Біткойн ззяе праз банкруцтва банкаў, выратаванне

Макрасы

• Інфляцыя ў ЗША занадта высокая для зняцця стаўкі, але ў асноўным адпавядае чаканням
• ЕЦБ павысіў яшчэ 50 б.п., павялічыўшы стаўку па дэпазітах да 3%
• Банк Сіліконавай даліны падае заяву аб банкруцтве паводле раздзела 11
• Credit Suisse і First Republic Bank працягваюць забяспечвацца ліквіднасцю
• ФРС ініцыявала схаваны QE па меры росту балансу

Асноўныя біткойны

Stealth QE і выратаванне

Схаваныя выратавальныя праграмы

Credit Suisse ухапіўся за выратавальны круг ліквіднасці, кінуты Швейцарскім нацыянальным банкам, і пазычыў да 50 мільярдаў швейцарскіх франкаў, што эквівалентна 6.25% ВУП Швейцарыі. Кошт акцый Credit Suisse на гэтым тыдні ўпаў прыкладна на 20%, у той час як яе дэфолтныя свопы працягваюць расці.

Не толькі Credit Suisse атрымалі выратавальны круг; Кошт акцый First Republic Bank (FRB) за апошні месяц упаў на 78%. Было абвешчана, што 11 буйных банкаў дапамагаюць FRB, абяцаючы 30 мільярдаў долараў. Тым не менш, акцыі працягвалі падаць на сесіі ў пятніцу.

Stealth QE

Баланс ФРС павялічыўся больш чым на 300 мільярдаў долараў на гэтым тыдні, што падскочыла да 8.69 трыльёна долараў, знішчаючы палову колькаснага ўзмацнення жорсткасці, якое ФРС рабіла за мінулы год.

Павелічэнне балансу з праграмы BTFP; кажучы простай мовай, гэта дазваляе ўстановам мяняць абясцэненыя актывы на поўныя наяўныя грошы. Акрамя таго, на гэтым тыдні дысконтнае акно ФРС павялічылася да 148 мільярдаў долараў, што з'яўляецца самым высокім узроўнем з 2008 года. Зноў жа, гаворачы простай мовай, банкі, якія пакутуюць ад праблем, патрабуюць ліквіднасці ФРС.

Рост балансу

• Прыблізна +148.3 мільярда долараў - чыстая дысконтная запазычанасць.
• Прыблізна +11.9 мільярда долараў - новая праграма тэрміновага фінансавання банка

Прамежкавы вынік: 160.2 мільярда долараў

• Прыкладна +142.8 мільярда долараў - пазыкі для банкаў, канфіскаваныя FDIC Total:

Гэта складае 303 мільярды долараў

ЕЦБ павялічвае 50 біт/с, ігнаруючы перспектыўныя рэкамендацыі

ЕЦБ трэцюю сесію запар падняўся на 50 б.п., павялічыўшы стаўку па дэпазітах да 3%. Усяго шэсць месяцаў таму стаўка па дэпазітах была роўная 0. Лагард і ЕЦБ застаюцца цвёрдымі ў сваім «абавязацельстве змагацца з інфляцыяй», якая «прагназуецца занадта высокай на працягу занадта доўгага часу».

Перспектыўныя рэкамендацыі былі выдалены, і няма разумення будучых крокаў, замест гэтага паўтарылася: «павышаны ўзровень нявызначанасці ўзмацняе важнасць падыходу, які залежыць ад даных».

Усе погляды на FOMC на наступным тыдні

Наступнае пасяджэнне FOMC адбудзецца 22 сакавіка, і рынкі чакаюць павышэння стаўкі на 25 б.с., і, мяркуючы, што больш сур'ёзных перапынкаў не будзе, я думаю, мы гэта атрымаем. Пасля гэтага можна толькі здагадвацца аб будучым шляху федэральных фондаў.

Паўэл ідзе на сустрэчу з вялізным выбарам: спрабаваць стрымаць інфляцыю або выратаваць хісткую фінансавую сістэму.