Біткойн застаецца пад ціскам перад дадзенымі CPI; Майкл Бэры заклікае да стагфляцыі

Аналітыкі прагназуюць рост індэкса спажывецкіх цэн (CPI) у снежні 6.5 года на 2022 % у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года (афіцыйныя дадзеныя Бюро статыстыкі працы былі апублікаваны 12 студзеня), але 2023 год можа прынесці пэўныя перавагі інвестарам Майкл Бэры чакае, што ІСЦ знізіцца ў гэтым годзе, але папярэдзіў, што любое наступнае змяненне працэнтных ставак для стымулявання эканамічнай актыўнасці выкліча другі ўсплёск інфляцыі.

Фактычны ІСЦ у лістападзе 2022 года склаў 7.1 %, што ніжэй за прагназаваныя 7.3 %. Вынік лепшы, чым чакалася, прывёў да скачка коштаў на крыпта падчас аб'явы, прычым біткойн неадкладна павялічыўся да $18,000 ў той час.

На працягу ўсяго гэтага мядзведжага рынку даныя CPI і аб'явы аб працэнтных стаўках былі важнымі каталізатарамі валацільнасць коштаў крыпта да, пасля і падчас аб'яваў. Але ў якой ступені?

Прыведзены ніжэй графік паказвае прыкладна палову станоўчых і палову неспрыяльных эфектаў на цану біткойна да аб'явы CPI; гэта было і падчас анонсу.

У адрозненне ад гэтага, наступны дзень пасля аб'явы меў тэндэнцыю даць у асноўным неспрыяльныя цэнавыя эфекты, як мяркуецца, таму што інвестары паспелі ўсвядоміць рэальнасць павышаных спажывецкіх коштаў і наступнага працягу павышэння працэнтных ставак.

Раздзяленне трох катэгорый "Напярэдадні", "Падчас ІСЦ" і "Дзень пасля" на асобныя дыяграмы працэнтных змяненняў лепш адлюстроўвае раней заяўленыя высновы.

Зыходзячы з гэтых мадэляў, няма значнай верагоднасці накіраванасці ні да, ні падчас аб'явы CPI. Аднак чакаецца, што біткойн будзе зніжацца пасля анонсу.

Нарастаюць прыкметы стагфляцыі

З'яўляецца ўсё больш доказаў стагфляцыі, нягледзячы на ​​адмаўленне рэцэсіі ў цяперашні час, у тым ліку Белы дом пераазначэнне таго, што ўяўляе сабой рэцэсію.

Стагфляцыя адносіцца да спалучэння высокай інфляцыі і эканамічнай стагнацыі, асабліва высокага ўзроўню беспрацоўя. Гэта ставіць палітыкі перад дылемай, паколькі меры па зніжэнні інфляцыі могуць пагоршыць беспрацоўе.

У нядаўняй артыкуле Пітэр Шыф абвінаваціў нашы цяперашнія эканамічныя праблемы ў «гэтых чэках», якія выклікалі інфляцыю, якая з тых часоў ператварылася ў стагфляцыю. Ён адзначыў, што дзяржаўныя выдаткі так ці інакш павінны аплачвацца насельніцтвам.

Акрамя таго, цытуючы працу іспанскага эканаміста Даніэля Лакаля, у артыкуле згадваецца рэальнасць слабейшых тэндэнцый росту, росту падаткаў і моцнай інфляцыі, асабліва ў дачыненні да коштаў на энерганосьбіты.

Апошні раз усё выглядала так змрочна падчас стагфляцыі 1970-х гадоў. Гэта дзесяцігоддзе характарызавалася слабым эканамічным ростам, высокім узроўнем беспрацоўя і двухзначнай інфляцыяй.

Паўтор 1970-х?

Бяры нядаўна твітаў:

«Інфляцыя дасягнула піку. Але гэта не апошні пік гэтага цыклу. Верагодна, у другой палове 2 г. мы ўбачым зніжэнне ІСЦ, магчыма, адмоўнае, і ЗША ў стане рэцэсіі па любым вызначэнні. ФРС будзе скарачаць, а ўрад будзе стымуляваць. І ў нас будзе чарговы ўсплёск інфляцыі. Гэта не цяжка."

Сцэнар, апісаны Бэры, адбываўся тройчы на ​​працягу 1970-х гадоў. На дыяграме ніжэй паказаны гэтыя тры розныя інфляцыйныя хвалі, якія дасягаюць піку, а потым спадаюць на працягу дзесяцігоддзя.

Гэта не было да Пола Волкера, прэзідэнта ФРС паміж імі 1975 і 1979, падштурхнуў да павышэння стаўкі фондаў вышэй CPI, што рэзкія спажывецкія цэны нарэшце апынуліся пад кантролем.

Абапіраючыся на гэта, інвестар Біл Дракенмілер нядаўна адзначыў, што калі інфляцыя перавышае 5%, яна ніколі не зніжаецца, пакуль стаўка па фондах ФРС не будзе вышэй, што выклікае пытанне, чаму працэнтныя стаўкі не складаюць 9%?

На працягу 1970-х гадоў доўг да ВУП вагаўся ад 30% да 35%, што дазваляла Волкеру свабоду браць стаўкі да 19%. Зараз, калі доўг у адносінах да ВУП складае 120%, калі працэнтныя стаўкі перавышаюць інфляцыю CPI, гэта разбурыць эканоміку.

Наступнае пасяджэнне FOMC павінна завяршыцца 1 лютага. У цяперашні час аналітыкі 4/1 выступаюць за павышэнне на 25 базісных пунктаў, падтрымліваючы апавяданне аб запаволенні тэмпаў павышэння ставак.

Тым не менш, папярэднія каментарыі старшыні ФРС Джером Паўэл, у якім ён казаў пра стаўкі «вышэй і даўжэй», мяркуюць, што, нягледзячы на ​​запаволенне тэмпаў, нам яшчэ трэба дасягнуць канчатковай стаўкі. У роўнай ступені няма ніякіх прыкмет таго, як доўга ФРС мае намер заставацца на канчатковай стаўцы пасля яе дасягнення.

Незалежна ад прагнозу Бэры, з цяперашняй пункту гледжання, паварот здаецца далёкім, захоўваючы ціск на рызыкоўныя актывы, у тым ліку на біткойны, у гэты час.