Артур Хейс лічыць, што біткойн дасягнуў дна: вось чаму

Сузаснавальнік BitMEX і вядомы крыптаэсэіст Артур Хейз лічыць, што самае горшае з мядзведжага рынку біткойнаў у гэтым годзе адбылося. 

Былы генеральны дырэктар лічыць, што тры асноўныя кагорты вымушаных прадаўцоў біткойнаў - гандлёвыя фірмы, майнеры і спекулянты - ужо капітулявалі, пазначаючы дно рынкавага цыклу біткойнаў. 

Як дэмпінгуюць біткойны

Як патлумачыў Хейз у паведамленні ў блогу пад назвай ПЕДМАС у пятніцу цэнтралізаваныя крэдыторы (CEL) пачынаюць з банкруцтва, калі яны пазычаюць бакам, якія не могуць вярнуць іх, і калі яны сутыкаюцца з неадпаведнасцю працягласці. Апошні - калі ўкладчыкі чакаюць вяртання сваіх актываў у кароткія тэрміны, але ўстановы пазычылі іх на працяглы тэрмін. 

Для таго, каб задаволіць заяўкі на капітал, CELs пачнуць ліквідаваць заклад па кароткатэрміновых крэдытах, якія яны прадаставілі іншым гульцам галіны. Гэты заклад звычайна дэнамінаваны альбо ў біткойнах, альбо ў эфіры, што азначае, што абодва актывы пачынаюць сутыкацца з вялікім ціскам з боку продажаў. Яны таксама пачынаюць звяртацца да майнераў, якіх яны пазычылі, каб падмацаваць біткойны або свае ўстаноўкі для здабычы. 

Камбінаваны ціск з боку продажаў прыводзіць да хуткага падзення коштаў на біткойны, што прыводзіць да хвалі банкруцтваў. Напрыклад, паколькі і Three Arrows Capital, і Alameda Research сутыкнуліся з праблемамі падчас гэтага цыклу, велізарныя аб'ёмы біткойнаў і эфіру былі прададзены праз цэнтралізаваныя і дэцэнтралізаваныя біржы. 

«Усё, што цяпер засталося, гэта неліквідныя шыткойны, прыватныя долі ў крыптакампаніях і заблакіраваныя токены перад продажам», — напісаў Хейз са спасылкай на выкарыстанне Аламедай Сыроватка у якасці закладу. «Мяне супакойвае тое, што ў гэтых арганізацый практычна няма дадатковых біткойнаў для продажу».

Шахцёры ідуць пад ваду

Хейс лічыць, што ў біткойн-шахцёраў таксама скончыліся манеты для продажу. Сутыкнуўшыся з ростам коштаў на энерганосьбіты, большай складанасцю сеткі і падзеннем цаны біткойнаў, такія фірмы былі вымушаныя ліквідаваць свае ўладанні біткойнаў і абсталяванне для майнинга, калі яны атрымалі маржу. 

Адбылося першае буйное банкруцтва майнинга ў гэтым цыкле Вылічыць поўнач у верасні. За гэтым рушыла ўслед навіна аб тым, што Core Scientific, Argo Blockchain і Энергія касача усе балансуюць на неплацежаздольнасці з-за немагчымасці зрабіць запланаваныя працэнтныя плацяжы. 

Як і ў выпадку з цэнтралізаванымі крэдыторамі, майнеры распрадалі свае біткойны задоўга да аб'яўлення аб банкруцтве. Кампанія Core Scientific абвясціла, што пасля абвалу коштаў у чэрвені яна прадала больш за 7000 біткойнаў, у выніку чаго ў балансе засталося менш за 2000 біткойнаў. Ён працягваў прадаваць свае астатнія манеты на працягу наступных месяцаў. 

Па меры таго, як майнеры падаюць і ліквідуюць свае ўстаноўкі для майнинга, хуткасць хэшавання сеткі на некаторы час пачынае падаць. Гэта адбылося як пасля абвалу рынку ў чэрвені, так і пасля падзення FTX/Alameda, што пацвярджае тэорыю Хэйса аб тым, што майнеры скароцяць працу без капіталу для працягу. 

Маленькі хлопец

Нарэшце, Хейс лічыць, што ў спекулянтаў скончыліся манеты для продажу. Згодна з дадзенымі Glassnode, адкрыты працэнт (доўгія/кароткія кантракты) на біткойны на ўсіх асноўных цэнтралізаваных біржах істотна ўпаў з пачатку года.

«Тое, што застаецца, - гэта трэйдары, якія выкарыстоўваюць вытворныя ў якасці хэджавання, і тыя, хто выкарыстоўвае вельмі нізкае крэдытнае плячо», - сказаў Хейс. «Гэта дае нам аснову, каб рухацца вышэй».

Хейс дадаў, што чакае, што Федэральны рэзерв адновіцца грашовая друк паколькі рынак казначэйскіх вэксаляў ЗША стане дысфункцыянальным у 2023 г. «Біткойн і ўсе іншыя рызыкоўныя актывы вырастуць», — сказаў ён.