3 сродкі для ўздзеяння Bitcoin ў вашым партфелі (GBTC, BITW, OBTC)

Для інвестараў Bitcoin (BTC) можа быць самым дзіўным класам актываў за апошні час. Нягледзячы на ​​​​тое, што яна дэманструе шызафрэнічныя і няўстойлівыя ваганні цэн, криптовалюта таксама стала самым эфектыўным актывам за апошняе дзесяцігоддзе. У розныя часы ён пераўзыходзіў S&P 500 і памяншаўся залаты бляск як крама каштоўнасці. Паколькі ён мае канечнае і вядомае абмежаванне на яго прапанову, кошт Bitcoin расце па меры памяншэння прапановы. Папярэднія падзеі напалову, якія памяншаюць колькасць даступных на рынку біткойнаў, таксама прывялі да значныя цэны.

Мэйнстрым у цэнтры ўвагі змяніў драйверы росту коштаў у апошнія гады. У 2017 годзе біткойн меў беспрэцэдэнтны рэзультатыўны рост, яго цана ўзляцела больш чым на 900 працэнтаў за адзін год на фоне цікавасці рознічных інвестараў. Інстытуцыйныя інвестары разагрэліся да яго патэнцыялу да 2020 года, і публічныя кампаніі пачалі выкарыстоўваць біткойн для кіравання казначэйствам, падвысіўшы яго цану да рэкорднага ўзроўню. Па стане на 2 квартал 2022 года рынкавая капіталізацыя біткойна склала больш за паўтрыльёна долараў, але ён застаецца вельмі няўстойлівым.

Гэтыя падзеі выклікалі попыт інвестараў на фінансавыя інструменты, якія забяспечваюць рызыку біткойна. На працягу некалькіх гадоў Bitcoin Investment Trust Grayscale (GBTC) быў адзіным публічным інвестыцыйным інструментам, які інвестары маглі выкарыстоўваць, каб атрымаць прыбытак ад дзікіх ваганняў коштаў біткойна. За апошні год у яго шэрагі папоўніліся яшчэ два трэсты, іншыя чакаюць у чарзе.

Як публічныя трасты дапамагаюць у выкрыцці Bitcoin? 

Інвестыцыі ў Bitcoin можа быць складанай справай. Гэта патрабуе ўважлівага аналізу выдаткаў, звязаных з працэсам. Выдаткі на захоўванне набытых біткойнаў могуць быць значнымі і, у суме за пэўны перыяд часу, могуць скласці даволі шмат грошай. Да гэтай лічбы дадаюцца спадарожныя выдаткі на бяспеку для забеспячэння бяспекі. Зменлівая гісторыя цэн на криптовалюту таксама абцяжарвае інвестарам вызначэнне падыходнай стратэгіі ўваходжання або выхаду з гандлю.

Публічна торгуемыя інвестыцыйныя фонды спрашчаюць гэтыя параметры прыняцця рашэнняў, купляючы і трымаючы біткойны або адсочваючы індэксныя фонды біткойна, якія трымаюць криптовалюту. Такім чынам, інвестарам у гэтыя фонды не трэба ўлічваць выдаткі на захаванне сваіх інвестыцый. Рух коштаў гэтых сродкаў таксама імітуе рух криптовалюты, забяспечваючы інвестарам непасрэдны ўплыў на яе валацільнасць.

У залежнасці ад структуры траста, валоданне доляй у іх эквівалентна ўскосным валоданні біткойнамі. Важна памятаць, што ўласнасць у гэтым выпадку з'яўляецца ўмоўным паняццем і вагаецца ў залежнасці ад кошту чыстых актываў траста. Напрыклад, у 0.092 годзе GBTC прапаноўваў валодаць 2017 біткойна на акцыю. У 2018 годзе адна акцыя ў тым жа трасце каштавала 0.00099 біткойна. Да 2022 года GBTC знізіў біткойн на акцыю да 0.00093.

Некаторыя засцярогі інвеставання ў Bitcoin Trusts

Нягледзячы на ​​тое, што публічныя фонды біткойн прапануюць магчымасць атрымаць доступ да жаданага і нестабільнага класа актываў, ёсць некалькі агаворак, звязаных з інвеставаннем у такія транспартныя сродкі. 

Першае - гэта іх структура. Інвестары часта прымаюць публічныя трасты Bitcoin за індэксныя фонды або, што яшчэ горш, біржавыя фонды, якія дэмакратызуюць крыпта-інвестыцыі для рознічных трэйдараў. Гэта памылковае меркаванне. 

Пераважная большасць публічна торгуемых прадуктаў для інвеставання ў крыпта сёння на рынку з'яўляюцца статутнымі трастамі. Іх акцыі ствараюцца ў прыватных прапановах размяшчэння, якія адкрыты толькі для інстытуцыйныя інвестары і, у некаторых выпадках, акрэдытаваныя інвестары. На акцыі дзейнічае перыяд запраўкі ў 12 месяцаў, пасля чаго яны гандлююцца на другасных рынках. Ні ў адной кропцы іх жыццёвага цыклу акцыі не могуць быць выкуплены на рэальныя біткойны. Замест гэтага яны дзейнічаюць на тэорыі «вялікага дурня», згодна з якой першасныя інвестары перагружаюць свае актывы трэйдарам на другасным рынку, якія, у сваю чаргу, спрабуюць прадаць іх іншым з прыбыткам.

Другая праблема — цэнавая рызыка, звязаная з такой прадукцыяй. Зрухі коштаў на публічныя трэсты Bitcoin павялічваюць кошты базавага актыву, тым самым павялічваючы рызыка зніжэння. Гэта азначае, што інвестары могуць у канчатковым выніку плаціць значную прэмію за фактычную цану біткойна падчас бычынага бега і прыкметную зніжку, калі ідзе прасадка. Прыклад такой надбаўкі да цаны адбыўся ў 2017 годзе, калі акцыі GBTC гандляваліся з надбаўкай да 100 працэнтаў да фактычнай гандлёвай цаны Bitcoin на криптовалютных рынках. Гэтыя змены коштаў з'яўляюцца функцыяй структуры такіх трэстаў. напрыклад, інвестары маюць усе стымулы ў кнізе, каб напампаваць цэны для прыбытку падчас бычыных забегаў, калі попыт высокі.  

Яшчэ адна праблема інвестыцыйных фондаў Bitcoin - гэта тое, што імі гандлююць Без рэцэпту (OTC) рынкі. Гандаль на пазабіржавых рынках характарызуецца нізкай ліквіднасцю, што азначае, што на рынку недастаткова гульцоў або грошай, што прыводзіць да большай валацільнасць цэн. Кампаніі, якія гандлююць на пазабіржавых рынках, таксама не падпадаюць пад строгае раскрыццё інфармацыі, якое патрабуецца ад публічных кампаній. Такім чынам, трэйдары не маюць доступу да важнай інфармацыі для планавання сваіх гандлёвых стратэгій. GBTC, найбуйнейшы біткойн-тэст, які працуе на рынку сёння, стаў справаздачнай кампаніяй SEC толькі ў 2020 годзе, праз пяць гадоў пасля свайго дэбюту на пазабіржавых рынках.

Нарэшце, публічныя трасты Bitcoin спаганяюць вялікія зборы за кіраванне ў параўнанні з астатнім рынкам. Высокія каэфіцыенты выдаткаў на біткойн трасты з'яўляюцца функцыяй зараджэння рынку захоўвання криптовалюты і сведчыць аб рызыках, уласцівых крыпта-трэйдзінгу. Напрыклад, GBTC мае камісію за кіраванне ў памеры 2%, а Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) зборы 2.5%. Супастаўце гэтыя лічбы з сярэднім каэфіцыентам выдаткаў 0.44% для ETF. Сёння каэфіцыент выдаткаў больш за 1.0% лічыцца высокім у галіны.

3 Сродкі для выкрыцця Bitcoin

З улікам усяго гэтага, калі ў вас ёсць страўнік рызыкі і вы шукаеце прыбытак, то гэтыя трасты могуць стаць для вас добрым выбарам. Вось кароткае ўвядзенне ў тры вядомыя інвестыцыйныя трэсты, якія забяспечваюць рызыку біткойна.

Біткойн-трэст у шэрагах шэрагаў (GBTC)

Заснаваны ў 2013 годзе як Bitcoin Trust як адкрыты прыватны трэст кампаніяй Alternative Currency Asset Management, зараз гэты фонд спансуецца Grayscale Investments LLC. Яна пачала публічна гандлявацца ў 2015 годзе пад сімвалам GBTC. Мэтай фонду з'яўляецца адсочванне базавай кошту біткойна, гэтак жа як ETF акцый SPDR (GLD) адсочвае асноўны кошт золата. Ён меў 20.1 мільярда долараў актывы пад кіраваннем (AUM) па стане на 2 квартал 2022 года.

Coinbase Custody з'яўляецца захавальнікам актываў фонду. Траст мае мінімальны памер інвестыцый у 50,000 401 долараў, і ён адкрыты толькі для акрэдытаваных інвестараў і інстытуцыйных інвестараў. GBTC гандлюе на пазабіржавых рынках, а таксама даступны праз шматлікія брокерскія кампаніі і рахункі з падаткамі, такія як IRA і 2 (k) s. Ён мае камісію за кіраванне ў памеры XNUMX%.

Паколькі гэта найстарэйшы публічна торгуемы давер Bitcoin у краіне, стан GBTC супастаўляўся з лёсам крыптаіндустрыі. Першапачатковыя таргі акцыямі GBTC былі адзначаны нізкай ліквіднасцю і вялікай валацільнасць. Аднак рэзультатыўныя рэзультатыўныя вынікі 2017 года. З тых часоў фонд кожны год паведамляе аб павелічэнні колькасці актываў пад кіраваннем. Аналагічным чынам, хуткі рост Bitcoin і наступны спад у 2020-2022 гадах прывялі да поспехаў GBTC.

Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW)

The Bitwise 10 Crypto Index Fund (БІТВ) дэбютаваў у другой палове 2020 года, запушчаны Bitwise Asset Management з Сан-Францыска. Па стане на другі квартал 2 года фонд мае AUM у памеры 2022 мільёнаў долараў і каэфіцыент выдаткаў 600%.

У адрозненне ад GBTC, BITW не забяспечвае ўскоснае валоданне Bitcoin. Замест гэтага ён адсочвае фонд Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, яшчэ адзін прадукт Bitwise, які распрацаваны, каб забяспечыць доступ да 80% рынку криптовалют. У 61.5% ад агульнай колькасці авуараў на біткойн прыпадала больш за палову авуараў фонду ў 2 квартале 2022 года. Наступным быў эфір Ethereum з доляй 29%. Астатнія запасы фонду складалі менш за адзін працэнт і былі размеркаваны паміж рознымі криптовалютами.

Цана Tts дэманструе такую ​​ж валацільнасць, як і іншыя крыпта-прадукты. Яго цана вырасла больш чым на 1200% за тры месяцы яго дэбюту на пазабіржавых рынках. Але гэта павышэнне коштаў маскіруе паездку на амерыканскіх горках, падчас якой яны таксама разбіліся больш чым на 75% менш чым за тыдзень.

Osprey Bitcoin Trust (OBTC)

Osprey Bitcoin Trust (OBTC) пачаў працаваць на прыватных рынках у 2019 годзе ў якасці інвестыцыйнага інструмента. Але ён быў недаступны для публічнай гандлю да лютага 2021 года. Траст адсочвае індэкс Coin Metrics CMBI Bitcoin. Індэкс CMBI, запушчаны ў 2015 годзе, адсочвае цану Bitcoin і эфіру Ethereum. У 2020 годзе кошт індэкса падскочыў больш чым на тысячу працэнтаў з-за бычьего бега на криптовалютных рынках, але з тых часоў рэзка ўпаў.

Грэг Кінг, заснавальнік Osprey, овылучыў дзве асаблівасці даверу ў інтэрв'ю, каб адрозніць яго прадукт ад канкурэнтаў. Першы з іх - яго захавальнік - Fidelity Digital Assets, падраздзяленне інвестыцыйнага гіганта з Бостана. Другая, і больш важная асаблівасць, - гэта яе кошт. Osprey спаганяе больш нізкія зборы за кіраванне, прыкладна 0.49%, каб адрознівацца ад іншых трэстаў. Але незразумела, якім чынам Osprey ўдалося скараціць выдаткі на сваю прадукцыю. У 89 квартале 2 г. агульны траст склаў 2022 мільёнаў долараў.

Іншыя трасты Bitcoin

Паколькі папулярнасць біткойна расце, а інвестарам становіцца больш камфортна карыстацца класам актываў, іншыя трэсты, некаторыя з іх ужо знаходзяцца на рынку, а іншыя чакаюць у стадыі распрацоўкі, плануюць забяспечыць доступ да рынкаў Bitcoin і крыпта. Напрыклад, Grayscale ужо запусціў інвестыцыйныя трэсты для сваіх холдынгаў Ethereum і Litecoin. На момант напісання гэтага артыкула Bitwise плануе запусціць холдынгавы трэст, аналагічны GBTC, для сваіх Bitcoin для пазабіржавых рынкаў. BlockFi, кампанія, якая займаецца крыпта-фінансавымі паслугамі, больш вядомая сваімі паслугамі крыпта-крэдытавання, ужо абвясціла аб стварэнні BlockFi Bitcoin Trust, адкрытым для інстытуцыйных інвестараў. Ён мае камісію за кіраванне ў памеры 1.5% і Fidelity Digital Assets у якасці захавальніка.