Тэлефон проста не перастае званіць, - усміхаецца Зак Брэдфард, генеральны дырэктар кампаніі па здабычы біткойнаў CleanSpark. Званкі паступаюць ад іншых босаў майнинга — і яны панікуюць. Пасля абвалу біткойна і рэзкага росту выдаткаў на энергію летам майнинговые кампаніі, якія бралі дарагія кароткатэрміновыя крэдыты на куплю абсталявання падчас эканамічнага росту, цяпер знаходзяцца на мяжы банкруцтва. Крэдыторы дыхаюць ім у патыліцу, а шахцёрам патрэбныя хуткія грошы. Але ў нашы дні толькі нешматлікія кампаніі купляюць майнінгавыя ўстаноўкі — і CleanSpark Брэдфарда, якая ўзяла на сябе толькі невялікую суму даўгоў падчас росту, з'яўляецца адной з іх.
Заўсёды прадаваў 70% біткойнаў, якія ён здабываў, у асноўным танна атамная энергія, CleanSpark знаходзіцца ў зайздросным становішчы, будучы дастаткова багатым, каб кінуцца купляць свежыя, першакласныя машыны ў амаль збанкрутаваных майнераў па разумных цэнах. У пачатку месяца CleanSpark выдаткаваў 5.9 мільёна долараў на 3,843 майнера, якія, паводле Брэдфарда, каштавалі каля 1,500 долараў кожны — у параўнанні з 13,000 XNUMX долараў у лістападзе мінулага года падчас піку біткойн-маніі. Крыптафінансавы гігант Grayscale таксама спадзяваўся набыць майнер па танным кошце, але потым адмовіўся ад эканамічных праблем у сваёй мацярынскай кампаніі, а Bitdeer стварыла фонд у 250 мільёнаў долараў выкарыстоўваць крызіс.
Між тым, ціск на кампаніі, якія сарвалі крах біткойна, толькі працягваў нарастаць. Core Scientific, найбуйнейшы майнер біткойнаў у Амерыцы, стаў амаль у 12 разоў большым, чым у CleanSpark, і зараз рызыкуе збанкрутаваць, калі не збярэ грошы да канца года, бо толькі ў 1.7 годзе страцілі 2022 мільярда долараў. Іншы майнер, Argo, сказаў інвестарам, што ён закрыецца, калі не зможа прадаваць майнеры, якія нават не дастаў са скрынкі. Іншы, Ірыс, не выплаціў крэдыт у 108 мільёнаў долараў.
І ёсць штат Тэхас, чый смелы эксперымент вітаць біткойн-майнераў, каб дапамагчы збалансаваць рызыкі электрасеткі, ператварыўся ў катастрофу памерам з Lone Star State. У сувязі з ростам коштаў на энерганосьбіты і запазычанасці сярод шахцёраў, адзін дзяржаўны выканаўчы аплаквалі сітуацыя, калі «трансфарматары, камутатары, мабільныя цэнтры апрацоўкі дадзеных і кантэйнеры для майнинга... проста сядзяць».
Такім чынам, як менавіта развіўся гэты беспарадак? Можна было чакаць, што майнеры, якім прыйшлося месяцамі чакаць паступлення ўстаноўкі, якая адсутнічае ў наяўнасці, перастрахаваліся на рынку, вядомым сваёй валацільнасць. Але Гусман Пінтас, сузаснавальнік горназдабыўной кампаніі Luxor, кажа, што гэтыя горназдабыўныя кампаніі былі стымуляваны назапашваць даўгі, каб «пампаваць свае запасы». Перадумова досыць простая: чым больш майнинговых установак кіруе кампанія, тым больш біткойнаў яна можа вырабіць, тым большы яе прыбытак, тым вышэйшы кошт яе акцый - пакуль цана біткойна працягвае расці.
Падчас аптымальнага росту публічная кампанія Core Scientific павялічыла прыбытак ад майнинга на 3,440% да 210.8 мільёна долараў, павялічыўшы магутнасць здабычы біткойнаў у 4.5 разы да 13.5 EH/s у канцы 2021 года (EH/s з'яўляецца паказчыкам «хэш-рэйта» або разгорнутая вылічальная магутнасць). Bitcoin-майнер Hut8 дадаў 9,592 машыны ў першым квартале гэтага года, павялічыўшы сваю магутнасць амаль на траціну. Раптоўнае павелічэнне магутнасці «было вар'яцтвам, гэта было смешна, але гэта было тое, за што плацілі публічныя рынкі», - кажа Пінтас.
Майнеры выкарыстоўвалі сваю запазычанасць, каб яшчэ больш расцягваць свае грошы, захоўваючы біткойны, якія яны здабывалі, і спекулюючы на іх вартасці. Каб пакрыць свае спіральныя выдаткі, Пінтас кажа, што некаторыя майнеры збіралі прэміі па ф'ючэрсных кантрактах. Ён кажа, што фінансісты галіны практычна «раздавалі грошы», памяншаючы суму закладу, неабходнага для крэдытаў, і нават прымалі дэпазіты ў біткойнах, у той час як цана крыптавалюты працягвала расці.
А потым вечарына раптоўна абарвалася. Для больш рызыкоўных майнераў сітуацыя пагоршылася, калі ўлетку цэны на энерганосьбіты выраслі і біткойн абваліўся. «Ніхто не чакаў таго і іншага», — кажа Пінтас. Выдаткі на электраэнергію для эксплуатацыі Арго ў Тэхасе былі амаль утрая перавышае сярэднія цэны жніўня, з-за перагружанай электрасеткі і энергетычнага пагаднення, якое вызначала цану на электраэнергію па рынкавых тарыфах.
Паводле ацэнак Pintos, рэнтабельнасць знізілася з 70% да 20% - гэтага недастаткова для аплаты выдаткаў на энергію і пагашэння крэдытаў. «Фінансавая аддача ад інвестыцый стала практычна немагчымай для Майнер», - кажа Дэн Айвз, кіраўнік дырэктар Wedbush Securities. «Гэта быў кароткі ўдар па індустрыі — нічым не адрозніваецца ад выбуху бурбалкі доткамаў».
Запазычаныя шахцёры цяпер у цяжкай сітуацыі. Для тых, хто трымаў біткойны, здабытыя падчас росту, продаж цяпер дасць чвэрць гістарычнага максімуму, у той час як майнинговые ўстаноўкі, чые цэны моцна карэлююць з коштам біткойна, абваліліся ў кошце. Пінтас кажа, што другасныя продажу нявыкарыстаных індывідуальных майнераў таннейшыя за цану іх аптовых вытворцаў, і яны нават пастаўляюцца з такой жа гарантыяй. Кошты акцый усіх горназдабыўных кампаній амаль паўсюдна рэзка ўпалі, паколькі імклівае павелічэнне аперацыйных выдаткаў выціскае цэлюлозу з іх маржы.
Цяпер уся ўлада належыць крэдыторам. Фінансісты ўжо пачалі адбіраць абсталяванне для майнинга - крэдытор NYDIG забраў 26,200 XNUMX машын у майнер Stronghold. Generate Capital мае набыты долю ў 5 мільёнаў долараў у сваім збанкрутавалам даўжніку, майнинговой кампаніі Compute North. [hotlink ignore=true]Інвестыцыйная кампанія Compass Point напісала ў інвестыцыйнай запісцы, што крэдыторы павінны знізіць штомесячныя плацяжы, якія яны выцягваюць з майнераў, каб яны не вярталі ўстаноўкі і не выкарыстоўвалі грошы для пакупкі новых кампутараў па больш нізкай цане.
Тым не менш, Пінтас кажа, што горшае мінула. Па меры адключэння майнераў блокчейн біткойнаў палегчыць здабычу новых манет, тым самым павялічваючы прыбытак майнераў, якія выжывуць. Але калі кошт біткойна вырасце, цыкл кароткатэрміновых пазык і каскадных збояў можа працягнуцца яшчэ раз. Брэдфард з CleanSpark лічыць, што ні адзін з цяперашняга спісу крэдытораў не будзе выдаваць доўгатэрміновыя даўгі - з тэрмінам пагашэння не менш за тры гады, а ў ідэале пяць-сем - што можа прадухіліць новы крызіс ліквіднасці. Але пакуль гэта адбудзецца, пройдуць гады, кажа ён. Пасля таго, як крах FTX моцна ўскалыхне галіну, спатрэбіцца шмат часу, пакуль інстытуцыйныя крэдыторы зноў даверацца крыпта.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune: У гэтым годзе былы бос хедж-фонду Рышы Сунака плаціў сабе 1.9 мільёна долараў у дзень Знаёмцеся, 29-гадовы настаўнік з чатырма дыпломамі, які хоча далучыцца да Вялікай Адстаўкі Колькі грошай вам трэба зарабіць, каб купіць дом коштам 400,000 XNUMX долараў Ілон Маск «хацеў ударыць» Канье Ўэста пасля таго, як палічыў твіт рэпера са свастыкай «падбухторваннем да гвалту»
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-took-billions-debt-113000061.html