Капітуляцыя біткойн-майнера - гэта перабольшаны страх: аналітык

Джаран Мелеруд з Hashrate Index нядаўна выпусціў «вычарпальны аналіз» тэзіса аб тым, што капітуляцыя біткойн-майнера можа аказаць велізарны ціск продажаў на рынак, выклікаючы крах. Гэтая тэма была пастаяннай часткай дыскусіі ў апошнія тыдні адносна таго, ці можа мядзведжы рынак BTC падоўжыцца з-за жорсткай індустрыі майнинга.

Чарльз Эдвардс з Capriole Investments два тыдні таму заявіў аб капітуляцыі майнера пачалося, як пазначана хэш-стужкамі. Інвестыцыйны гігант VanEck таксама нядаўна апублікаваны аналіз таго, што мядзведжы рынак можа працягнуцца да другога квартала 2023 года з-за капітуляцыі майнераў. Кампанія прагназавала, што BTC можа дасягнуць дна ў 10,000 12,000-1 2023 долараў у першым квартале XNUMX года.

Мелеруд супярэчыць гэтай здагадцы, кажучы, што агульныя запасы BTC майнераў недастаткова значныя, каб зрушыць спотавы рынак.

Майнеры біткойнаў не такія магутныя, як лічылася?

Аналітык Hashrate Index піша што ўсе Майнер павінны калектыўна валодаць значнай часткай абаротнага запасу, каб аказаць значны ўплыў. Аднак пытанне аб колькасці іх уладанняў застаецца вялікай загадкай, хаця ацэнкі існуюць.

Пастаўшчыкі дадзеных у ланцужку, такія як CoinMetrics і Glassnode, забяспечваюць найбольш вядомыя здагадкі, групуючы адрасы кашалькоў у залежнасці ад іх блізкасці да транзакцыі Coinbase. Мелеруд сцвярджае, што гэтыя лічбы, верагодна, значна пераацэньваюць біткойн-холдынгі майнераў. CoinMetrics ацэньвае 820,000 XNUMX BTC для ўсіх Майнер па ўсім свеце.

Іншая магчымасць - атрымаць лік з біткойн-холдынгаў публічных майнераў. Выкарыстоўваючы гэтыя лічбы, Меллеруд ацэньвае 470,000 XNUMX біткойнаў.

З 19.2 мільёна BTC у цяперашні час у звароце, такім чынам, майнеры трымаюць толькі ад 2% да 4%. «Грамадскі вобраз майнераў як велізарных уладальнікаў біткойнаў і ўплывовых удзельнікаў рынку мог быць дакладным дзесяць гадоў таму […]. Часы змяніліся, і майнеры больш не займаюць значнай долі прапановы біткойнаў», - сцвярджае Меллеруд.

BTC Holdings Майнер супраць. Аб'ём плямы

Аднак з пункту гледжання патэнцыйнага ціску продажаў таксама важна ведаць памер спотавага рынку, каб даведацца, наколькі добра рынак можа паглынуць ціск продажаў. Па словах Меллеруда, лепшы спосаб ацаніць абсалютны ціск Майнер - гэта паглядзець, колькі BTC яны атрымліваюць кожны дзень.

Увогуле, кожны дзень у кашалькі Майнер паступае каля 900 толькі што адчаканеных биткойнов. Калі Майнер прадаюць менш за 100% сваёй прадукцыі, яны назапашваюць біткойны; калі яны прадаюць больш за 100%, яны памяншаюць свае ўладанні.

Прыведзены ніжэй графік паказвае, што продажы біткойнаў майнерамі дасягнулі піка ў чэрвені, калі яны прадалі 350% сваёй прадукцыі. У астатні час года стаўка была максімум 150%.

Выкарыстоўваючы спотавы аб'ём Binance, Меллеруд паказвае на дыяграме ніжэй, што ціск продажаў у 100% вытворчасці складае толькі 0.2% спотавага аб'ёму. Пры 200% гэта складае толькі 0.4%, а пры 300% гэта ўсё яшчэ толькі 0.6% ад агульнага аб'ёму. Мелеруд заключае:

З-за невялікай долі гіпатэтычнага аб'ёму біткойн-майнераў у параўнанні з агульным спотавым аб'ёмам біткойнаў мы бачым, што біткойн павінен мець больш чым дастатковую ліквіднасць на сваім спотавым рынку, каб вытрымаць ціск продажаў з боку майнераў.

У найгоршым выпадку па Меллеруду, пры якім усе майнеры скідаюць усе свае ўладанні на працягу 30 дзён (раўнамерна размеркаваных на ўсе дні), ціск на продаж 470,000 4,900 BTC (1 XNUMX BTC у дзень) складзе толькі XNUMX% ​​ад агульнага спота. аб'ём.

Толькі калі холдынгі сапраўды складаюць 820,000 30 BTC і ўсе яны будуць ліквідаваны на працягу 7 дзён, гэта можа прывесці да абвалу цаны біткойнаў, кажа Меллеруд. У такім выпадку на Майнер будзе прыходзіцца амаль XNUMX% спотавага аб'ёму.

Кошт біткойна ў цяперашні час упаў прыкладна на 3.5% за апошнія некалькі гадзін. На момант прэсы BTC таргаваўся на ўзроўні 17,035 XNUMX долараў.