Справаздача аб аналітыцы рынку біржавых біржаў Bitcoin․com за май 2022 г. – Рэкламаваныя навіны аб біткойнах

Гэта штомесячная справаздача аб рынку за май 2022 г Біржа.com. Чакайце, што ў гэтым і наступных справаздачах вы знойдзеце рэзюмэ прадукцыйнасці крыпта-рынку, макрарэзюмэ, аналіз структуры рынку і многае іншае.

Прадукцыйнасць крыпта-рынку

Пачатак у Мэй быў цяжкім, калі Федэральная рэзервовая сістэма пацвердзіла рэзкае прадузятасць на фоне працяглай інфляцыі. Рынкі адрэагавалі адмовай ад рызыкі.

,en крах LUNA і UST падліў алею ў агонь, у выніку чаго на крыпта-рынках назіраліся гістарычна вялікія прасадкі.

BTC дасягнуў мінімуму ў 25.4 тысячы долараў ЗША, што на 60% ніжэй за гістарычны максімум у 65 тысяч долараў. ETH убачыў параўнальную прасадку.

Іншыя манеты з вялікай капіталізацыяй пайшлі яшчэ горш: AVAX і SOL знізіліся больш чым на 75% і 80% адпаведна ад сваіх максімумаў за ўвесь час.

На працягу першага тыдня месяца гульні (гуляй, каб зарабіць) паказалі найгоршую прадукцыйнасць сярод крыптасектараў, за імі ідуць топ-актывы (вялікая капіталізацыя) са стратамі ў 9.6%, і Web3, які ўпаў на 8.9%.

Макрарэзюмэ: колькаснае ўзмацненне жорсткасці (QT) тут і застанецца

Як і чакаў рынак, 3 мая Федэральная рэзервовая сістэма абвясціла, што прагаласавала за павышэнне стаўкі па фондах на 50 базісных пунктаў. Гэтая заява была зроблена на фоне «моцнага» росту працоўных месцаў і зніжэння ўзроўню беспрацоўя, што прывяло да росту інфляцыі. Таксама адбылося скарачэнне балансу, пачынаючы з 47 мільярдаў долараў у месяц да 95 мільярдаў долараў у месяц пасля першых трох месяцаў. Згодна з пазнейшымі заявамі Федэральнай рэзервовай сістэмы, Сістэмны рахунак на адкрытым рынку (SOMA) скароціць свае запасы запазычанасці агенцтваў ЗША і іпатэчных каштоўных папер агенцтваў ЗША (MBS).

Аповед быў сканцэнтраваны на нявызначанасці адносна макраасяроддзя, паколькі ўварванне Расіі ва Украіну ўзмацняецца, а праблемы з ланцужкамі паставак у Кітаі спрыяюць цьмянаму росту ва ўсім свеце.

Дадзеныя ІСЦ не прынеслі палёгкі, бо ў красавіку ён склаў 8.3%, перавысіўшы чаканні на 20 базісных пунктаў. Красавіцкія лічбы толькі нязначна знізіліся з 40-гадовага максімуму ў 8.5%, дасягнутага ў сакавіку.

Структура рынку: зніжэнне патокаў і доўгатэрміновыя трымальнікі працягваюць капітуляцыю

Паколькі макраўмовы, здаецца, пагаршаюцца, мы разглядаем паказчыкі ў ланцужку, каб лепш зразумець цэнавыя дзеянні з мэтай забеспячэння дакладнага ўяўлення аб тым, што можа быць далей. Ёсць два напрамкі, на якіх мы засяродзімся. Гэта 1) зніжэнне прыбытковасці доўгатэрміновых уладальнікаў (і капітуляцыя) і 2) попыт/прапанова стейблкойнов.

На графіку ніжэй адлюстравана цана доўгатэрміновых выдаткаў у залежнасці ад кошту, якая адлюстроўвае капітуляцыю на рынку доўгатэрміновых уладальнікаў (LTH). Сіняя лінія ўяўляе доўгатэрміновую рэалізаваную цану, якая з'яўляецца сярэдняй цаной пакупкі ўсіх манет, якія трымаюць LTH. Гэта зніжаецца, як вы можаце бачыць на графіку, што азначае, што LTH распрадаюць свае манеты. Ружовая лінія ўяўляе сярэднюю цану пакупкі манет, выдаткаваных LTH у гэты дзень. Як бачыце, ён мае тэндэнцыю да росту, што азначае, што LTH прадаюцца ў сярэднім на ўзроўні бясстратнасці.

Стайблкойны з'яўляюцца ключавым кампанентам рынку, паколькі яны палягчаюць ўваход новых гульцоў, а таксама стандартызуюць адзінку абмену для крыпта. Гледзячы на ​​прапанову стейблкоинов, мы можам даведацца, ці выходзяць на рынак новыя ўдзельнікі. Як відаць на графіку ніжэй, прапанова стейблкоинов надзвычай вырасла падчас апошняга бычынага рынку з-за павелічэння попыту на крыпта і дзякуючы выхаду на рынак новых гульцоў. Прапанова асноўных стейблкоинов вырасла з 5.33 мільярда долараў да 158.2 мільярда долараў менш чым за тры гады. Звярніце ўвагу, аднак, што ў 2022 годзе сукупная прапанова стейблкойнаў застаецца нязменнай.

Гэта было абумоўлена ў асноўным павелічэннем аб'ёму пагашэння USDC (у фіят) на агульную суму 4.77 мільярда долараў з пачатку сакавіка, нягледзячы на ​​павелічэнне на 2.5 мільярда долараў у USDT за той жа перыяд. На дыяграме ніжэй мы бачым 30-дзённае змяненне сукупнай прапановы стейблкойнаў у параўнанні з укладам USDC. USDC назіраў скарачэнне прапановы на -2.9 мільярда долараў у месяц, што можна пазнаць у правым ніжнім куце графіка па пункцірным чырвоным кружку.

З'яўляючыся адным з найбольш шырока выкарыстоўваюцца стейблкоинов, скарачэнне прапановы USDC сведчыць аб перамяшчэнні грошай з стейблкоинов ў цэлым назад у фіят. Што яшчэ больш істотна, гэта паказвае на пачуццё рызыкі, а таксама на слабасць крыптарынку ў цэлым.

LUNA і До Квон, чалавек, які праляцеў занадта блізка да Сонца

У гэтым раздзеле мы хацелі б разгледзець рост і падзенне UST і экасістэмы Terra, а таксама выніковы эфект даміно, які паўплываў на рынкі. UST, адзін з найбуйнейшых стейблкоинов, калі-небудзь створаных, быў алга-стейблкойном з недастатковым забеспячэннем у экасістэме Terra. Яго стварыла і спансавала Luna Foundation Guard (LFG) на чале з адкрытым заснавальнікам До Квонам.

Як алгарытмічны стейблкойн, UST рэалізаваў сістэму з двума токенамі, дзе пастаўкі UST і LUNA павінны заставацца аднолькавымі і дзе абодва токены можна абмяняць паміж сабой. Калі цана UST перавышала 1 долар, трэйдары былі стымуляваны спальваць LUNA ў абмен на UST коштам у адзін даляр, што павялічвала яго прапанову і тэарэтычна вярнула цану да 1 долара.

Тым часам Anchor, пратакол стаўкі DeFi у экасістэме Terra, прапаноўваў карыстальнікам здзелкі «ашчадных рахункаў», каб яны маглі ставіць свае UST. Гэта плаціць каласальныя 20% APY. Anchor атрымаў гэтую прыбытковасць, пазычаючы і пазычаючы UST іншым карыстальнікам у якасці закладу. Вялікая сума гэтага закладу была LUNA.

Дык што пайшло не так? Дзякуючы ранняму поспеху, экасістэма Terra надзвычай вырасла і стала адным з найбуйнейшых праектаў па рынкавай капіталізацыі з 40 мільярдамі долараў. LFG на чале з До Квонам пачаў думаць пра спосабы паляпшэння падтрымкі UST. Такім чынам, яны вырашылі падтрымаць частку сваіх рэзерваў крыптавалютамі з вялікай капіталізацыяй, такімі як BTC і AVAX сярод іншых, што робіць UST алга-стейблкойном з некалькімі закладамі. Зрабіўшы гэта, стабільнасць прывязкі UST стала па сваёй сутнасці карэляваць з коштам закладу ў яго рэзервах. 8 мая 2022 г. 4pool Curve, адзін з найбуйнейшых пулаў стейблкойнаў, павялічыў прапанову UST на 60%, як паказана на дыяграме ніжэй.

Неўзабаве пасля гэтага своп UST на USDC у памеры 85 мільёнаў долараў вярнуў пул толькі да нязначнага дысбалансу. Буйныя гульцы пасля прыйшлі і, прадаючы ETH на рынку, вярнуў кошт UST амаль да прывязкі ў 1 долар, як паказана на дыяграме ніжэй.

Вы бачыце, што баланс пула Curve быў часова адноўлены да папярэдніх узроўняў і прывязка была часова захавана. Аднак 9 мая мы бачым, што падобная сітуацыя адбылася, калі яшчэ адзін масавы продаж UST быў выкананы ў пуле Curve, у выніку чаго дысбаланс склаў больш за 80% ад UST у пуле. Прыкладна ў той жа час цана UST знізілася прыкладна да 0.60 даляра. Рынак крыпта ўвайшоў у паніку, і заклад, які захоўваецца ў LFG, стаў менш каштоўным па сыходнай спіралі. Гэта паўплывала на кошт LUNA, паколькі мяркуецца пастаянна прадаваць яго, каб захаваць прывязку - і гэта быў пачатак канца. З гэтага моманту прывязка ніколі не падымалася вышэй за 0.8 даляра ЗША, а кошт LUNA nos упаў больш чым на 99%, цяпер ён складае 0.00026 даляра ЗША.

Шмат пытанняў па-ранейшаму без адказу ў эпізодзе Terra/Luna. У прыватнасці, хто нясе адказнасць за масавы продаж UST на Curve? Ці была гэта арганізаваная "атака" з мэтай адмены UST? Чаму LFG не прыдумала план на выпадак надзвычайных сітуацый, каб спыніць дэвальвацыю LUNA і UST? Чаму працэс рэстабілізацыі токена быў зроблены ўручную фондам і До Квонам? Ёсць BTC забяспечаныя токены бяспечныя ў моцна карэляваных сцэнарыях?

Нам яшчэ трэба будзе ўбачыць наступствы гэтай чорнай главы ў гісторыі крыптаграфіі, паколькі экасістэма Terra і UST у асноўным прадаюцца ў рознічныя грошы. Вы можаце добра бачыць павялічаны кантроль з боку рэгулятараў у дачыненні да стейблкоинов і крыпта ў цэлым. Адна рэч, якую вы павінны памятаць з гэтага, - гэта тое, што крыпта - гэта яшчэ няспелы рынак, і, будучы дэцэнтралізаваным, краўдсорсінгавым асяроддзем, гэта звязана з высокай рызыкай. Такім чынам, вы заўсёды павінны мець на ўвазе, што кожная інвестыцыя мае свае рызыкі і правядзенне ўласных даследаванняў працягвае заставацца галоўным.

Біржа.com

Біржа Bitcoin.com дае вам інструменты, неабходныя для гандлю як прафесіянала і атрымання прыбытку ад вашай крыпты. Атрымайце больш за 40 спотавых пар, бестэрміновыя і ф'ючэрсныя пары з крэдытным плячом да 100x, стратэгіі даходнасці для AMM+, рынак РЭПО і многае іншае.

крэдыты малюнка: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons