Біткойн-трэйдары павялічваюць крэдытнае плячо, нават калі крыптакрытыкі кажуць, што BTC - гэта "чысты Понцы"

Bitcoin (BTC) цана правярала супраціўленне ў 16,000 25 долараў некалькі разоў пасля падзення на 7%, якое адбылося паміж 9 і XNUMX лістапада, і некаторыя крытыкі будуць апраўдваць свой мядзведжы ўхіл, памылкова мяркуючы, што збой абмену FTX павінна выклікаць значна больш шырокую карэкцыю.

Мяне раздражняе, што біткойн усё яшчэ прадаецца за 16 тысяч долараў, нават пасля ўсіх гэтых навін FTX. Я маю на ўвазе, я мяркую, што аб'ём невялікі, але што спатрэбіцца, каб належным чынам раздушыць гэтую зомбі-«валюту» да яе законнага кошту амаль да нуля?

- Дэніэл Ноўлз (@dlknowles) Лістапада 18, 2022

Напрыклад, Дэніэл Ноўлз, карэспандэнт The Economist, кажа, што 26-ы па велічыні торгуемы актыў у свеце з рынкавай капіталізацыяй у 322 мільярды долараў «надзіва бескарысны і марнатраўны». Ноўлз таксама сказаў, што «па-ранейшаму няма лагічнага выпадку для канкрэтнага біткойна. Гэта чысты понцы».

Калі добра падумаць, для старонніх цана біткойна з'яўляецца найбольш важным паказчыкам поспеху, незалежна ад таго, што яго ацэнка пераўзыходзіць свецкія кампаніі, такія як Nestle (NESN.SW), Bank of America (BAC) і Coca-Cola (KO).

Патрэба большасці людзей у цэнтралізаванай уладзе над сваімі грашыма настолькі ўкаранілася, што працэнт поспехаў і няўдач криптовалютных біржаў становіцца арыенцірам і паказчыкам поспеху, хаця на самой справе ўсё зусім наадварот. Біткойн быў створаны як аднарангавая сетка перадачы грашовых сродкаў, таму абмен не з'яўляецца сінонімам прыняцця.

Варта падкрэсліць, што біткойн спрабаваў прабіцца вышэй за 17,000 XNUMX долараў на працягу апошніх сямі дзён, так што апетыту ў пакупнікоў вышэй гэтага ўзроўню, безумоўна, не хапае. Найбольш верагодная прычына ў тым, што інвестары баяцца рызыкі заражэння, падобна таму, што было заўважана з Genesis Block, апошняя ахвяра, звязаная з FTX спыніць абслугоўванне з-за праблем з ліквіднасцю. Згодна з апошнімі паведамленнямі, кампанія абвясціла аб планах спыніць гандаль і закрыццё аперацый.

Кошт біткойна затрымаўся ў сыходным трэндзе, і яго будзе цяжка пахіснуць, але памылкова меркаваць, што збой цэнтралізаванай біржы криптовалюты з'яўляецца асноўнай прычынай сыходнага трэнду біткойна або адлюстраваннем яго фактычнага кошту.

Давайце паглядзім на дадзеныя крыпта-вытворных, каб зразумець, ці застаюцца інвестары схільнымі да рызыкі ў біткойнах.

Ф'ючэрсныя рынкі знаходзяцца ў бэквордации, і гэта мядзведжы

Ф'ючэрсныя кантракты з фіксаваным месяцам звычайна гандлююцца з невялікай надбаўкай да звычайных спотавых рынкаў, таму што прадаўцы патрабуюць больш грошай, каб даўжэй утрымліваць разлікі. Тэхнічна вядомая як contango, гэтая сітуацыя не выключна для крыпта-актываў.

На здаровых рынках ф'ючэрсы павінны гандлявацца з гадавой прэміяй ад 4% да 8%, чаго дастаткова, каб кампенсаваць рызыкі плюс кошт капіталу.

Улічваючы прыведзеныя вышэй даныя, відавочна, што 9 лістапада трэйдары дэрыватаў перавярнуліся да мядзведжага росту, калі ф'ючэрсная прэмія на біткойн увайшла ў бэквардацыю, што азначае, што попыт на шорты - мядзведжыя стаўкі - надзвычай высокі. Гэтыя даныя адлюстроўваюць нежаданне прафесійных трэйдараў дадаваць доўгія (бычыныя) пазіцыі з крэдытным плячом, нягледзячы на ​​перавернуты кошт.

Суадносіны лонг-шорт паказвае больш збалансаваную сітуацыю

Каб выключыць знешнія фактары, якія маглі паўплываць выключна на квартальныя кантракты, трэйдары павінны прааналізаваць суадносіны "доўгіх і кароткіх" у вядучых трэйдараў. Ён збірае даныя аб пазіцыях кліентаў біржы на месцы, бестэрміновых ф'ючэрсных кантрактах і кантрактах з фіксаваным календаром, такім чынам лепш інфармуючы аб пазіцыі прафесійных трэйдараў.

Часам існуюць метадалагічныя разыходжанні паміж рознымі біржамі, таму чытачы павінны сачыць за зменамі, а не за абсалютнымі лічбамі.

Нягледзячы на ​​​​тое, што 17,000 лістапада біткойну не ўдалося пераадолець супраціў у 18 0.93 долараў, прафесійныя трэйдары крыху павялічылі свае доўгія пазіцыі крэдытнага пляча ў адпаведнасці з індыкатарам доўгага да кароткага. Напрыклад, каэфіцыент трэйдараў Huobi палепшыўся з 16 0.99 лістапада і цяпер складае XNUMX.

Па тэме: Выпадкі Crypto Biz, FTX пакідаюць за сабой кроў

Аналагічным чынам OKX дэманстраваў сціплае павелічэнне каэфіцыента доўгага да кароткага, калі індыкатар перамясціўся з 1.00 да цяперашняга 1.04 за два дні. Нарэшце, на біржы Binance метрыка засталася роўнай каля 1.00. Такім чынам, такія дадзеныя паказваюць, што трэйдары не сталі мядзведжымі пасля апошняга адмовы ад супраціву.

Такім чынам, не варта рабіць выснову, што бэквардацыя ф'ючэрсаў, улічваючы больш шырокі аналіз суадносін доўгага і кароткага акцый, не сведчыць пра празмерны мядзведжы попыт з боку кітоў і маркет-мейкераў.

Верагодна, спатрэбіцца некаторы час, пакуль інвестары не выключаць патэнцыйныя рызыкі рэгулявання і заражэння, выкліканыя падзеннем FTX і Alameda Research. Да таго часу рэзкае аднаўленне біткойна здаецца малаверагодным у кароткатэрміновай перспектыве.