Кошт біткойна расце, але акцыі майнинга BTC могуць заставацца ўразлівымі на працягу 2023 года

Bitcoin (BTC) майнінгавыя акцыі звычайна адпавядаюць цане BTC, таму што гэта непасрэдна ўплывае на прыбытак кампаніі. Гэтыя акцыі былі моцна збіты ў апошнім квартале 2022 года, асабліва ў снежні. Спад пасля краху FTX пагоршылася з заява аб банкруцтве найбуйнейшага біткойна, які базуецца ў ЗША горназдабыўная кампанія, Core Scientific.

У гэты час іншыя майнинговые акцыі, такія як Marathon Digital Holdings (MARA) на дыяграме ніжэй, дэманстравалі слабую карэляцыю з цаной біткойна, што сведчыць аб тым, што снежаньскі спад, верагодна, быў празмерным.

Негатыўная тэндэнцыя змянілася ў пачатку 2023 года, калі большасць акцый майнинга паказалі ўражлівы рост. Індэкс майнинга Hashrate Index, які трэкаў сярэдняя цана публічных кампаній па вытворчасці горназдабыўной прамысловасці і абсталявання павялічылася на 62.5% з пачатку года. Станоўчы ўсплёск коштаў таксама аднавіў моцную карэляцыю паміж коштам BTC і акцыямі майнинга.

Аднак горназдабыўная прамысловасць застаецца ў напружанні, з нізкі ўзровень прыбытку чакаецца на працягу доўгага часу. З 2 квартала 2022 года майнинговые кампаніі фінансавалі сваю дзейнасць за кошт продажу BTC з рэзерваў, продажу нядаўна здабытых BTC, павелічэння запазычанасці і выпуску новых акцый. Калі цана біткойна не кансалідуецца вышэй за 25,000 XNUMX долараў, галіна, верагодна, стане сведкай некалькіх спроб паглынання або далейшых казначэйскіх распродажаў для пагашэння запазычанасці.

Некаторыя горназдабыўныя кампаніі працуюць са стратамі

У цяперашні час суадносіны цаны і прыбытку (PE) вядучых горназдабыўных кампаній адмоўныя, што сведчыць аб тым, што яны працуюць з чыстымі стратамі, што робіць цэны на іх акцыі ўразлівымі да рэзкага спаду.

Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings і Hut 8 Mining з'яўляюцца найбуйнейшымі публічнымі кампаніямі па здабычы біткойнаў з больш чым 1% долі сусветнага хэш-рэйта. 15 найбуйнейшых дзяржаўных горназдабыўных кампаній маюць агульную долю каля 19%.

Характэрна, што каэфіцыент PE большасці кампаній у галіны складае ад 0 да 2, за выключэннем Marathon, Hive і Hut 8. Гэта выклікае трывогу, што гэтыя кампаніі могуць быць пераацэненыя пры іх цяперашніх ацэнках.

Пазіцыя з чыстымі стратамі не з'яўляецца прычынай адмовы ад акцый, таму што рынкі звычайна арыентуюцца ў будучыню. Калі вы настроены на доўгатэрміновы рост біткойнаў, то майнінгавыя акцыі - відавочны выбар. Тым не менш, гэтыя кампаніі павінны выжыць праз мядзведжы рынак, перш чым прынесці плён наступнага росту. 

Акцыянеры панеслі страты з-за праблемнай запазычанасці і развядзення

Фірмы з залішняй запазычанасцю або запазычанасцю, якія павінны выконваць свае працэнтныя абавязацельствы, асабліва напружаны і ўразлівыя да неплацежаздольнасці.

Marathon, Greenidge і Stronghold маюць запазычанасць больш за 200,000 1.1 долараў за адзінку здабычы біткойнаў, пры гэтым запазычанасць Marathon дасягае 10,055 мільёна долараў за здабыты BTC. Marathon забяспечыў свае пазыкі біткойнамі ў сваёй казне, і цяпер фірма валодае 235 XNUMX BTC на суму каля XNUMX мільёнаў долараў.

Да канца кастрычніка ў Marathon было крэдытаў на 100 мільёнаў долараў, якія рызыкуюць ліквідаваць, калі кошт біткойна апусціцца ніжэй парогавага значэння пазыкі. Напрыклад, калі парог пазыкі складае 150%, кампанія будзе вымушана прадаць частку сваіх BTC, каб аплаціць пазыкі, калі кошт біткойна ўпадзе ніжэй за 15,000 XNUMX долараў.

У сувязі з гэтым абнадзейвае тое, што Hive, Hut8 і Riot у асноўным не маюць даўгоў і функцыянуюць у асноўным на ўласным капітале. Гэта памяншае ціск выплаты працэнтных ставак па запазычанасці і забяспечвае гібкасць у прыцягненні сродкаў або пашырэнні за кошт паглынання некаторай долі рынку, якая засталася ў выніку збанкрутаваных горназдабыўных кампаній.

Аднак ёсць і іншы спосаб збору сродкаў. Замест таго, каб павялічваць запазычанасць, майнеры могуць разбавіць свае акцыі. Кампаніі прыцягваюць інвестыцыі ад публічных інвестараў у абмен на дадатковыя акцыі. Гэта зніжае долю ўласнасці акцыянераў. У другім квартале 8 года Hut 40 майнінг і Riot скарацілі 2% сваіх акцый. У трэцім квартале таго ж года Hut 2022 зноў разбавіла прыкладна 8% акцый.

Неабходнасць збору грошай падвяргае гэтыя кампаніі-даўжнікі рызыцы ліквідацыі, у той час як празмернае развядзенне сродкаў таксама значна знізіла кошт уладанняў інвестараў.

Па тэме: Горшыя дні майнераў біткойнаў, магчыма, прайшлі, але засталося некалькі ключавых перашкод

Мандаты горназдабыўной кампаніі на казначэйскія холдынгі

Пакуль горназдабыўныя кампаніі змагаюцца з рэнтабельнасцю, яны поўныя рашучасці захаваць свае казначэйскія біткойны. Нягледзячы на ​​​​страты з 2 квартала 2022 года, Marathon змог захаваць узровень казначэйства.

У той жа час майнинг Hut 8 выкарыстоўвае больш агрэсіўную палітыку пры продажы здабытых BTC. Гэта прывяло да значнага павелічэння яго холдынгаў з сярэдзіны 2022 года. 

У той час як іншыя, такія як Riot і Hive, звярнуліся да выкарыстання сваёй казны BTC для пакрыцця аперацыйных выдаткаў і выдаткаў на пашырэнне. Авуары Hive значна скараціліся з трэцяга квартала 2022 года з 4,032 BTC да 2,348 BTC. Каб падтрымліваць сябе, Hive разлічвае на пашырэнне парку майнераў і скарачэнне выдаткаў.

Відавочна, што кампаніі, якія займаюцца здабычай біткойнаў, застаюцца ўразлівымі да цаны BTC, ліквідацыі запазычанасці і страт акцыянераў з-за празмернага развядзення. згодна аналітыку па ланцужку і заснавальніку Crypto Quant Кі Ён Джу, у 2023 годзе арганізацыі захопяць цэлыя горназдабыўныя кампаніі з магчымасцю купіць іх са зніжкай.

Нягледзячы на ​​​​тое, што гэта не моцна паўплывае на цану біткойнаў, майнинговые акцыі па-ранейшаму схільныя пагрозе значных страт.