Калі SEC нарэшце зацвердзіла спотавыя біткойн-ETF, аптымістычныя інвестары чакалі прытоку новых грошай у біткойны. Замест гэтага здаецца, што інвестары былі больш зацікаўлены ў ператасоўцы сваіх грошай.
Павярхоўны агляд гандлёвай дзейнасці ў нядаўна зарэгістраваных біткойн-ETF можа стварыць уражанне, што яны даволі папулярныя. На працягу трох дзён аб'ёмы таргоў перавысілі 10 мільярдаў долараў - значна апярэджваючы транзакцыі любых іншых ETF, запушчаных за апошнія 12 месяцаў.
Рэальнасць, аднак, такая грошы фактычна выцяклі з биткойнов з моманту зацвярджэння, і рынкавая капіталізацыя біткойнаў знізілася больш чым на 60 мільярдаў долараў.
Паколькі дасведчаныя інвестары, якія купілі чуткі, прадавалі навіны, большасць біткойнераў проста павярнулі існуючыя інвестыцыі ў біткойны ў ETF.
Рэкордныя аб'ёмы таргоў на спотавых біткоін ETF
Па дадзеных Bloomberg аналіз, па стане на гэты тыдзень агульны аб'ём таргоў 500 ETF без біткойнаў, якія былі запушчаны ў 2023 годзе, склаў 450 мільёнаў долараў. Гэта ў параўнанні з $ 1.8 млрд. усяго ў 10 біткойн-ETF.
Установы выразна раскрылі свае намеры ратацыі капіталу ў дакументах SEC. Для прыклад, Ark Invest Кэці Вуд прадала біткойн-ф'ючэрсны BITO, каб набыць свой уласны, нядаўна зацверджаны спотавы біткойн-ETF, ARKB. Увесь гэты аб'ём - продаж аднаго ETF для куплі іншага - улічваецца двойчы.
Pantera Capital Дэна Морхеда некалькі тыдняў таму паведаміла ў заяве Bitwise S-1 SEC, што фірма будзе купляць ETF Bitwise на 200 мільёнаў долараў. Морхед часта падтрымлівае Мэта Хоугана з Bitwise X і ў іншых месцах. Гэта ўліванне капіталу прывяло да таго, што ETF Bitwise узначаліў табліцу лідэраў спотавага прытоку біткоін ETF за першы дзень. Калі б не было 200 мільёнаў долараў Морхеда, ETF Bitwise меў бы ранг пяты.
Кручэнне капіталу GBTC
GBTC Grayscale - безумоўна, самая вялікая крыніца падвойнага ўліку. З чацвярга па панядзелак з GBTC выцякло прыкладна 1.17 мільярда долараў. Большая частка гэтага капіталу адразу ж пацякла ў адзін з дзевяці іншых спотавых біткойн-ETF.
Падобным чынам многія біткойн-інвестары прадалі MicroStrategy і іншыя біткойн-кампаніі, такія як Riot Platforms і Marathon Digital, каб набыць спотавыя біткойн-ETF. Напрыклад, MicroStrategy Майкла Сэйлара страціла рынкавую капіталізацыю больш чым на 1 мільярд долараў пасля зацвярджэння SEC.
Вядома, такога тыпу ратацыя капіталу - звычайная справа. Кожны дзень трыльёны долараў абмываюцца каштоўнымі паперамі, таварамі і валютамі, калі трэйдары аптымізуюць свае партфелі. Адзіны клірынгавы цэнтр ЗША апрацоўвае транзакцыі на квадрыльёны долараў, большасць з якіх - гэта арбітраж, маркет-мэйкінг, рэбалансіроўка і колькасныя здзелкі. Іншымі словамі, у біткойн-ETF няма нічога праблематычнага з ратацыяй капіталу і падвойным улікам аб'ёму.
Больш падрабязна: Крыптазапасы пакутуюць пасля зацвярджэння спотавага біткойн ETF
Кручэнне 36 мільярдаў долараў існуючых інвестыцый у біткойны
Сапраўды, у справаздачы JP Morgan было ацэнена 20 мільярдаў долараў ратацыі капіталу з крыптабіржаў у спотавыя біткойн-ETF плюс яшчэ 16 мільярдаў долараў з іншых біткойн-прадуктаў у ETF. З апекай сусветнага класа і юрыдычнымі і фідуцыярнымі абавязацельствамі па абароне біткойнаў многія інвестары аддаюць перавагу ETF незастрахаваным комплексным платформам біткойнаў.
У сувязі з вялікай колькасцю звязаных з біткойнамі інвестыцый, якія ператасоўваюцца з акцый, трастаў, крыптабіржаў, ф'ючэрсных фондаў і іншых прадуктаў, немагчыма вызначыць дакладныя чыстыя прытокі ў нядаўна зацверджаныя спотавыя біткойн-ETF. Мы катэгарычна ведаем, што кошт біткойнаў знізілася пасля таго, як яны атрымалі адабрэнне SEC.
Такім чынам, зацвярджэнне спотавых біткойн-ETF не прывяло да пералому новых грошай у біткойны. Нягледзячы на тое, што аб'ёмы таргоў у новых спотавых біткойн ETF уражваюць, большую частку гэтых грошай складаюць існуючыя інвестары, якія перамяшчаюць грошы. Па падатковых, партфельных, брокерскіх ці іншых прычынах планавання дабрабыту, многія інвестары аддаюць перавагу спотавым біткойн ETF перад папярэднімі прапановамі.
Ёсць падказка? Адпраўце нам электронны ліст або ProtonMail. Каб атрымаць больш інфармаваныя навіны, сачыце за намі X, Instagram, Bluesky, і Google News, або падпісацца на нашу YouTube канал.
Крыніца: https://protos.com/bitcoin-drops-60b-from-market-cap-as-investors-shuffle-funds-into-etfs/