ўсё яшчэ могуць усё гэта істотна палепшыць. Тут трэба абапірацца на свае перавагі. Традыцыйныя энергетычныя кампаніі адыгрываюць вялікую ролю ў больш устойлівай будучыні і будуць плаціць больш дывідэндаў, каб дасягнуць гэтага.
Раян Кругер з'яўляецца генеральным дырэктарам Freedom Day Solutions, кіраўніком грашовых сродкаў, які базуецца ў Х'юстане, і ІТ-дырэктарам стратэгіі росту дывідэндаў фірмы. Сачыце за ім у Twitter @RyanKruegerROI.
Больш ад MarketWatch
МЕРКАВАННЕ: Прыйшоў час купляць распродажы энергетычных акцый, пачынаючы з гэтых 4 назваў
Цэны на нафту падскочылі. Тым не менш гэтыя тры энергетычных ETF застаюцца адноснай здзелкай. Ці можаце вы абнаявіць?
Гэты дывідэнтны фонд знізіўся толькі на 3% у гэтым годзе супраць падзення S&P на 20%. Вось лепшыя выбары акцый мэнэджара.
Калі вы падтрымліваеце зялёную энергію, вы павінны купляць камунальныя паслугі і акцыі нафты - вось чаму
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Меркаванне: запасы энергетыкі маюць устойлівую будучыню: справа ў іх дывідэндах
Адна з нешматлікіх лічбаў, якія растуць хутчэй, чым дывідэнды па акцыях энергетыкі, - гэта колькасць людзей, перакананых, што яны не з'яўляюцца ўстойлівымі. Я ніколі не быў сведкам такога негатыўнага адзінага меркавання адносна цэлага сектара, як адносна традыцыйнай энергетыкі.
Дыскусіі настолькі аднабаковыя, што простыя падказкі аб дывідэндах ігнаруюцца, і замест гэтага больш увагі надаецца таму, калі традыцыйныя энергетычныя прадпрыемствы спыняць сваё існаванне.
Тым не менш дывідэнды прапануюць інвестарам лепшае сведчанне таго, што менавіта працуе, чым любыя натоўпы. Як прафесійны партфельны менеджэр з 1996 года, я вывучыў усе мажлівыя фактары поспеху інвеставання і не знайшоў іншага паказчыка з такой жа даўняй гісторыяй. Дывідэнды дастаўляюцца без меркаванняў аб тым, што рэальна - і гэта яшчэ больш каштоўна, калі блытаніна наконт энергетычных акцый дасягнула найвышэйшага ўзроўню.
Патэнцыял для выплаты і павелічэння энергетычных дывідэндаў ніколі не быў такім вялікім, шмат у чым таму, што многія лічаць гэты сектар непрыдатным для інвеставання - дзіўны парадокс.
Замест таго, каб вылучаць асобныя акцыі, было б больш карысна для інвестараў, калі б я мог прынамсі дадаць крыху цікаўнасці да іх поглядаў на групу, далёкіх ад кансенсусных перакананняў.
Пачніце з простага попыту і прапановы. Натоўпы галасоў, правілы і пратэсты, каб пакласці канец выкапнёваму паліва, прывялі да найменшай колькасці нафты
-0.72%
-3.74%
КЛ.1,
і прыродны газ
Ng00,
адкрыццяў у мінулым годзе, з 1946 г. Тым не менш, з тых часоў колькасць сем'яў ва ўсім свеце павялічылася больш чым у тры разы, патрабуючы больш прадуктаў, якія, у сваю чаргу, патрабуюць больш нафты для вытворчасці.
У перыяд з цяперашняга часу да 2050 года, мэты Арганізацыі Аб'яднаных Нацый па нулявым чыстым выкідзе вуглякіслага газу, попыт на традыцыйную энергію будзе не толькі падтрымліваць дывідэнды з большым свабодным грашовым патокам, але можа істотна павялічыць гэтыя дывідэнды ў будучыні.
Самым вялікім сюрпрызам можа быць спецыяльны дывідэнд для клімату з самых неверагодных крыніц.
Матэматыка і мысленне зацікаўленых бакоў
Самая дурная ідэя інвестараў ESG, якія пратэстуюць супраць таго, што буйныя арганізацыі валодаюць энергарэсурсамі, заключалася ў тым, што прымус іх да продажу абмяжуе капітал, неабходны для працы.
У нафтагазавых кампаній няма праблем з пошукам грошай. У мінулым яны былі настолькі неабдуманыя ў выпуску акцый і даўгавых абавязацельстваў, выкліканых прагнасцю пагоні за павышэннем коштаў, што маглі збанкрутаваць самі па сабе. Спекулятыўныя інвестары ўлівалі грошы ў сланцавыя праекты, якія ніколі не прыносілі грашовых патокаў і знішчалі капітал. Сланцавы бум быў выдатным урокам геалогіі і жахлівай матэматыкі.
Засяроджванне на дывідэндах патрабуе дысцыпліны і больш кансерватыўнай матэматыкі. Некаторыя з самых якасных вытворцаў энергіі пачалі афіцыйна ўзгадняць свае інтарэсы з зацікаўленымі бакамі, дэманструючы матэматыку, на якой яны грунтуюць прагнозы дывідэндаў, і выкарыстоўваючы здагадкі аб кошце сыравіны, якія заўгодна, але не прагныя.
Чытайце: Exxon дасягнула рэкорднага прыбытку, а Chevron патроілася на фоне высокіх коштаў на энерганосьбіты, што прывяло да рэзкага росту акцый
Інвестары не заўважаюць гэты манументальны зрух у мысленні, які адбыўся з таго часу, як у апошні раз цэны на нафту і газ былі такімі высокімі.
Вось прыклад адной з многіх кампаній, якія навучыліся выкарыстоўваць больш кансерватыўную матэматыку з цыклаў росту і спаду. Зялёныя лініі - гэта дапушчэнні цэн на нафту і газ, якія выкарыстоўваюцца для прагназавання іх свабоднага грашовага патоку для выплаты дывідэндаў (палова і адна траціна бягучых цэн на нафту і газ па стане на ліпень 2022 г.).
У адрозненне ад папярэдніх цыклаў, балансы некаторых вытворцаў энергіі цяпер некранутыя; іх чысты доўгатэрміновы доўг быў скарочаны або ліквідаваны. Спалучыце гэта з павышэннем уласных унутраных інвестыцыйных бар'ераў, перш чым разглядаць новыя праекты, і яны значна ўскладняць для сябе разлік. Зацікаўленыя бакі атрымліваюць прамую выгаду.
Лепшыя аператары, у якіх я вучуся, атрымалі цяжкія ўрокі. Але, як партфельны менеджэр, я не веру ім на слова, я проста прытрымліваюся матэматыкі, якая не пакідае месца для меркаванняў.
Свабодны грашовы паток хлыне, што падтрымлівае больш дывідэндаў і менш спекуляцый. Што яшчэ лепш, іх можна набыць па нізкіх цэнах у параўнанні з агульным рынкам дзякуючы прымусоваму ціску збыту. На гэтай дыяграме паказаны бягучы кошт прадпрыемства, падзелены на свабодны грашовы паток за апошнія 12 месяцаў. Кожная з найбуйнейшых энергетычных кампаній значна ніжэй сярэдняга паказчыка ўсіх сектараў у S&P 500, які складае 35.
Пераварот бязлюдных ісцін
Энергетычныя дывідэнды растуць у выніку зніжэння нашай здольнасці весці шчыры дыялог у гэтай краіне. Наша дэмакратыя зрабіла цяжкім або немагчымым развіццё дзейнасці энергетычных кампаній. Такім чынам, яны робяць усё, што могуць са свабодным грашовым патокам: выплачваюць запазычанасць, выкупляюць акцыі і павялічваюць дывідэнды.
З-за натоўпу энергетычным кампаніям стала цяжэй транспартаваць нафту і газ і яшчэ цяжэй іх перапрацоўваць. Гэтыя гіганцкія часткі энергетычнай галаваломкі больш непасрэдна ўплываюць на штодзённыя выдаткі амерыканскай сям'і, чым цана барэля нафты. Для бяспечнай і даступнай перадачы энергіі па трубаправодах патрэбна расце інфраструктура, якую цяпер практычна немагчыма пабудаваць або пашырыць.
Праект трубаправода з найбольшым патэнцыялам для павелічэння магутнасці быў канчаткова закінуты ў 2021 годзе пасля таго, як быў прапанаваны ў 2008 годзе і цалкам падтрыманы доўгатэрміновымі кантрактамі з вытворцамі ў Канадзе. Замест гэтага нафтавыя пяскі загружаюцца ў чыгуначныя вагоны і значна менш эфектыўна вязуцца ў ЗША з большай рызыкай для навакольнага асяроддзя, чым па трубаправодах.
Я спытаў майго добрага сябра Хіндса Ховарда, вядучага эксперта па энергетычных трубаправодах, пра любыя іншыя нядаўнія падзеі, якія маюць шанец. Ён указаў на яшчэ адзін праект, які будзе змагацца за тое, каб калі-небудзь быць завершаным пасля трох гадоў атрымання дазволу. Першапачатковая ацэнка выдаткаў павялічылася амаль удвая толькі дзякуючы юрыдычнай працы з дадатковымі нарматыўнымі затрымкамі.
Нафтаперапрацоўчыя магутнасці Energy яшчэ больш жорсткія. Замест таго, каб сутыкнуцца з гадамі адсутнасці росту і рэгулятарнымі затрымкамі, нафтаперапрацоўшчыкі ліквідуюцца. Толькі за апошнія тры гады чатыры нафтаперапрацоўчыя заводы былі спыненыя і два часткова зачынены. Плануецца закрыццё яшчэ двух. Шэсць былі пераведзены на аднаўляльныя дызельныя крыніцы. Гэта чыстае скарачэнне больш чым на 1 мільён барэляў у дзень.
Сёння налічваецца 129 нафтаперапрацоўчых заводаў, у 1982 годзе іх было 250.
Тады мы здзіўляемся, калі рост попыту на абмежаваныя пастаўкі прыводзіць да росту коштаў? Гістарычна унікальная магчымасць для інвестараў - гэта іронія таго, што натоўпы выбаршчыкаў і пратэстоўцаў, якія жадаюць спыніць выкарыстанне выкапнёвага паліва, у выніку зрабілі энергетычныя дывідэнды ад самых якасных аператараў, якія выжылі, больш бяспечнымі, чым калі-небудзь.
Чытайце: Што спатрэбіцца амерыканскім нафтавым кампаніям, каб нарасціць здабычу? Шмат.
Самы дзіўны дывідэнд
Да гэтага часу я абапіраўся на чыстую матэматыку, якую я люблю, таму што яна не пакідае месца для любога меркавання, у тым ліку майго ўласнага. Вось мая адзіная здагадка, заснаваная на матывацыі капіталізму да ўзнагароджання тых, хто вырашае праблемы: хто лепш прывядзе нас да больш чыстай энергіі, чым тыя, хто дакладна ведае, дзе яна самая брудная?
Нядаўна я наведаў фінансавага дырэктара энергетычнай кампаніі, і ён быў вельмі ўсхваляваны праектам зваротнага ўлоўлівання газу з замкнёным контурам для скарачэння спальвання газу. Кампанія распрацавала гэтую першую ў сваім родзе тэхналогію, каб дапамагчы вырашыць узніклую праблему, і яна была значна больш паспяховай, чым чакалася.
Новай заяўленай мэтай з'яўляецца «нулявое» планавае спальванне на факелах да 2025 года, і кампанія больш чым удвая павялічыла свой бюджэт на кліматычныя тэхналогіі за апошнія тры гады, каб дапамагчы дасягнуць гэтага і паспрабаваць больш праектаў.
Традыцыйная энергетыка ўжо станавілася больш чыстай і эфектыўнай. З 1 года колькасць кілаграмаў выкідаў вуглякіслага газу на кожны $1990 ВУП ЗША скарацілася больш чым удвая. Гэта не рашэнне, але гэта правільны кірунак і агульны інтарэс зацікаўленых бакоў на гэтай планеце.
Інавацыі больш эфектыўныя, чым рэгуляванне. Энергетычныя кампаніі ў ЗША ўжо валодаюць лепшымі кліматычнымі тэхналогіямі ў свеце, і гэта нават не блізка, і яны ўсё яшчэ могуць усё гэта істотна палепшыць. Тут трэба абапірацца на свае перавагі. Традыцыйныя энергетычныя кампаніі адыгрываюць вялікую ролю ў больш устойлівай будучыні і будуць плаціць больш дывідэндаў, каб дасягнуць гэтага.
Раян Кругер з'яўляецца генеральным дырэктарам Freedom Day Solutions, кіраўніком грашовых сродкаў, які базуецца ў Х'юстане, і ІТ-дырэктарам стратэгіі росту дывідэндаў фірмы. Сачыце за ім у Twitter @RyanKruegerROI.
Больш ад MarketWatch
МЕРКАВАННЕ: Прыйшоў час купляць распродажы энергетычных акцый, пачынаючы з гэтых 4 назваў
Цэны на нафту падскочылі. Тым не менш гэтыя тры энергетычных ETF застаюцца адноснай здзелкай. Ці можаце вы абнаявіць?
Гэты дывідэнтны фонд знізіўся толькі на 3% у гэтым годзе супраць падзення S&P на 20%. Вось лепшыя выбары акцый мэнэджара.
Калі вы падтрымліваеце зялёную энергію, вы павінны купляць камунальныя паслугі і акцыі нафты - вось чаму
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo