3 прычыны, чаму BTC адстае ад альтэрнатывы падчас мядзведжага рынку: Genesis

Джошуа Лім – кіраўнік аддзела вытворных фінансавых інструментаў у Genesis Trading – нядаўна прадставіў разбор апошніх недастатковых паказчыкаў біткойнаў у параўнанні з астатнімі крыптамі. 

Ён прадставіў 2 паказчыкі, якія паказваюць, што цана біткойна «цяжкая» ў параўнанні з папярэднімі рынкавымі цыкламі, а затым якасныя прычыны, чаму гэта так. 

Ethereum пераўзыходзіць біткойны

За адзін Twitter паток ад Lim у нядзелю, першым паказчыкам «цяжкасці» біткойна з'яўляецца яго прадукцыйнасць у параўнанні з Ethereum. Каэфіцыент коштаў ETH/BTC у цяперашні час складае каля 0.077 - усё яшчэ блізкі да свайго шматгадовага максімуму ў 0.088 у снежні 2021 года.

Як правіла, Ethereum і альткоины падаюць значна больш істотна ў параўнанні з біткойнамі падчас цыклічнага мядзведжага рынку. Напрыклад, стаўленне ETH/BTC у жніўні 2018 года складала ўсяго 0.04, нягледзячы на ​​тое, што ў чэрвені 0.11 года яно дасягала 2017. 

Кропка, у якой рынкавая капіталізацыя Ethereum "ласкаеКошт біткойна складае 0.159 ETH/BTC. 

«Значнае пазіцыянаванне ў выкліках ETH адлюстроўвае рынкавы кансенсус адносна працяглага пераўзыходжання ETH», — дадаў Лім. Пры вывучэнні таргоў апцыёнамі стаўленне пут/колл для ETH складала ўсяго 0.24 па стане на нядзелю ў параўнанні з 0.53 у біткойна.

Перавышэнне эфектыўнасці актыву пагоршылася так званым “зліццё ўсплёск” - мясцовае ралі Ethereum, выкліканае хваляваннем з нагоды маючага адбыцца пераходу на механізм кансенсусу па доказе стаўкі. Нягледзячы на ​​​​тое, што ETH/BTC апусціўся да 0.05 у чэрвені, ён аднавіўся ў ліпені пасля раскрываць папярэдняй даты для зліццё. 

Моц Ethereum спрыяла другому паказчыку Lim вагі біткойна: дамінаванне на рынку. Нягледзячы на ​​​​мядзведжы рынак, доля біткойна ў агульнай капіталізацыі рынку крыпта застаецца стабільнай на ўзроўні ~40%. 

«Гістарычна склалася так, што дамінаванне BTC расце на мядзведжых рынках, але мы яшчэ не бачылі, як ён выконвае гэты цыкл, верагодна, з-за павелічэння долі ETH», - растлумачыў аналітык. 

Мядзведжы бок інстытуцыйнага ўсынаўлення

Па словах Ліма, «пастаянная цяжкасць» біткойна з'яўляецца частковым следствам інстытуцыйнага ўдзелу. У адрозненне ад большасці іншых крыпта, актыў цяпер даступны ў розных формах: CME Futures, біржавыя тавары, і прамыя інвестыцыі. 

Аналітык сказаў, што BTC ужо стаў значным адсоткам ад размеркавання криптовалюты большасці інвестараў TradFi. На жаль для быкоў, гэта таксама азначае, што гэта крыпта-актыў, які прадаецца падчас павароту на рынку зніжэння рызыкі і замыкаецца ў якасці бэта-хэджавання.

Па гэтай прычыне лінейныя вытворныя біткойны вельмі папулярныя. Яны па-ранейшаму складаюць 44% усіх адкрытых працэнтаў крыпта, нягледзячы на ​​ўсплёск спекуляцый ETH, які прывёў да зліцця. «Шорт па BTC - гэта самая простая альтэрнатыва як для TradFi, так і для інвестараў у крыпта-натыў», - сказаў Лім.

Інстытуцыянальнае прыняцце таксама прывяло да таго, што біткойны гандлююцца адначасова з акцыямі, усе з якіх патаннелі з-за макраэканамічны ціск. 

Нарэшце, Лім заявіў, што Ethereum пачынае прэтэндаваць на тэрыторыю біткойна ў якасці актыву захоўвання кошту ў крыптапрасторы. 

Біткойн часта называюць «лічбавае золата” доўгатэрміновымі быкамі з-за фіксаванага ліміту прапановы ў 21 мільён манет. Аднак у гэтым годзе яму не ўдалося адсачыць золата або пераадолець інфляцыю, нягледзячы на ​​тое, што ІПЦ ЗША быў на максімуме за 40 гадоў. 

У адрозненне ад гэтага, пасля зліцця Ethereum стане актывам з чыстай дэфляцыяй. Сузаснавальнік BitMEX Артур Хейс лічыць, што такая дынаміка хутка з'явіцца згуртавацца Ethereum, як цыклічнае ўдваяванне біткойна, патэнцыйна падштурхоўвае яго да $5,000 да сакавіка 2023. 

Лім адзначыў, што фонды, якія працуюць толькі на доўгатэрміновай аснове, цяпер аддаюць перавагу ETH у якасці кропкі ўваходу ў крыптаграфію як клас актываў і што кожны натыўны крыптафонд універсальна пазіцыянуецца вакол зліцця.

«Чакаем, што BTC будзе працягваць гандляваць як фінансавы актыў і пераважны інструмент хэджавання для ўсяго класа актываў», — заключыў ён.